RH ,
הלינק לקובץ לא פותח דבר אצלי.
כפי שאתה כותב - התוכנית של דנקנר זה מימושים אין סופיים ובלחץ זמנים - לא מתכון טוב לשרות חוב לטווח ארוך, בוודאי לא אם חושבים שהנכסים צרכים להשביח.
חשוב לזכור שתמיד מוכרים את הנכסים הטובים בהתחלה - כי אפשר לנכור ומקבלים מחיר סביר, וכך נשארים עם נכסים פחות ופחות טובים.
מה שאתה מכנה :
לדעתי זו דווקא החלופה הכי טובה, נושי פיתוח לא יצליחו "לקחת" את פיתוח - היום הם יכולים אולי לכפות עצירת תשלומי אגח והסדר רה-ארגון חובות שישפר את מצבם לטווח ארוך וזה לא קשור מיהו בעל השליטה בפיתוח -דנקנר או נושי אחזקותהכי גרוע: אלשטיין לא ישקיע וההסדר לא יעבור – הנושים ישתלטו על אחזקות – מזומן 10 אג' ועוד מניות אידיבי אחק' שבשווי השוק העכשווי (פחות המזומן שנמשך) זה עוד 15 אגורות, אבל אני לא בטוח אם יהיו שוות הרבה שכן אז נושי פיתוח ישתלטו בקלות על פיתוח.
דנקנר לא יכול להרשות לעצמו הסדר וויתור על מניות בפיתוח (נניח 20% לנושי פיתוח) - זה שומט את יכולת ההחזר שלו בגנדן
מנגד, נושי אחזקות לאחר השתלטות על אחזקות יכולים לכפות הסדר על נושי פיתוח - כל זמן שההסדר הגון ומקבל את תמיכת בית-המשפט - ולנושי אחזקות לתת 20% מפיתוח לנושי פיתוח בהסדר - אין שום בעיה.
הגב עם ציטוט