שלום צבי.
בגדול אני מתיחס לאגח לפחות פעמיים בחודש בסקירות ואתמצת כאן את הערכתי. שוק האגח הקונצרני המקומי הוא הבועה הגדולה ביותר הרבה יותר ממניות וכדומה. אין שום תמחור סיכון, הקרנות קונות "כי ככה התשקיף" והציבור לא באמת מבין את הסיכון. אפילו אגח בנקים ברמה הנוכחית מתמחרים תשואה ריאלית שלילית ולכן אין שום סיבה להיכנס.
האם זה יתפוצץ מחר? לא. הסיבה לכך פשוטה ובגדול כל עוד אגח ממשלתי ממשיך בשלו (עולמי לאו דוקא מקומי) הדבר מספק תמיכה לקונצרני.
ביחס לאגח מדינה - בישראל אין שום עניין בעולם מאוד מורכב. מהריבית השלילית הייתי מתרחק ובגדול כרגע אני רואה מצב אידיאלי בתיק מעורב עם אגחים כבדים בתשואה חיובית קלה (נניח ארה"ב) ואגחים קיצוניים בתשואה גבוהה (נניח ברזיל). בליקוט נכון ניתן ליצור תיק אגח מדינה עם תשואה של 3-4% ואמנם לא ברמת סיכון כפי שהיינו רגילים בשנים עברו אבל כל עולם האגח השתנה בשנתיים האחרונות ולכן זה המצב המיטבי.