הגנה על תיק מניות

[דמי כיס]

הי עמית.

תודה על הקומפלימנט .

בשיטת ההגנה שאתה מציע, אין הרבה היגיון, ואסביר למה:

לצורך הפשטות, בוא נניח שתעודת השורט שנשתמש בה אינה ממונפת כלל. לא מינוף מלאכותי כמו כל הקסם כפול שלוש למניהן, וגם לא מינוף טבעי (גדול או קטן מ 1) כמו שיש לכל תעודת שורט. נניח מקרה פרטי שהתעודה פשוט נותנת את אותו האחוז כמו תעודת הלונג, רק בכיוון ההפוך.

ניקח את ה 100,000 ש"ח שלנו, ונחלק שווה בשווה בין השורט ללונג. על כל תזוזה של המדד, התעודות יבטלו אחת את השניה. לא נרוויח ולא נפסיד. אבל בשביל "הישג" כזה לא צריך לשים את הכסף בבורסה. מספיק להשאיר אותו בעובר ושב.

אז תבוא ותגיד עכשיו שהחלוקה היא לא שווה. נניח 90,000 בלונג ו 10,000 בשורט. שים לב מה שקורה. ה 10,000 בשורט ינטרלו 10,000 אחרים שיש בלונג. זה שקול בעצם לקניה של 80,000 בלונג, ולהשאיר 20,000 בעובר ושב.

החישוב דומה אם אתה לוקח בחשבון מינוף כזה או אחר של השורט. שימוש בשורט אינו ממש גידור. הוא יותר ניטרול סיכון. למשל:

אפשר נניח לקנות תעודה על מדד נדל"ן 15, ולבצע במקביל שורט על "אפריקה ישראל" (שורט על מניה אינו אפשרי לדעתי לאיש פרטי כרגע). זה שקול למצב כאילו קנית מין תעודה מיוחדת של נדל"ן 15 שהורידו ממנה את אפריקה.

אפשר לעשות עוד טריקים מעניינים כמו תעודה על מדד נאסד"ק, עם שורט על הדולר. ואז אתה מקבל את מדד נאסד"ק ללא השפעה של ערך המטבע. אבל כל אלו לא פעולות גידור נגד הפסד, אלא יותר שינוי תכונות התעודה שקנית.

הפרינציפ באופציה, זה שלמעשה היא תעודת ביטוח. שימוש כזה באופציה יוצא מראש מנקודת הנחה, שכל הכסף שהושקע באופציה הולך לטימיון. גידור מסוג זה, אינו מסוכן כלל. יש השקעה כספית ויש לה תמורה. זה הכל. אי אפשר להפסיד יותר מערך האופציה, ודבר זה נלקח בחשבון מראש. זאת אומרת שאם קניתי גידור ב 1500 ש"ח, אני לוקח מראש בחשבון, שאלו 1500 ש"ח אבודים. ואני מקווה שהמדד יעלה 1.5% לפחות על מנת להתחיל להרוויח. מרגע שעברנו את ה 1.5% הללו, האופציה שקניתי כבר לא "יושבת" עלי ואינה עושה לי נזק.

לסיכום אני אדגיש שוב: מי שקונה תעודה מסוג מסויים, ותעודת שורט הפוכה לה על מנת להגן על עצמו, עושה פעולה מוזרה של מישהו שרץ לשני הכיוונים בעת ובעונה אחת, ובסופו של דבר נשאר במקום.