מה קרה השבוע בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סיים שבוע חיובי כשהמשקיעים מגיבים באופטימיות להתקדמות בשיחות הסחר עם סין ולהשעיית המכסים על הייבוא ממנה. גם ביקורו של הנשיא טראמפ במזרח התיכון תרם לאווירה, לאחר שהוביל לחתימת עסקאות בשווי כולל של כ-2 טריליון דולר. מדד ה-S&P 500 עלה ב-5.27%, הנאסד”ק סגר בעליה של 6.81%, הדאו ג’ונס עלה ב-3.41%. תשואות האג”ח לעשור עלו ב-1.41% אל 4.44%.
מבחינת הסקטורים, סקטור התעשייה הניב תשואה עודפת כאשר עלה ב-1.14% בשבוע החולף. מנגד, סקטור הבריאות הניב את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-4.22%.
מאקרו:
- ביום שלישי פורסם בארה”ב כי מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה ב-2.3% בקצב שנתי, ירידה קלה מהעלייה של 2.4% שנרשמה בחודש מרץ, ומתחת לציפיות שעמדו גם הן על 2.4%. דבר שעשוי להוות איתות חיובי לשווקים ולפדרל ריזרב, שמחפש סימנים להיחלשות אינפלציונית עקבית לפני שיישקול הורדת ריבית. הירידה נובעת בעיקר מהתמתנות במחירי האנרגיה והשירותים, בעוד שמחירי המזון נותרו יציבים יחסית. כלכלנים מציינים כי אף שמדובר בשיפור מדוד בלבד, העובדה שהאינפלציה ממשיכה לרדת באופן עקבי מחזקת את הסבירות לשינוי כיוון במדיניות המוניטרית בהמשך השנה. הנתון עשוי לחזק את הציפיות להפחתת ריבית במחצית השנייה של 2025, בכפוף לכך שמגמה זו תימשך גם בנתוני הליבה ובמדדים נוספים.
- ביום חמישי פורסם בארה”ב כי מדד המחירים ליצרן לחודש אפריל עלה ב-2.4% בקצב שנתי, ירידה לעומת עלייה של 3.4% בחודש מרץ, ומתחת לציפיות שעמדו על 2.5%. הנתון מצביע על התמתנות בלחצי המחירים בשלבים המוקדמים של שרשרת הייצור, ועשוי להוות סימן נוסף לכך שהאינפלציה בארה”ב ממשיכה להיחלש בהדרגה. הירידה החדה בקצב השנתי נובעת בין היתר מהשוואה מול בסיס גבוה במיוחד מהשנה שעברה, לצד התייצבות במחירי הסחורות ושירותי ההובלה. כלכלנים מציינים כי הירידה במדד המחירים ליצרן עשויה לחזק את הסיכוי להפחתת ריבית בהמשך השנה, במיוחד אם מגמת ההתקררות תימשך גם במדדי הליבה. עבור הפדרל ריזרב, מדובר באינדיקציה חשובה לכך שלחצי המחירים מתחילים להתפוגג – לא רק בצריכה הסופית, אלא גם במקטעים המוקדמים של הכלכלה.
- ביום חמישי פורסם בארה”ב כי מכירות הקמעונאיות לחודש אפריל עלו ב-5.16% בקצב שנתי, ירידה קלה מהעלייה של 5.25% שנרשמה בחודש מרץ. אף שמדובר בהתמתנות מינורית, הנתון ממשיך להצביע על ביקוש צרכני יציב יחסית, גם על רקע סביבת ריבית גבוהה ולחצים על כוח הקנייה של משקי הבית. העלייה השנתית נשענת בעיקר על צמיחה במכירות של מוצרי פנאי, מזון ומסעדות, בעוד שמכירות רכבים ומוצרים בני קיימא הציגו קצב מתון יותר. כלכלנים מציינים כי קצב הצריכה הנוכחי תומך בהמשך צמיחה כלכלית, אך מזהירים כי שחיקה איטית בביקושים עלולה להימשך ככל שהשפעת עלויות המימון הגבוהות תצטבר. הנתון צפוי להוות שיקול נוסף עבור הפדרל ריזרב בשיקוליו לגבי עיתוי אפשרי להפחתת ריבית, במיוחד אם יוצמד לנתונים נוספים שירמזו על האטה מתמשכת בפעילות הצרכנית.
אירועים חשובים השבוע:
- ביום חמישי צפוי להתפרסם בארה”ב נתון מכירות הבתים הקיימים לחודש אפריל, כאשר התחזיות מצביעות על עלייה לקצב שנתי מתואם עונתית של 4.10 מיליון יחידות, לעומת 4.02 מיליון בחודש מרץ. אם הצפי יתממש, תהיה זו התאוששות מתונה בשוק הדיור לאחר ירידה ממושכת בפעילות, שנבעה בעיקר מרמות ריבית גבוהות והיצע מוגבל. כלכלנים מציינים כי עלייה במכירות עשויה להעיד על התאמה הדרגתית של השוק לתנאים הפיננסיים החדשים, בין היתר הודות להתייצבות מסוימת במחירי הבתים ושימוש גובר בתמריצים מצד מוכרים. עם זאת, שוק הדיור נותר רגיש מאוד לרמות הריבית ולתנודתיות באמון הצרכנים, ולכן המשך מגמה חיובית ייבחן גם בחודשים הבאים. נתון זה ישפיע על ההערכות באשר לבריאות הכללית של הכלכלה האמריקאית, לאור חשיבות מגזר הדיור לפעילות הכלכלית הרחבה.
- ביום שישי צפוי להתפרסם בארה”ב נתון מכירות הבתים החדשים לחודש אפריל, כאשר התחזיות מצביעות על ירידה לקצב שנתי מתואם עונתית של 700 אלף יחידות, לעומת 724 אלף בחודש מרץ. אם התחזית תתממש, מדובר בהתמתנות קלה בפעילות שוק הנדל”ן החדש, לאחר רצף של נתונים חזקים מהחודשים האחרונים. כלכלנים מציינים כי הירידה הצפויה עשויה לשקף את השפעת הריביות הגבוהות ואת מגבלות ההיצע, אשר ממשיכים להעיב על יכולת הרכישה של משקי בית. עם זאת, רמת המכירות הכוללת נותרת גבוהה יחסית, מה שמעיד על ביקוש בסיסי יציב – במיוחד לאור מחסור מצטבר בדירות חדשות למגורים. הנתון צפוי לשמש אינדיקטור חשוב למצב שוק הדיור האמריקאי ולהערכת כיוון הצריכה וההשקעות הפרטיות בחודשים הקרובים.
- ביום חמישי צפוי להתפרסם בארה”ב מדד מנהלי הרכש למגזר הייצור לחודש מאי, לאחר שבחודש אפריל עמד המדד על 50.2 נקודות. מדובר ברמה שמעידה על התרחבות קלה בפעילות הייצור, שכן המדד שוהה מעל לרף ה-50 נקודות – הגבול שבין צמיחה להתכווצות. השווקים יעקבו בדריכות אחר הנתון הקרוב, במיוחד לאחר רצף של תנודתיות בנתוני הייצור בחודשים האחרונים. מגזר התעשייה ממשיך להתמודד עם ביקושים חלשים יחסית, עלויות מימון גבוהות ואי-ודאות גלובלית, אך הנתון האחרון שיקף התאוששות מסוימת. כלכלנים מדגישים כי מדד מאי עשוי לשמש אינדיקציה חשובה להמשך המגמה – האם מדובר בהתייצבות מתמשכת, או בקפיצה רגעית בלבד. תשומת לב תינתן גם לתתי-המדדים של הזמנות חדשות, תעסוקה ומלאים, שיספקו תמונה רחבה יותר על מצב המגזר.
מניות בכותרות:
- מניית אנבידיה (NVDA), ענקית השבבים הנסחרת לפי שווי של 3.3 טריליון דולר, עלתה ב-16% בשבוע החולף לאחר שדיווחה על סדרת הסכמים אסטרטגיים בין ממשל טראמפ לערב הסעודית בתחום הבינה המלאכותית, במסגרתם תשקיע הממלכה עשרות מיליארדי דולרים בטכנולוגיות אמריקאיות מתקדמות. במסגרת שיתוף הפעולה, אנבידיה תספק כ-18,000 יחידות של מחשבי-העל GB200 Grace Blackwell לפרויקט פיתוח “מפעלי AI” בסעודיה בשיתוף HUMAIN – זרוע ה-AI של קרן ההשקעות הציבורית הסעודית. החברה גם תעבוד עם רשות המידע והבינה המלאכותית הסעודית (SDAIA) ותשתף פעולה עם Aramco Digital להקמת תשתיות AI מקומיות. במקביל, הממשל האמריקאי הודיע על ביטול “חוק פיזור ה-AI” מתקופת ביידן, שהגביל ייצוא שבבים למדינות במזרח התיכון, ובכך פתח פתח לגל השקעות נוסף – כולל שיחות מתקדמות עם איחוד האמירויות לייצוא של מעל מיליון שבבי AI מתקדמים של אנבידיה. נשיא החברה ג’נסן הואנג נכח באירועים לצד בכירי תעשיית הטכנולוגיה האמריקאית, והשותפות האסטרטגית עם סעודיה נחשבת לאבן דרך בגידול הגלובלי של אנבידיה מחוץ לשוק הסיני, שעד כה היה מקור למתיחות רגולטורית. התוצאה: משקיעים ראו בזה לא רק מהלך גיאופוליטי משמעותי, אלא גם חיזוק מעמדה של אנבידיה כשחקנית מרכזית במרוץ הגלובלי על תשתיות הבינה המלאכותית.
- מניית אמזון (AMZN), ענקית המסחר האלקטרוני הנסחרת לפי שווי של 2.18 טריליון דולר, עלתה ב-6.5% בשבוע החולף לאחר שהשוק קיבל דחיפה מהסכם בין ארה”ב לסין על הקפאת חלק מהמכסים ההדדיים לתקופה של 90 יום – מהלך שנתפס כסימן חיובי לפתרון אפשרי של מלחמת הסחר. על פי ההסכם, המכסים האמריקאיים על יבוא מסין הופחתו ל-30%, בעוד שסין הפחיתה את המכסים על מוצרים אמריקאיים ל-10%, צעד שנתן לחברות זמן להתארגן מחדש מבחינת מלאים ושרשראות אספקה. הנשיא טראמפ הבהיר כי אם לא תושג עסקה מלאה, המכסים עלולים לעלות מחדש, אך לא לרמות הגבוהות שהיו קודם. ההסכם הביא לפרץ אופטימיות בענפי הטכנולוגיה, הקמעונאות והתעשייה – סקטורים שרגישים במיוחד למכסים – והקלה על חששות מהאטה גלובלית. אמזון, שפועלת בהיקף עצום של יבוא
ויצוא, במיוחד בין סין לארה”ב, נחשבת לאחת הנהנות המרכזיות מהפחתת הלחץ הרגולטורי – מה שהוביל לעלייה חדה במניה ולתחושת הקלה כללית בקרב המשקיעים.
- מניית טסלה (TSLA), ענקית הרכבים החשמליים הנסחרת לפי שווי של 1.13 טריליון דולר, עלתה ב-17.3% בשבוע החולף לאחר שהודעת ממשל טראמפ על הפחתת מכסים זמנית מול סין הדליקה מחדש את האופטימיות בשוק, במיוחד עבור חברות עם חשיפה גבוהה לשוק הסיני. במסגרת ההסכם, המכסים על סחורות מסין ירדו ל-10% בלבד למשך 90 יום, במקום 34% ויותר, ובמקביל סין גם הפחיתה את המכסים על מוצרים אמריקאיים – מהלך שנתפס כהפוגה משמעותית במתיחות הסחר. טסלה, שמייצרת את מרבית רכבי ה-Model 3 ו-Model Y במפעל שנחאי, וסין מהווה כ-22% מהכנסותיה, נהנית מהשיפור בתנאים – גם אם ההשפעה הכלכלית הישירה של המכסים הייתה מוגבלת, והחשש העיקרי היה תדמיתי. בנוסף, המשקיעים המשיכו לגלות עניין גבוה לנוכח השקת צי הרובוטקסי הראשון של טסלה, המתוכננת ליוני באוסטין, טקסס – יעד שזכה לאישור חוזר ממנכ”ל החברה אילון מאסק בשיחת ועידה האחרונה. ההקלות בסחר יחד עם ההתקרבות למועד ההשקה של שירות התחבורה האוטונומי עשויים ליצור מומנטום חדש במניה, שמחקה תוך שבועות ספורים ירידות חדות שנרשמו באפריל.
הגב עם ציטוט