שוק ההון חתם שבוע של עליות על רקע התפוגגות החשש מ-DeepSeek, אופטימיות לגבי הורדת ריבית בהמשך השנה ויכולות DOGE לקצץ באופן משמעותי בהוצאות הממשלתיות. מדד ה-S&P 500 עלה ב-1.13%, הנאסד"ק סגר בעליה של 1.82%, הדאו ג'ונס עלה ב-0.34%. תשואות האג"ח לעשור עלו ב-0.95% אל 4.47%.
מבחינת הסקטורים, סקטור הטכנולוגיה הניב תשואה עודפת כאשר עלה ב-2.26% בשבוע החולף. מנגד, סקטור הבריאות המחזורית הניב את התשואה השלילית ביותר כשירד ב-1.19%.
מאקרו:

  • ביום רביעי פורסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר, שהצביע על עלייה שנתית של 3.0%, מעל הצפי שעמד על 2.9% ולמול הנתון הקודם שעמד גם הוא על 2.9%. העלייה במדד מצביעה על כך שהלחצים האינפלציוניים עדיין נוכחים בכלכלה האמריקאית, מה שעשוי להפחית את הסיכויים להורדת ריבית מוקדמת מצד הפדרל ריזרב. למרות שהאינפלציה ממשיכה להתקרב ליעד של 2%, הנתון הגבוה מהתחזיות עלול לעכב שינוי במדיניות המוניטרית, במיוחד לאור ההערכות כי הפד יעדיף לחכות לנתונים נוספים לפני ביצוע הפחתות ריבית. נתון זה עשוי להוביל לתנודתיות בשווקים הפיננסיים, במיוחד על רקע ציפיות המשקיעים לתחילת מחזור הורדות ריבית במהלך 2025.


  • ביום חמישי פורסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר, שהצביע על עלייה שנתית של 3.5%, מעל הצפי שעמד על 3.2% ובהתאם לנתון הקודם של 3.5%. העלייה החדה במדד עשויה להצביע על המשך לחצים אינפלציוניים מצד היצרנים, מה שעשוי להשפיע על המחירים לצרכן בחודשים הקרובים. הנתון מחזק את ההערכה שהפדרל ריזרב ינקוט זהירות לפני שינוי במדיניות הריבית, שכן אינפלציה גבוהה במגזר היצרני עלולה להקשות על ירידה מתמשכת באינפלציה הכללית. בעקבות הנתון, השווקים עשויים לתמחר מחדש את ציפיותיהם להורדת ריבית במהלך 2025, מה שעלול להוביל לתנודתיות בשוקי המניות והאג"ח.


  • ביום שישי פורסם בארה"ב נתון מכירות הקמעונאות לחודש ינואר, שהצביע על עלייה שנתית של 4.2%, מתחת לנתון הקודם שעמד על 4.36%. הירידה בקצב הצמיחה במכירות הקמעונאיות עשויה להעיד על התמתנות בביקושים מצד הצרכנים, מה שעלול להשפיע על הצמיחה הכלכלית ברבעונים הקרובים. עם זאת, הנתון עדיין משקף קצב צמיחה בריא יחסית, התומך בהערכה כי הכלכלה האמריקאית נותרה חזקה, למרות סביבת הריבית הגבוהה. התמתנות הצריכה עשויה להיות סימן לכך שלחצי האינפלציה ימשיכו לדעוך, אך קצב ההאטה עשוי להשפיע על ההחלטות הבאות של הפדרל ריזרב בנוגע למדיניות הריבית.

אירועים חשובים השבוע:

  • ביום חמישי צפוי להתפרסם בארה"ב מדד הייצור של הפד של פילדלפיה לחודש פברואר, כאשר הצפי עומד על ירידה חדה לרמה של 19.4 נקודות, לעומת 44.3 נקודות שנרשמו בחודש הקודם. אם הנתון יתפרסם בהתאם לצפי, הוא ישקף האטה משמעותית בפעילות הייצור באזור, לאחר העלייה החדה שנרשמה בינואר. ירידה חדה במדד עלולה להעיד על חולשה בביקושים ובייצור התעשייתי, מה שעשוי להשפיע על הציפיות לצמיחה הכלכלית וללחצים האינפלציוניים. המשקיעים יעקבו אחרי הנתון כדי לבחון האם מדובר בתנודתיות רגעית או בהתחלה של מגמה ממושכת של האטה במגזר הייצור.


  • ביום שישי צפוי להתפרסם בארה"ב מדד מנהלי הרכש למגזר הייצור לחודש פברואר, כאשר הצפי מצביע על יציבות ברמה של 51.2 נקודות, ללא שינוי מהחודש הקודם. נתון זה מעיד על המשך התרחבות הפעילות היצרנית, שכן ערכים מעל 50 נקודות מסמלים צמיחה בענף. יציבות במדד עשויה להצביע על שמירה על קצב הביקושים והייצור, ללא האטה או האצה משמעותית. המשקיעים יעקבו אחר הרכב הנתון, כולל רכיבי ההזמנות החדשות והתעסוקה, כדי להבין האם קיימים סימנים לשינויים אפשריים במגמת הייצור בחודשים הקרובים.


  • ביום שישי צפוי להתפרסם בארה"ב נתון מכירות הבתים הקיימים לחודש ינואר, עם צפי לירידה לרמה של 4.13 מיליון עסקאות, לעומת 4.24 מיליון בחודש הקודם. אם הנתון יאושר, הוא עלול לשקף חולשה בשוק הנדל"ן, על רקע הריביות הגבוהות שמשפיעות על יכולת הרכישה של משקי הבית. ירידה בפעילות עשויה להוות אינדיקציה לכך שהביקושים לדיור ממשיכים להיחלש, במיוחד אם המחירים או תנאי המימון נותרים מאתגרים. מנגד, אם הנתון יהיה חזק מהצפי, הדבר עשוי להעיד על התאוששות מסוימת בשוק.

מניות בכותרות:

  • מניית אינטל (INTC), יצרנית השבבים הנסחרת לפי שווי של 102 מיליארד דולר, עלתה ב-22.6% בשבוע החולף בעקבות דיווחים על שיתוף פעולה אפשרי עם טאיוואן סמיקונדקטור (TSM), מהלך שעשוי להשתלב ביוזמות הממשל האמריקאי לחיזוק ייצור השבבים המקומי ולתמיכה בתעשיית ה-AI בארה"ב. הספקולציות סביב העסקה עוררו עניין רב, שכן היא עשויה לספק לאינטל יתרון תחרותי מול אנבידיה (NVDA) ו-AMD. עם זאת, החברה ממשיכה להתמודד עם אתגרים פיננסיים, כולל ירידה בשולי הרווח התפעולי והפסדים בפעילות העסקית, לצד ירידה ברווח הגולמי. למרות זאת, אינטל נותרה שחקנית מרכזית בתחום השבבים בארה"ב ונהנית מתמיכה ממשלתית במסגרת חוק ה-CHIPS.


  • מניית אפל (AAPL), יצרנית האייפונים הנסחרת לפי שווי של 3.7 טריליון דולר, עלתה ב-6.5% בשבוע החולף לאחר דיווחים על שיתוף פעולה עם עליבאבא (BABA) להטמעת יכולות AI מתקדמות במכשירי אייפון בסין. החברות הגישו את המערכת לאישור הרגולטור הסיני, כאשר הבחירה בעליבאבא נעשתה בשל מאגרי הנתונים העצומים שלה על הרגלי הצריכה של משתמשים, מה שעשוי לאפשר התאמה אישית טובה יותר של כלי AI באייפונים. הדיווח ציין כי אפל שקלה שיתופי פעולה עם Baidu ו-DeepSeek, אך אלו לא עמדו בסטנדרטים שלה. אם יאושר, המהלך עשוי להוות יתרון אסטרטגי לשתי החברות בשוק הסיני.


  • מניית אנבידיה (NVDA), ענקית השבבים הנסחרת לפי שווי של 3.4 טריליון דולר, עלתה ב-6.7% בשבוע החולף לאחר שהתפוגגו החששות לגבי השפעת DeepSeek, לצד הכרזות של ספקיות המחשוב סופר מיקרו (SMCI) ויוליד פאקרד אנטרפרייז (HPE) על תחילת אספקת מערכות המבוססות על שבב ה-Blackwell החדש. מערכות אלו, המיועדות למרכזי נתונים ויישומי AI, מציעות ביצועים גבוהים ויעילות אנרגטית, וצפויות להפחית עלויות הכשרה והפעלה של מודלים גדולים. ההכרזות הפיגו חששות בנוגע לשרשרת האספקה של אנבידיה, שסבלה מעיכובים בשל ביקוש גבוה, ומה שעשוי לחזק את מעמדה כמובילה בתחום ה-AI, מול התחרות הגוברת מצד AMD ואינטל (INTC).