אחזקת המניה ביום האקס מגלמת בחובה רווח הוני (דוידנד) ולכן צפוי שמי שקונה את המניה לפני יום האקס, ישלם למוכר גם את מרכיב הרווח ההוני.

לאחר חלוקת הדיוידנד, שער המניה יורד על מנת להתאים את עלות המניה לעלות ללא מרכיב הרווח ההוני.

ככל שהזמן לקראת חלוקת הדיוידנד יתקצר, כך "יתנפח" מחיר המניה ("פרמיית זמן").

נסה לחשוב על זה כמו על סוג של תשלום ריבית באג"ח ... האנלוגיה די דומה.

רונן