tby,

1. נקודת המוצא בחישוב היא שהנכסים בגרמניה משועבדים לבנקים. לכן משווי הנכסים ניכיתי אל כל החוב לבנקים ורק את שנותר חילקתי בין האגחים. לא יודע לומר כמה הוצ' עסקה יהוו ביחס ל- 9 מ' ש"ח שיוותרו לאחר החזר החוב לבנקים.
2. אנחנו לא יודעים מתי הנכסים ימומשו, אם בכלל. לכן, לא בטוח כלל שהתמורה שתתקבל תהיה נמוכה מ"שווי הוגן".
3. דוקא מהרכיב הדומיננטי בשווי האגח התעלמת. כוונתי כמובן לשווי הבטוחות שמעניקות לאגח החזר של 52 אג'.