ההסבר לירידות החדות בקמדע (37% מתחילת אוגוסט):
http://www.bizportal.co.il/shukhahon/bi ... mid=222857
אז מה בעצם לוחץ על המנייה? במהלך הרבעון השני של 2009 הודיעהקמהדע על סדרה של גיוסי כספים. בחברה הנפיקו כ-7.57 מיליון מניות חדשות ל-9 קבוצות של משקיעים, פרטיים ומוסדיים. הביקוש הרב להשקעה בקמהדע היה דבר חיובי ביותר אך מחיר ההשקעה היה מאכזב. בחברה הנפיקו מניות לפי מחיר של 11 שקלים למנייה בזמן שבבורסה נסחרה המניה במחיר של כ-26 שקלים - הנחה של יותר מ-55%.
בקמהדע, אומנם, לא רצו להנפיק בהנחה כה משמעותית, אך הזינוקהחד במנייה מאז יצאה החברה לתהליך הגיוס בשלהי בפברואר ועד רגע ההשקעה בפועל לא השאיר להם הרבה ברירות.
עם זאת, מבדיקות שערך Bizportal עולה כי כל המניות שהונפקו היו "חסומות" במשך 6 חודשים. כלומר, המניות שהוקצאו ב-4 ביוני לא יכלו להגיע אל השוק עד ה-4 בדצמבר (יכלו להימכר מחוץ לבורסה). יתרה מכך, גם האופציות שמומשו לא יכלו להימכר בבורסה וגם על מכירה בבורסה יש התניות מסוימות.
כך שבסופו של דבר הגיוסים אולי יכולים להתחיל להסביר את הירידות הנרשמות בדצמבר. מה-4 לחודש ועד היום ירדה מנייתקמהדע בכ-15%. כאן ראוי לציין, שבמידה והמחזיקים הגדולים - מנורה, ילין לפידות, מיטב ואחרות - יתחילו למכור, עוד היד נטויה (רכשו ב-11 שקלים והמנייה סביב ה-20).
עדיין, לקמהדע יש הרבה אופציות בחוץ והגיוסים גרמו לדילול משמעותי של מחזיקי המניות. ההון מונפק ונפרע של החברה עומד כיום על 24,749,211 מניות (אחרי מימוש של כ-261 אלף אופציות השנה) בעוד ההון המדולל (לפני הנפקת האג"ח והאופציות האחרונה) מגיע ל-29.5 מיליון מניות. כמובן שצריך לזכור שעל המרת אופציה אחת מוזרמים לחברה למעלה מ-11 שקלים, דבר המשפר את קופת החברה. בתוך כך, לעובדי החברה יש אופציות אבל הן רחוקות מתאריך ההבשלה.
הגב עם ציטוט