צהרים טובים.
בצענו ביולי שתי אסטרטגיות שנחתמו כל אחת ב 25% תשואה וללא צורך בתיקונים משמעותיים.
המתנו באוגוסט לעליה בסטיה שעד כה לא ממש הגיעה, והגם שכעת קשה לומר כי מדובר במגמת ירידה חד משמעית בודאי שהדברים אינם כתמול שלשום, בהחלט יש לנו פרמיה נאה יותר המאפשרת ביצוע.
באותה נשימה הדברים אולי אינם כתמול שלשום בבורסה אבל בהחלט בזירה הבטחונית / מדינית / וול סטריט ולכן פוטנציאל הירידה מוגבל למדי.
הפרמטרים החשובים:
- מלחמת המכסים - עדין עושה רעש של משמעות אבל בפועל חסרת משמעות, בטח אחרי הדחייה לסין, ולכן אינה תורמת או פוגעת בשוק.
- מצב בטחוני - נבחין בין מצב בפועל ובין הצרות שאנו מניחים שגם אם יתממשו יקח שבועות ארוכים. בהתאם לכך ההשפעה מתונה למדי וכבר מגולמת בשוק.
- דעת קהל עולמית - משמעותית יותר מהנעשה בפן הבטחוני, ובהחלט אנו רואים מגמה של הסתת כספים (לא רק הקרן הנורווגית). מגמה זו יכולה לתפוס תאוצה ככל שצה"ל יעמיק בעזה. בהחלט נקודה שלילית שבועות וחודשים קדימה.
- מצב משפטי - קשה להאמין שאנו כותבים זאת אבל פחות משמעותי מיולי מאחר והפן הבטחוני / מדיני הוא זה שבמרכז עניינים ולכן אנו מניחים כי אף אחד לא יעסוק כעת בקידום חוקים מעין אלו ובהתאם ההשפעה מתונה לפחות עד תום החודש.
- דולר/שקל - יעד 3.42 שסימנו הושג ואין זה סוף דבר. יחד עם זאת פוטנציאל העליה ברמה החודשית מוגבל להערכתנו לסביבות 3.47-48 ולכן מרבית המהלך כבר אחרינו ותמיכה במעוף הינה מינורית.
- ציבור - הקצב הואט אבל עדין לא רואים פדיונות ויש פאניקה פה ושם אך זו יכולה להשתנות באחת עם תמיכת ארביטראז אקראית. לא תורם ולא גורע.
- אגח ארה"ב - הסיפור האמיתי והסיבה המרכזית מדוע אין ירידות במניות בוול סטריט וכל עוד זה לא פורץ, ובינתיים אנו עדין בטריטוריה הנוחה לה התרגלנו בשנים האחרונות, אין סיבה שנקבל מהלך חד מטה בניו יורק.
- סטית תקן מקומית - המתנו לעליה והגם ש 15.8 אינה סטיה של מגמה שלילית מובהקת, לפחות היא מכניסה קצת חיים בפרמיה. באותה נשימה וגם בתמחור רחוק יותר אנו רואים כי אין באמת פאניקה באופציות ומדובר עדין במגמת דשדוש גם אם מוטה מעט מטה.
- ריבית – חסרת משמעות ואנו בספק אם הנגיד יוריד גם בהחלטה הקרובה ובכל מקרה אין זה מעניינו בטווח מסחר האופציות.
- שחקני מעוף – כעת בסביבות מרכז הפוזיציה, ורק חבל שמדובר על שלב מוקדם יחסית בחודש. איננו רואים תמורות משמעותיות ואנו מניחים ביחס לספוט כעת טוח של עד 2% מטה ו-3% מעלה.
האסטרטגיה:
קנית CALL 2970 (שבועי 14.8) - עלות נוכחית 44 שח
כתיבת 2 יח CALL 2930 - תקבול נוכחי 1600 שח
קנית CALL 2910 - עלות נוכחית 2100 שח
שימו לב, האסטרטגיה לפי מדד 2908.55. נא לערוך התאמות כנדרש.
אנו מתקשים לראות כיצד המעוף מפתח תנועה עצמאית מטה (להוציא חלילה בשורות שליליות בגזרה הבטחונית) ולכן הנחת העבודה שמה שהתרגלנו אליו בשבועיים האחרונים יוסיף וישאר עמנו. הטיה קטנה מעלה שבונה יותר מאשר על תנועה בעיקר על התלהבות נקודתית של הציבור וירידה בסטיה.
בהצלחה !
