אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף היתה מוצלחת ביותר, והשיגה את יעד ה 10% רווח שבועי ואף מעבר לכך, לאחר שלושה ימי מסחר. האסטרטגיה כיסתה את מרבית כיווני השוק להוציא עליות חדות, וזאת לאחר שנרכשה בעליה של כ 1.5% מלכתחילה. ההנחה היתה כי יגיע תיקון לרצף העליות, וזה אכן הגיע הן בארץ והן בארה"ב. האסטרטגיה, כפי שציינתי, היתה אלימה מהרגיל אך הדבר נבע מהצורך בכתיבת אסטרטגיה לשלושה ימים בלבד ונסיון להימנע מלגלוש לתוף הסופ"ש, אע"פ שגם זו היתה אופציה בהחלט מתקבלת על הדעת.

השבוע, ימי המסחר המקוצרים מחזירים אותנו למסחר שבעיקרו יתנהל עפ"י חוזים. עצם קיצור הימים אינו רלוונטי למסחר בנגזרים, אך המחזור הנמוך יכול לסייע בידי השחקנים לשלוט בשוק.
השבוע הכתיבה בעייתית במיוחד. מעבר לנגזרים ופרמטרים נוספים המסייעים לנו, נשאלת שאלה מרכזית אחת: האם ארה"ב תתקן לאחר סופ"ש אדום במיוחד או שמא אנו בתחילתו של תיקון יורד? לאיש כמובן אין את התשובה ומכך נגזרת הבעייתיות.

ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# כתיבות השחקנים מכוונות לאיזור 980-990 בשלב זה. הכתיבות משמעותיות ביחס לכרונולוגיה החודשית, משום המסחר המקוצר שהוסבר לעיל.
# יחס C/P אמנם מצביע על שוק עולה (0.87) אך התמתן משמעותית משבוע שעבר (0.74), ובהחלט מצביע על שינוי כיוון.
# התטא הופכת להיות משמעותית יחסית לשבוע החולף, אך כזו שעוד מוקדם לבסס את הכתיבה כולה עליה.
# סטיות התקן הנמוכות צפויות לזנק – בעייתי מבחינת הכתיבות.
# סטיות תקן נמוכות הובילו למצב בו יש צורך באסטרטגיית דלתא, קרי, אסטרטגיה מבוססת כיוון מסויים.

האסטרטגיה המוצעת היא בשלב הטרום עפ"י מדד 1000. יש לערוך התאמות כנדרש.

נבצע חוזה 10 נקודות מעל הסטרייק:
נרכוש PUT 1010
נמכור CALL 1010

• נא לשים לב שבחוזה כל הפרמטרים מתבטלים להוציא הדלתא.

לשם קבלת רווח גם בשוק מדשדש, נוסיף תטא למשוואה:
נמכור CALL 1040
נמכור CALL 1050
נקנה CALL 1060(לשם הגנה והקטנת בטחונות).

לשם הקטנת בטחונות וצמצום נזק במידה ואנו טועים:
נרכוש 2 יחידות CALL 1060
נמכור 3 יחידות PUT 950

* התחכום כאן, שמכירת 3 put 950 מכסה למעשה את עלות קניית put 1010. בכך, במידה
והשוק עולה דווקא אין הפסד על הקניה היקרה, ובמידה והשוק יורד הרווח יגיע רק בחלקו מקניית
הput ויתכן שרובו דווקא משחיקת וירידת ערך ה call הכתובים.

האסטרטגיה תניב רווח מקסימאלי בשוק יורד, מדשדש או עולה קלות. עדיפה מבחינת האסטרטגיה שוק יורד בצורה מתונה מאשר ירידה דרמטית, אע"פ שגם בזה מצוי רווח. יש הנחה סמויה שהשוק יפתח מתון (כרגע 1000) ובהחלט יתכן כי יסיים נמוך ממדד זה, ובאופן כללי שהשחקנים יעדיפו למשוך השבוע את השוק מטה. עם זאת, כפי שציינתי זה שבוע שבו הכל אפשרי, ובפרט שאנו מגיבים על ירידות באיחור, שעלול להוביל לתיקון שבו השוק יתמקד.

כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10% ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.

בהצלחה !