כתבה שחובה לקרוא על מעריכי שווי בכלל ופאהן קנה בפרט:

http://www.globes.co.il/news/article...p_morearticles

הערכת השווי של פיתוח שהוזמנה ע"י דנקנר מפאהן קנה לפני 6 חודשים היתה 2.8 מליארד שווי, היום דנקנר מציג הערכת שוי 1.4 מליארד למרות העליות בשווי נכסי החברה. ומי הכין לו את אומדן השווי? פאהן קנה......

מה השתנה? לפני שנה דנקנר היה מוכר - אז צריך היה אומדן גבוה, היום הוא קונה - אז יש אומדן נמוך.


באלביט אותו סיפור:

במסגרת הערכת השווי לאלביט הדמיה, העריכה פאהן קנה את שווי החזקותיה בפלאזה סנטרס (62.5%) בטווח של 1.3-1.4 מיליארד שקל. פחות מחצי שנה לאחר מתן הערכת השווי, עומד מחיר השוק של המניות הללו על 87 מיליון שקל בלבד - נמוך בכ-97% מהערכת השווי הממוצעת של פאהן קנה.

"חוות הדעת היוותה אומדן לפוטנציאל שווי בתרחיש של המשך פעילות שוטפת של אלביט הדמיה, לאחר השלמת הסדרי החוב והשגת מבנה הון ויחסי הון מתאימים לחברה בעלת פעילות יזמית בהסתכלות ארוכת טווח", טוענים בפאהן קנה, "הונח, כי לאחר הסדר חוב תוכל החברה לפתח ולממש את נכסיה הקיימים ללא לחץ או מכירה כפויה, ותוכל להשיא את התמורה ממימוש ופיתוח נכסיה לערך המלא, בהתאם לערכי השמאות שלהם וכפי שנעשתה בהצלחה בעבר הפעילות היזמית.

במילים אחרות, מעריך השווי של החברה לוקח את המקרה הכי אופטימי עד כדי אבסורד, ומשתמש בערכי "השמאות" שמנופחים באותה שיטה וכך חברה שלמעשה פושטת רגל שווה מליארדים, ואח"כ משקיעים שואלים בתמיהה איך הם נפלו בהשקעה.

זו רמאות מהסוג השפל ביותר - מי שמבצע אותה שותף בהונאה של מליארדים ומקבל על כך תשלום - הגיע הזמן שרשות לנירות ערך תיקח את אנשי פהאן קנה לבית המשפט - שינסו לשכנע שופט שהערכות השווי שלהם הנן סבירות בשוק של קונים ומוכרים מרצון.