קווינקו - תמונת מצב

[tby]

זה כתבתי בתמונת מצב:

המצב התפעולי בנכסים הפועלים הוא לא מזהיר – הפסדים לכל אורך הקו, מריבות בלתי פוסקות עם השותף קלאב הוטל פוגעות בהתנהלות של הנכסים המרכזיים וקיימת מצוקה תזרימית קשה בכל אגד החברות

בדוח סולו לקווינקו הון של 302 מש"ח והתחייבויות לאגח המממנים את ההשקעה בבנות, אך ההון הוא "פיקטיבי" ולחברה יש עוד הרבה מחיקות לבצע.

כך שדיבורים על בעיות חשבונאיות, מחיקות גדולות ובעיות תזרים הם הסיבה שהאגחים נסחרים במחיר שהם נסחרים בהם.

הניתוח שלי מראה כי בהסתברות גבוהה יש כיסוי לאגח ועוד עודף ולא פורסם מידע חדש שישנה את המסקנה.

אין ספק שדוח 2012 שיפורסם עשוי לשנות את המסקנה אם QLI בישלה את הדוחות....

על כל פנים, טוב מאוד שנאמן לאגח מכנס אסיפת התיעצות ולוקח את תפקידו ברצינות, כך צריך להיות - פעילות אקטיבית של הנושים עדיפה לאין שיעור על טמינת הראש בחול בצפיה לניסים

[tby]

קווינקו פרסמה דוחות ואחריהם מצגת למחזיקי האגח

כצפוי, השווי בספרים התכווץ מאוד לאור שיערוכים של נכסים - בעיקר הקזינו בלוטראקי - זו לא הפתעה - אני כתבתי בפרוש בתמונת מצב כי ההון פיקטיבי ויש עוד הרבה מחיקות לבצע.

תפעולית העניינים מאוד יגעים, המשך ישיר לרבעונים הקודמים.

אני מצפה שלוטראקי יתאזן מחדש בעוד רבעון או שניים - יוון מתייצבת , החברה הורידה את דמי הכניסה לקזינו כך שהתנועה בו צפויה לגדול שוב

הפעילות בקמבודיה מתחילה להראות הכנסות, אך זה בשוליים לעומת הקטסטרופה ביוון.

במבט קדימה -

תשלום ריבית יוני 2013 יבוצע - לחברה יש את המזומנים בקופה

שוב מדובר על הנפקת זכויות ב QLI שתאפשר החזר הלוואת בעלים שתשמש מקור לתשלום האגח - החברה בדיונים עם משקיע שיכניס את חלקה של קווינקו בזכויות

החברה מאמינה שיש בידיה מספיק נכסים אך "עומד מכשול בזמן הכרוך במימוש הנכסים".....

בינתיים חודש המסחר.

שורה תחתונה - רכוש קווינקו שווה יותר מ - 54 מליון ש"ח שזה מלוא החוב לאגח, בוודאי יותר מ - 28 מש"ח שזה השווי הסחיר של האגח היום - זה לא השתנה.

המלחמה על התזרים ברורה וידוע וגם כאן לא השתנה דבר - יש צורך בגיוס זכויות - זו התוכנית , זה בוצע בעבר ואני מניח שיבוצע שוב, כי האלטרנטיבה מבחינת בעל השליטה זה פרוק ותביעות אישיות.

[tby]

אני עדיין מחזיק, לדעתי תשלום סוף השנה יבוצע