מה קרה השבוע בשווקים הפיננסיים?
שוק ההון סיים שבוע של עליות, על רקע דו”ח העבודה שיצא חזק מהצפוי. מדד ה-S&P 500 עלה ב-1.72%, הנאסד”ק סגר בעליה של 1.62%, הדאו ג’ונס עלה ב-2.30%. תשואות האג”ח לעשור עלו ב-1.27% אל 4.34%.
מבחינת הסקטורים, סקטור הטכנולוגיה הניב תשואה עודפת כאשר עלה ב-2.47% בשבוע החולף. מנגד, סקטור התקשורת הניב את התשואה הנמוכה ביותר כשעלה ב-0.33%.
מאקרו:
- ביום חמישי פורסם בארה”ב כי מספר המועסקים במגזר הלא-חקלאי עלה ביוני ב-147 אלף משרות – מעל התחזיות שעמדו על תוספת של 111 אלף, וגבוה מעט מהנתון המעודכן לחודש מאי שעמד על 144 אלף. מדובר בחיזוק חיובי לשוק העבודה, לאחר חודשיים רצופים של האטה. העלייה נרשמה בעיקר בענפי השירותים, הבריאות והחינוך, בעוד שמגזרי הבנייה והתעשייה הוסיפו משרות בקצב מתון בלבד. כלכלנים מציינים כי אף שהצמיחה בתעסוקה ממשיכה להיות מתונה בהשוואה לתחילת השנה, הנתון עשוי להעיד על עמידות יחסית של שוק העבודה האמריקאי – למרות סביבת הריבית הגבוהה והחששות מהאטה. יחד עם זאת, קצב התוספת החודשי ממשיך לרדת בממוצע שנתי, מה שיכול לרמז על התקררות הדרגתית בשוק. הנתון מחזק את העמדה הזהירה של הפד’, אשר שואף לראות התקררות בשוק העבודה כתנאי לשינוי במדיניות הריבית. המשקיעים יעקבו כעת אחר נתוני השכר והאבטלה כדי להעריך אם המגמה תימשך גם בחודשים הקרובים.
- ביום חמישי פורסם בארה”ב כי שיעור האבטלה ירד ביוני לרמה של 4.1%, לעומת 4.3% במאי, ובכך שבר מגמה של עלייה רצופה שנמשכה שלושה חודשים. הירידה המפתיעה, שהגיעה בניגוד לציפיות להישארות על 4.2%, מאותתת על שיפור מסוים בתנאי שוק העבודה. יחד עם זאת, כלכלנים מציינים כי השיפור נובע בחלקו מגידול זמני בתעסוקה עונתית, ולאו דווקא מצמיחה מבנית יציבה. נתוני ההשתתפות בכוח העבודה נותרו כמעט ללא שינוי, ועלולים לרמוז על כך שהחזרה לשוק העבודה אינה רחבה. הירידה באבטלה תומכת בתזה של עמידות שוק העבודה האמריקאי, אף שלצד תוספת המשרות המתונה – ניכרת עדיין התקררות הדרגתית בשוק. עבור הפדרל ריזרב, הנתון תורם לתמונה מורכבת: מצד אחד שיפור באבטלה, מצד שני האטה בתוספת המשרות. השווקים ימשיכו לעקוב אחרי נתוני השכר והאינפלציה כדי להעריך האם מדובר במגמה יציבה או תנודתית בלבד.
- ביום שלישי פורסם בארה”ב כי מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור עלה ביוני לרמה של 52.9 נקודות, לעומת 52.0 במאי – ושמר על רצף של ארבעה חודשים מעל רף ה-50, המצביע על התרחבות בפעילות. מדובר בנתון הגבוה ביותר מאז אפריל 2022, המעיד על התאוששות מובהקת במגזר הייצור האמריקאי, לאחר תקופה ממושכת של התכווצות. העלייה נבעה משיפור בהזמנות חדשות, עלייה בקצב הייצור והתחזקות באמון היצרנים לגבי החודשים הקרובים. עם זאת, דווח גם על לחצי עלויות מחודשים ועל התארכות קלה בזמני האספקה – מה שמרמז על שיבושים קלים בשרשראות האספקה. כלכלנים מציינים כי הנתון עשוי לחזק את התחזית לצמיחה מתונה אך יציבה בכלכלה האמריקאית, כאשר מגזר הייצור מצטרף למגזר השירותים בהובלת ההתאוששות. ועבור הפד’, המשך התחזקות בתחום זה עשוי לעכב הורדת ריבית, שכן הוא תומך בתרחיש של “נחיתה רכה” ללא האטה חדה.
אירועים חשובים השבוע:
- ביום רביעי הקרוב צפוי להתקיים בארה”ב מכרז אג”ח ל-10 שנים, כאשר הריבית הנוכחית בשוק עומדת סביב 4.421%. המכרז יעמוד במוקד תשומת הלב של המשקיעים, במיוחד על רקע העלייה האחרונה בתשואות האג”ח הממשלתיות והציפיות להמשך מדיניות מוניטרית הדוקה מצד הפד’. תשואת האג”ח ל-10 שנים נחשבת לרכיב מפתח בתמחור האשראי בכלכלה – ממשכנתאות ועד מימון תאגידי – ולכן תוצאות המכרז עשויות להשפיע על השווקים הרחבים. ביקוש גבוה מצד משקיעים מוסדיים עשוי להוריד את התשואה במכרז ולהעיד על אמון במדיניות הפד’ וביציבות הפיננסית, בעוד שתשואה גבוהה מהצפוי עשויה לשקף חשש מאינפלציה מתמשכת או מגירעון פדרלי מתרחב. הכלכלנים והסוחרים יעקבו אחר יחס הכיסוי והביקוש ממשקיעים זרים, שמהווים שחקנים מרכזיים בשוק החוב האמריקאי. תוצאה חלשה עלולה להפעיל לחצים לעליית תשואות רחבה יותר, בעוד שמכרז מוצלח יחזק את תחושת היציבות בשוק האג”ח.
- ביום רביעי צפוי להתפרסם עדכון ה-GDPNow של הפד’ של אטלנטה (גרסה שנייה) עבור הרבעון השני, כאשר ההערכה הנוכחית עומדת על צמיחה של 2.6% – ללא שינוי מהגרסה הקודמת. מודל ה-GDPNow נחשב לאינדיקטור עוקב אך רגיש, המתעדכן בתדירות גבוהה על בסיס נתוני מאקרו שוטפים, והוא מהווה כלי פופולרי להערכת קצב הצמיחה בזמן אמת. שמירה על תחזית הצמיחה ברמה זו מרמזת על המשך חוסן כלכלי של המשק האמריקאי, למרות התקררות בשוק העבודה והאטה קלה בצריכה הפרטית. כלכלנים מציינים כי צמיחה סביב 2.6% נתפסת כמעידה על “נחיתה רכה” – כלומר האטה מבוקרת שאינה מדרדרת למיתון. המשקיעים יעקבו אחר עדכון זה לקראת החלטת הריבית הבאה של הפד’, שכן הערכת קצב הצמיחה משפיעה על תחזיות לאינפלציה ולמסלול הריבית העתידי. שמירה על צמיחה יציבה תומכת בהותרת הריבית ברמה גבוהה לפרק זמן ממושך יותר מהצפוי.
- ביום חמישי צפוי להתקיים בארה”ב מכרז אג”ח ל-30 שנה, כאשר התשואה הנוכחית בשוק עומדת על 4.844%. מדובר באחד המכרזים המרכזיים בשוק האג”ח, שכן אג”ח ל-30 שנה משקפת את ציפיות המשקיעים לגבי האינפלציה, הריבית והצמיחה בטווח הארוך ביותר. המכרז יעמוד תחת זרקור מיוחד לאור תנודתיות האחרונה בתשואות ולנוכח חוסר הוודאות סביב מועד הורדת הריבית הבאה מצד הפד’. תשואה גבוהה מהממוצע עשויה להעיד על ירידה בביקוש מצד גופים מוסדיים או על חשש מתמשכת מהסיכון הפיסקלי של ארה”ב, בעוד שתוצאה נמוכה מהצפוי תעיד על אמון במערכת הכלכלית וביציבות המאקרו. הכלכלנים והסוחרים יעקבו מקרוב אחר יחס הכיסוי ורמות הביקוש מצד משקיעים זרים, שכן אלו יכולים להשפיע באופן מיידי על עקום התשואות ועל שוקי המניות. תוצאה חלשה עשויה להגביר את התנודתיות, בעוד שמכרז מוצלח עשוי לחזק את תחושת היציבות הפיננסית.
מניות בכותרות:
- מניית אפל (AAPL) ענקית הסמארטפונים הנסחרת לפי שווי של 3.2 טריליון דולר, עלתה ב-6.2% בשבוע החולף לאחר התאוששות בשוק הסיני והקלה במכסים על ייבוא מווייטנאם. משלוחי האייפון בסין עלו ב-8% ברבעון השני – לראשונה מאז 2023 – הודות למבצעי הנחות והגדלת שווי הטרייד-אין לקראת חג הקניות 618. במקביל, הסכם סחר חדש שנחתם בין ארה”ב לווייטנאם כלל הורדת מכסים על מוצרים שמיובאים מווייטנאם, מדינה שבה אפל מייצרת חלק משמעותי מהדגמים החדשים. שילוב של שיפור בביקוש הסיני עם שיפור בשולי הרווח על ייצור וייבוא לארה”ב, חיזק את התחזיות לגבי ביצועי החברה ברבעונים הקרובים והוביל לעלייה חדה במנייתה.
- מניית אורקל (ORCL) ענקית הדטה סנטרים הנסחרת לפי שווי של 666 מיליארד דולר, זינקה ב-11.5% בשבוע החולף לאחר שדיווח לבורסה חשף הסכם ענן אסטרטגי שצפוי להניב לחברה הכנסות של מעל 30 מיליארד דולר בשנה החל משנת הכספים 2028. ההסכם, שלפי דיווחים קשור למיזם Stargate המשותף עם OpenAI ו-SoftBank, כולל הקצאה נרחבת של קיבולת חישוב לענן עבור מערכות בינה מלאכותית עתירות משאבים. לפי בלומברג, OpenAI צפויה לשכור מאורקל תשתית בהיקף של כ-4.5 ג’יגוואט בארה”ב, והפרויקט ימשיך להתפרס באתרים נוספים. אורקל, שרשמה זינוק של 33% מתחילת השנה, נהנית מהאצה בביקוש לשירותי תשתית בענן וב-AI, ובחודש שעבר הציגה דו”ח כספי חיובי, עם תחזית לצמיחה של 70% בענן גם בשנת הכספים הקרובה.
- מניית בואינג (BA) יצרנית המטוסים הנסחרת לפי שווי של 162 מיליארד דולר, עלתה ב-6.6% בשבוע החולף בעקבות זכייה בחוזה ענק בהיקף 2.8 מיליארד דולר עם חיל החלל האמריקאי לפיתוח לוויינים מאובטחים שישמשו את מערך הפיקוד הגרעיני של ארה”ב. החוזה, במסגרת תוכנית ESS, כולל ייצור שני לוויינים ראשונים למסירת תקשורת עמידה בפני שיבושים ואיומים קיברנטיים עד 2031, כחלק ממערך כולל שיושלם עד 2033. הזכייה עשויה לחזק את מעמד החברה כשחקנית מרכזית בתחום הלוויינים הביטחוניים וממנפת את ניסיונה מפלטפורמות קודמות כמו WGS ו-O3b. ההחלטה לבטל תוכנית מתחרה (PTS-R) מעידה על שינוי אסטרטגי בצבא האמריקאי לטובת פתרונות בשלים וגמישים – ובכך עשויה להעניק יתרון לחברות כמו בואינג המסוגלות ליישם מערכות תקשורת לווייניות בפריסה גלובלית תוך עמידה בלוחות זמנים מהירים.
הגב עם ציטוט