נועם, אני מחלק את התשובה לשניים: הצד החשבונאי והצד השיווקי.
מבחינה חשבונאית הדברים שציינת נכונים אבל בשורה התחתונה אותה העברת נכסים עומדת לזכות החברה ועל שמה ולכן אם פונדמנטלית אנו מחשבים את שווי החברה/מניה לא ניתן להתעלם מכך.
בצד השיווקי למהלך של השוק הסיטונאי יש השלכה שמעבר להכנסות ורווחים - המהלך החזיר את החברה לפוקוס המוסדיים שאם תקדיש לזה רגע תגלה שהם לא זכו לפרויקט נדלני רחב היקף בזירה המקומית מזה זמן רב. בשל כניסתם לנייר הדבר מבטיח יציבות יחסית ומיעוט ידיים חלשות, ולכן החברה פחות מרשימה מהמניה אבל השווי בהחלט במקום.

מגה -
כל שוק הקמעונאות סובל משחיקת רווחיות, כשהאחרון ליפול הוא רמי לוי. התחרות שחקה את שלוש המובילות אבל במצב הדברים הנוכחי קשה לראות ירידה משמעותית נוספת ולכן הגרוע בתחום כבר אחרינו ומכאן אני צופה בעיקר יציבות בשורה התחתונה. ההשלכה שלך מכאן לקבוצת אלון מעט מרחיקת לכת מאחר וחלקה של מגה אינו כה משמעותי ובעקבות ההנחה שבכל מקרה תשמור על יציבות יש לבחון הקבוצה ללא קשר.
בטווח של שנה עד שנתיים לא רואים שינוי מהותי, לטובה או לרעה, במאזן החברה אבל חסרה לנו תכנית טווח ארוך להמשך התרחבות, דבר שמאוד מאפיין את מתחרותיה. גם מצב המזומנים בחברה אינו להיט ולכן אין לצפות לרכישות נוספות ובסה"כ המאזן הוא שלילי לטווח ארוך בשל חוסר אופקי השקעה.