שלום דורון,
ראשית תודה.
אשתדל לענות על הכל ואפילו אוסיף מעט עקב חשיבות המקרה שהצגת.

נתונים לאג"ח זה: הוא שקלי (אינו צמוד למדד) שהונפק בריבית נקובה של 5% וכעת תשואתו לפדיון 3.25% . פדיון חד פעמי במרץ 2013. האג"ח משלם ריבית של 5% (ולא 4% כפי שציינת) בכל מרץ.

בכל קבלת ריבית מחירו של האג"ח יורד כגודל קבלת הריבית, כך שאין חשיבות למועד המכירה .
אם הריבית תעלה שאלת? היא תעלה! אין בעניין זה שאלה, השאלה היא רק מתי ובכמה.
ובכן, כשהריבית תעלה מחירו של האג"ח ירד.
מאחר וצפי הריבית לשנה הבאה 2.5% ויותר וצפי האינפלציה גם הוא כזה, יוצא שבשנה הבאה אג"ח זה, בתשואתו הנוכחית, ייתן ריבית ריאלית השואפת לאפס.

שורה תחתונה לאג"ח זה, אם בכוונתכם להישאר עד פדיון, אתם יכולים לצאת , לדעתי, מנקודת ההנחה שזה אג"ח שישמור ערך ריאלי (שמירת מדד) ולא יתן רווח.
אם יש אפשרות שתרצו לצאת לפני הפדיון, אני ממליץ לצאת מהר ככל האפשר ולפני העלאת ריבית נוספת.

ולגבי כלל האצבע מתי לממש רווח הון ולהחליף או האם להישאר, להלן תשובתי:
אם נתוני האג"ח שאתה מחזיק בו הם כאלה שתשואתו לפירעון עדיין כדאית ו /או בנתוניו הנוכחיים היית קונה אותו, תמשיך להחזיקו. ואם להיפך, ממש את רווח ההון ומכור.

שבת שלום.