אין ברירה, מי שרוצה להשקיע ולהרוויח כסף צריך להשקיע זמן בללמוד את הנושא .מנסה להבין כמהבאמת מניות הבכורה הם כרטיס לוטו כמו שאחד מהמחוקקים התבטא
בפוסט יש די מידע שמאפשר תחילת לימוד ואף יותר מזה, אך זה אינו מחליף את שיקול הדעת שלך .
יש המון תרחישים אפשריים ובניגוד ללפני שנתיים/ שלש שאף אחד לא התעסק עם זה היום יש המון ניתוחים ומידע
אתה צריך להסיק את המסקנות לבד
ומדוע לא לחפש באינטרנט וללמוד ?מכיוון שמדובר במוצר לא מוכר במחוזותינו, אולי תוכל להרחיב על אופיו?
הסבר מצויין כאן:
http://cafe.themarker.com/topic/1082796/
כצפוי פאני מיי הכירה בנכס המס כמעט במלואו ובצרוף הרווחים מפעילות הביאו אותה לרווח הדימיוני בגובהו - 58.7 מליארד דולר.
עפ"י ההסכם עם הממשל, החברה תשלם 59.4 מליארד דולר דוידנד , שיביא את סך הדוידנדים ששולמו לממשל לכ 95 מליארד מתוך 116 מליארד השקעה - כלומר ההשקעה נטו של הממשל בחברה עומדת כעת על 22 מליארד דולר בלבד
מכיוון שהחברה טרם הכירה ב - 10 מליארד דולר אחרונים של נכס המס , והריווחיות הרבעונית שלה תהיה 6-8 מליארד דולר, נראה שבסוף הרבעון השלישי תחזיר החברה את כל השקעת הממשל ולזה יש משמעות אדירה .
מעבר להכרה בנכס המס שזה ענייןחד פעמי (למעט ה - 10 מליארד שעדיין צרכים להיות מוכרים), הריווחיות השוטפת של החברה מאוד גבוהה ביחס לריווחיות ההסטורית שלה וזה נובע ממספר גורמים:
גורמים לטווח קצר /בינוני:
- שיפור בשוק הנדל"ן לדיור - לחברה הפרשה ענקית לחובות מסופקים, היא כעט מצמצמת ההפרשה בקצב של 0.5 מליארד ברבעון [כלומר החברה "מודה" כי הפרישה בעבר יותר מדי]
- ריווחי נגזרים - שם המשחק בחברות הללו זה ניהול סיכוני ריבית - שהריבית ירדה החברה "הפסידה" על ההגנות , שהריבית מתייצבת / עולה - החברה תרוויח על ההגנות - זה משחק סכום אפס מכיוון שלטווח ארוך רווח / הפסד מההגנות מתקזז עם רווח / הפסד בשינוי שערי ריבית של החוב לטווח ארוך.
- אין תחרות
גורמים לטווח ארוך
- החברה העלתה את פרמיית הביטוח על המשכנתאות אותה היא גובה ב - 30% - ומגמה זו תימשך - פרמייית הביטוח תועלה עד אשר תגיע לגובה בו השוק החופשי יסכים לבטח את המשכנתאות ויווצר שוק תחרותי
מניות הבכורה עומדות על כ- 18% מהפארי
השורט נסגר - רווח של כ 45% בכמה ימים - לא רע .
אני מניח שהדוחות לרבעון הבא יפורסמו ופרדי מק תחזיר את נכס המס תרוויח כ 25-30 מליארד דולר - שוב תהיה השתוללות.
קראתי איזה אריון עם ראלף ניידר שמועלה שם אפשרות שבהסדר עתידי יפוצו בעלי המניות וגופים שקנו את המניות לפני השטלתות האוצר (ובהמלצתו) בניגוד לספקולנטים שקנו לאחר ההשטלתות וידעו למה הם נכנסים ( OTC SHARES ). כמובן שבעיניו מצא חן הרעיון כאחד שקנה את המניות לפני המשבר ולא יצאפורסם במקור על ידי tby
אני מסכים שרוב בעלי ההון שהפסידו לא הגיעו למצבם של אלו שפונו מביתם - למרות שבארה"ב היו המון "החזרת מפתחות לבנק" כי פשוט לא היה כדאי להמשיך לשלם משכנתא על נכס שממילא לא היה בו הרבה הון עצמי ולמעשה היה אפשר לקנות נכס דומה בפחות מיתרת המשכנתא - וזה אצל אנשים שהיה להם מהיכן לשלם - פשוט עשו חשבון קר של מה כדאי.
לגבי בעלי אולימפיה - אינני יודע ספציפית, אבל אני מניח שהיה שם גם כסף אישי שלהם, בוודאי לקבוצה שנכנסה שם כמשקיע (ברומפמן?) אבל זיסר , דנקנר, מימן ,חבס, וזה שקנה מאנגל את אנגל אירופה - ורבים אחרים הפסידו את רוב הונם ויש שורה ארוכה של בעלי הון / עסקים ישראליים שהפסידו הון עתק במשבר
זה שהנושים שלהם הפסידו כסף - גם הנושים הם בחזקת בעלי הון- נכון שאלו גם קרנות פנסיה וגמל, אבל אלו לא הרוב - הרוב זה ציבור משקעים פרטיים "מתוחכמים" שקנה את האגח ומוסדיים שמנהלים קרנות נאמנות עבור משקיעים - פרטיים וחברות - הם כולם ידעו למה הם נכנסים, ואני מניח פיזרו את ההשקעה כך שהפגיעה היא לא עמוקה . החשיפה של "גב כהן" לאגח של אולימפיה היא זניחה.
והנושים לא מסכנים - הם הילוו כספים ללא בטחונות, ובריבית לא מתאימה והכי גרוע - לא פעלו בזמן - הם אשמים לא פחות מבעלי ההון בהתנהלות חסרת האחריות שהוליכה למשבר - הם סיפקו את הנזילות שאיפשרה את החגיגה -וטוב שהפסידו. אינני מרחם עליהם.
במילים אחרות - מבחינתי בעלי המניות של אולימפיה ונושי אולימפיה הם אותו דבר - הנושים הסכימו לממן את ההרפתקאות של אולימפיה בתנאים לא סבירים ואם הנושים היופועלים בזמן - הנזק היה נמנע ברובו
גם "המסכן שזרקו אותו לרחוב " איננו תמים - הוא לקח משכנתא כשידע שרוב הסיכויים שלא יוכל לעמוד בהחזר, והבנק גם היה לא בסדר שבכלל איפשר לו לקחת משכנתא - שניהם שילמו את המחיר.
נכון שיש כאלו שבאמת מסכנים שפוטרו מהעבודה, שחלו ולא עמדו בהחזרים ולכן נזרקו מהבית - אך אלו היו תמיד - פשוט שבמשבר הזה, עם האבטלה הגבוהה הם רבים מבעבר - אך זה שוב מחזיר אותנו לחיוניות של התערבות של הפד על מנת להקטין האבטלה
הצעתך תועבר לפד בפעם הבאה שאהיה שם. רק תזכור שהם יפסידו חלק מהרווחים שהתשואות על האגח יעלו - אז אתה תגיד שזה חוסר אחריות שהם מפסידים מיליארדים....במיוחד אהבתי את הקטע (שאתה חוזר עליו לא מעט) לגבי הפד שמעביר לאוצר רווחים מתיק ההשקעות שלו.
יש לי הצעה - יתכבד נא הפד וייצור לו עוד כמה טריליונים מהאוויר וכולנו נהנה מרווחי השקעותיו. אבסורד.
FNMA מנפיקים MBS אותם קונה האוצר
אין כאן בעצם איזה משחק פירמידה?
האוצר נותן לחברות כסף בזול ואז קונה מהן את ה MBS. יש כאן כסף אמיתי?
MBS (איגוח של הלוואות) מבוססים על הלוואות אמיתיות שאוגחו - כלומר הכסף של המשכנתאות שילם עבור קניית נדל"ן למגורים - זה כסף אמיתימנפיקים MBS אותם קונה האוצר
אין כאן בעצם איזה משחק פירמידה?
האוצר נותן לחברות כסף בזול ואז קונה מהן את ה MBS. יש כאן כסף אמיתי?
כלומר גם אם הפד ירכוש את כל ה MBS שיונפקו ע"י ה GSE - זה כסף אמיתי שמגיע לכלכלה .
עכשיו, שכל מי שרצה להיכנס לפוזיציה כבר נכנס - מתחילה המלחמה
הוגשה תביעה יצוגית נגד ממשלת ארה"ב על כל הטיפול ב - GSE - החל מההשתלטות עליה, דרך אופן ניהולה וכלה בהסכמים על תשלומי הדוידנדים לאוצר.
במסגרת תביעות אחרות שהתבררו נגד ה - GSE בית המשפט כבר החליט כי ניהול ה - GSE צריך להעשות לטובת בעלי המניות שלהם ולא לטובת הממשל האמריקאי - אחת הסוגיות שיתבררו כעת זה האם הסכמת האחראי על ניהול ה - GSE לשנות את תנאי תשלום הדוידנד שרתה את בעלי המניות - התשובה כמובן - לא.
רוב המאמרים שיוצאים עכשיו בכל העיתונים אומרים שאין סכוי לבעלי מניות הבכורה ושבלי הממשל החברות היו קורסות כך שהקייס של בעלי מניות הכבורה ובודאי המניות חלש. השאלה היא אם ניהול GSE כזה הוא אמור להיות לטובת בעלי המניות או אולי זה צריך להיות לטובת משלמי המיסים ששילמו על החילוץ? רוב בכלי המניות הכבדים הופיעו אחרי החילוץ ואחרי ההתאוששות. בינתיים ברוס ברקוביץ לא מוכן להגיב. הטיעון שלו שיש מאות אלפי מחזיקי מניות קצת חלש אבל בכל זאת מדובר במשקיע העשור שהימר ב 5% מהון הקרן על מניות הבכורהת אז אולי הוא יודע משהוא אחר. בכל מקרה - ביום שיהיה ברור מה הולך להיות כבר יהיה מאוחר מדי להשקיע
הרשאות
