לפי ההודעה היום ב http://maya.tase.co.il/bursa/report....port_cd=811065 "שוויה של CHL צפוי להיות נמוך משמעותית משוויה על פי הדוחות הכספיים של החברה ליום 30 בספטמבר 2012.
מבחינת הנתונים הכספיים הידועים לחברה במועד זה, החברה מעריכה, בסבירות גבוהה, כי דוחותיה הכספיים ליום 31 בדצמבר 2012 יכללו הפניית תשומת לב לקיומם של ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומו של התאגיד כעסק חי" האם זה משנה את הערכה הקודמת לגבי הסיכוי להחזר?
This questions is really timely now... TBY, your opinion is appreciated (while of course all responsibility is mine). Personally I wonder if books may have been cooked..
QLI השלימה את הנפקת הזכויות וגייסה כ 5.9 מליון יורו ברוטו
קווינקו(ושחר המלניום) מימשו את הזכויות ומכרו המניות למשקיע החדש - יריב לרנר שמחזיק עכשיו 33% מ QLI בעוד שקווינקו ירדה מ 38% ל -21% ושחר המלניום מ 28% ל 18%.
החברה הפרטית של זליכה שהחזיקה 9% מ QLI לא מימשה הזכויות וירדה שליעור החזקה של 5%
בשורה התחתונה החברה קיבלה 3.9 מליון יורו במזומן ועוד תקבל 2 מליון יורו מדוידנדים שמניות המשקיע יהיו זכאיות לקבל אם וכאשר QLI תחלק דוידנד.
בנוסף, כחלק מהההסכמים עם הנאמן, החברה מחקה 4 מליון ענ אגח א', כך שנותרו במחזור רק 47 מליון אגח.
קווינקואגח נסחר כבר ב 83 אג , 78% מפארי -מי שנכנס עפ"י ההמלצה קיבל 66% תשואה ב - 6 חודשים.
בסוף השנה תשלםקווינקו 1/3 מיתרת הקרן, ויתרת החוב לאגח תעמוד על 33 מש"ח בלבד.
לפיכך, כאשר החברה מחזיקה 37% מ - QLI , יש משקיע חדש ששילם 18 מש"ח עבור 33% מ QLI + יעביר כ - 9 מליון ש"ח מדוידנדים ראשונים שיקבל מ QLI ויש לו צפיה להרוויח יפה על השקעתו , בתשואה של 30% שנתי, בהיעדר הרבה אלטרנטיבות, האגח ראוי להחזקה בתיק מפוזר
גילוי נאות:עדיין מחזיק
יש לי בעיה עם אגחים שתלויים בטוב ליבו ושיקולים של בעל החברה.
מקרה תשובה שכולם חשבו כי ישלם את חובותיו, ולאן היגענו?
השאלה היחידה היא אם לבטחונות יש ערך. במידה וכן, הבעלים אינו רלוונטי. לפי הניתוח של TBY יש מנגנון התאמה של בטוחות בדמות מניות של חברה תפעולית.
צריך לבדוק את הכל היטב, אבל הבעלים פחות רלוונטי ממקרה תשובה, הרי שם לא היה שעבוד ובטח לא כזה בעל משמעות.
אמשיך לעקוב
בעוד שלושה חודשים אמורה לשלם קופון...
בעוד תשעה חודשים אמורה להחזיר שליש קרן...
אשמח לשמוע הערכות היתכנות... תודה.
הכל במאיה - החברה הודיעה לפני חודש שתפרסם דוחות באיחור - ב - 30/4/2013 בגלל הגעה באיחור של דוחות חברת בת .
הבורסה תפסיק המסחר החל מ 1/5/2013 אם הדוחות לא יפורסמו
אינני חושב שיש גורמי סיכון חדשים שפתאום צצים להם.
הניתוח בעינו עומד. כל שנותר לראות האם הוא נכון....
אין כל חדש מאז שכתבתי זאת:
זה כתבתי בתמונת מצב:
המצב התפעולי בנכסיםהפועלים הוא לא מזהיר – הפסדים לכל אורך הקו, מריבות בלתי פוסקות עם השותף קלאב הוטל פוגעות בהתנהלות של הנכסים המרכזיים וקיימת מצוקה תזרימית קשה בכל אגד החברות
בדוח סולו לקווינקו הון של 302 מש"ח והתחייבויות לאגח המממנים את ההשקעה בבנות, אך ההון הוא "פיקטיבי" ולחברה יש עוד הרבה מחיקות לבצע.
כך שדיבורים על בעיות חשבונאיות, מחיקות גדולות ובעיות תזרים הם הסיבה שהאגחים נסחרים במחיר שהם נסחרים בהם.
הניתוח שלי מראה כי בהסתברות גבוהה יש כיסוי לאגח ועוד עודף ולא פורסם מידע חדש שישנה את המסקנה.
אין ספק שדוח 2012 שיפורסם עשוי לשנות את המסקנה אם QLI בישלה את הדוחות....
הגב עם ציטוט
