היתרונות לחתימה עם אלשטיין:
- שיפור הסיכוי שנושי אחזקות יפגשו עם מניות פיתוח
- הפחתה ניכרת של הסיכון שהשופט יחליט על הקפאת הליכים ו\או יקבל את עמדת פיתוח לחוסר סולבנטיות
- אפשרות לתבוע בעלים\דירקטורים בגין דיבידנדים (אמדן תוספת לקופה 200M).
יש מתנגדים למתווה אלשטיין (עם נימוקים משכנעים)?
האם בהכרח מניית פיתוח הולכת להיסחר? אם יש לי את האגח , אני אקבל מניות ואז הדרך היחידה שלי למכור זה בשוק ?
כרגע עוד שומדבר לא בטוח,פורסם במקור על ידי eagle10
אבל עושה רושם שבכל תרחיש שיקרה הולכים לרשום את מניות פיתוח למסחר ובערך מחצית מהמניות יחולקו לנושים ( מחזיקי האגח )
ההסתבכות של הדרקטורים ונושאי המשרה באחזקות / פיתוח כבר גורמת להשפעות על ההתנהלות היום יומית של הקונצרן
שוני אלבק משנה למנכ"ל אי.די.בי ואייל סולגניק סמנכ"ל הכספים, עשויים להתפטר מתפקידם בשל קושי בחידוש פוליסת נושאי המשרה שלהם על רקע חוסר הודאות לגבי גורלו של הקונצרן והחשש מתביעות שיוגשו כנגד נושאי המשרה בגין רשלנות.
חשוב להבהיר כי השניים לא מעוניינים לברוח על רקע המשבר בקבוצת אי.די.בי, אלא כרגע, לא יכולים להמשיך בכהונתם בשל העדר ביטוח מתאים ועד שיגיעו להסכמות עם המבטח.
הסיבה שהם מעונינים להישאר היא הררי הכסף שהם מקבלים - כ 1.5 מליון ש"ח עלות שכר לשנה + בונוסים.
סולגניק כיהן כרו"ח ראשי של רשות ני"ע, ולאחר מכן כמנהל מחלקת תאגידים ברשות. כמו כן, שימש חבר במועצת רואי החשבון, מועצת המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות, מועצת השמאים וועדות מקצועיות שונות - אצל נוחי תפקידו היה להנדס את הדוחות הכספיים של הקונצרן באופן שיאפשרו חלוקת דוידנדים על סמך רווחים חשבונאים ממוצאים - זו הסיבה שעובד ציבור לשעבר זה קיבל שכר של מעל 100 אש"ח לחודש - שהיה רק יכול לחלום עליו בכל סיטואציה אחרת.
אלבק כיהן במשך כחמש שנים בתור היועץ המשפטי של הרשות וכיד ימינו של יו"ר הרשות הקודם, זוהר גושן ונשכר ע"י דנקנר לצורך כיסוי הצד המשפטי של ההסתבכות בהסדרי החוב - גם זה שווה משכורת חודשים מכובדת ביותר
זה אולי רק מקרה שדנקנר העניק לגושן , זמן קצר ממינוי שוני אלבק, בלעדיות על מכירתהמלט, שנמכרה בסוף לצד שגושן כלל לא היה קשור בו , אך זה לא מנע מדנקנר לשלם 4 מליון ש"ח דמי תיווך לגושן . מדוע גושן, שאין לא כל נסיון בלמצוא משקיעים בינלאומיים לחברה כמו המלט קיבל בלעדיות? אולי העובדה שגושן בתפקידו כיו"ר הרשות לני"ע הוא זה שאישר את ההנדסה הפיננסית של סולגניק? - זה טוען בלהט רב ידידנו זליכה : http://www.themarker.com/markets/1.1967110
אני מאוד מקווה שבמסגרת החקירות בתביעות נגד הדירקטורים ונושאי משרה תיבת הפנדורה תיפתח, ועם ישראל לא יאמין מה יצא משם.
צחוק הגורל הוא שאלבק נשא הרצאה בשם "אל תהיה גולם" ב 2009 בה דיבר על ההתנהלות השערוריתית של הדירקטורים של ליהמן ברדרס שהיום מי שקורא ומחליף את לימן באידיבי, לא יכול שלא לראות את הדמיון הרבה בין במקרים
מי שרוצה לקרוא ולצחוק:http://www.icpas.org.il/upload/articles/File/1070-.pdf
נערך לאחרונה על ידי tby, 22.08.2013 בשעה 19:16
יש למשהו הסבר למה מנית IDB אחזקות עולה בשעור העולה על עלית האג"ח?
המניה שנכון לרגע זה מרכזת מחזור של 0.85M ש"ח עולה יותר מאשר האג"ח לסוגיו הן בפתוח והם באחזקות.
המניה כרגע נסחרת בעליה של 8.6%.
משהו כאן מאוד לא ברור. האג"ח של אחזקות גם כרגע נסחר בערך בשליש מערכו המתואם - מה שאומר שגם למי שמוכר את האג"ח ברור שהאג"ח לא יקבל פארי ואף רחוק מכך. הערכות שווי שונות יכולות לנוע ספקטרום רחב של הערכות לשווי החבילה שתתקבל בעתיד.
רק במתווה בו BGI דרך אמבלייז קונה את IDB מחזיקי המניות מקרב הצבור שומרים על מניותיהם ויחזיקו בשרשור במחצית מניות פתוח.
החברה כיום כולה נסחרת ב- 300M ש"ח - למה? לחברה הון עצמי שלילי מובהק כשנושיה יקבלו אולי 50% אולי פחות מהחוב כליפהם.
רק תחת הנחה ש- 500,000,000 ש"ח יופקדו עד סופ"ש בקופת בית המשפט ישנו סכוי שיהיה שווי אמיתי למניות אחזקות - מצד שני, ישנו תרחיש סביר בו בעלי האג"ח יקחו את המניות של פתוח ויכנסו בהסדר מול אלשטיין שיכניס לטובת העניין 700M ש"ח בשלבים + 70M ש"ח שינצלו את המצוקה של החייבים למכור מניות של הקרנות אג"ח שעדין מחזיקות באג"ח הזה וחלק מהצבור הרחב שלא מאמין במניות. לא בלתי אפשרי ש- 70M ש"ח יקנו לאלשטיין הרבה מאוד אחוזי הון בימים שלאחר החלוקה של הנכסים. לא אתפלא אם חלק מהמוכרים ימכרו גם בשליש על ההון העצמי למניה.
ברמת הערך אתה צודק לגמרי
אחזקות שווה אפס ברוב הסיכוים וגם אם יתקבל איזה מתווה סגנון BGI היא שווה במקסימום חצי ממה שהיא שווה היום,
אך צריך להבין מי האנשים שסוחרים כעת במנייה
הרוב זו או אנשים שעשו שורט על המנייה
או סוחרי יום שהולכים עם המגמה היומית
השילוב של 2 הנ"ל עם ידיעה חיובית כללית על החברה מוביל לעיתים רבות לשורט סקוויז
המהלך הזה הוא זמני בלבד, ואפשר לראות אותו קורה גם במניות חבסואלביט הדמיה בימים אלה
והוא זוכר לי מצוין גם מדלק נדלן
בשורה התחתונה שורט על המנייה אם תצליח למצוא מניות להשאלה הוא מהלך מצוין, ועדיין מהלכי עלייה חדים כמו היום יכולים לצוץ לעיתים
רמון
אתה שואל את אותה שאלה שוב ושוב.
אני מבין שזה כואב להפסיד, אך רק כך לומדים.
המציאות לא משתנה. התשובה לא משתנה.
מניות אחזקות שוות 0.
הנושים אמרו את דברם - העדיפו קצת פחות מזומן אך יותר השתתפות באפ-סייד בעתיד - זו היתה לדעתי ההצעה העדיפה
יש לתת את תשומת הלב למספר נושאים -
הראשון - עדיין יש פורמלית לכפות את ההסדר על אחזקות - החברה לא בפרוק, מתנהל תהליך לפי סעיף 350 - הבראה - ועדיין אין תקדים שהנושים כופים הסדר על החברה שמצידה תציג כי העמידה הצעה ראויה, ואולי אף תשפרה - "המכרז" שבוצע - אין לו כך אחיזה חוקית אמיתית - הכל להטטנות משפטית שכל "תעשיית ההסדרים" לוקחת בה חלק כי יש להם רק להרוויח, כל שמי שחושב שהצבעת הנושים זה סוף פסוק, שלא יופתע שזו רק תחילתו של מאבק משפטי על יישום סעיף 350 בחברה שאינה משתפת פעולה.
השני - יישום החלטת הנושים תביא כמובן לשינוי שליטה בפיתוח. זוכרים את האיומים על "הפעלת תריגרים" של שינוי שליטה במימונים של פיתוח? איך זה שכעת הנושא ירד מסדר היום? התשובה - זה היה סיפור כיסוי שאיפשר לדנקנר להמשיך להילחם על החברה על חשבון הנושים ולהם אפשר לנושים קרב ארוך עם המון ניירת משפטית השעשיר את כל המעורבים. כפי שטענתי בעבר - היה כאן מפגש אינטרסים נדיר בין כל המעורבים - קופה דשנה לחגוג עליה.
השלישי- בעלי השליטה החדשים יהיו בעלי שליטה בכלל ביטוח - מישהו ראה היתר שליטה? מסתבר שצריך , אפשר גם בלי:
בניגוד לאישור הרשות לניירות ערך, המתמודדים על רכישת השליטה בקונצרן אי.די.בי וכחלק מכך גם בכלל ביטוח, לא יצטרכו להשיג מראש היתר שליטה מהמפקחת על הביטוח במשרד האוצר, דורית סלינגר.
סלינגר שלחה לפני כשבועיים מכתב למומחים שמונו לפקח על ההסדר מטעם בית המשפט, אייל גבאי ועו"ד חגי אולמן בו הבהירה כי לא תחייב מראש את המציעים לקבל מראש היתר שליטה בכלל ביטוח, זאת כפי שנהוג בדרך כלל. היא הסבירה במכתבה כי תעניק לבעלי השליטה שיבחרו בהצבעה ויאושרו על ידי בית המשפט אורכה עד סוף 2014 שעד אז יוכלו לקבל את ההיתר המיוחל מהפיקוח על בסיס בחינת תנאי הכשירות הקבועים בחוק או לחלופין למכור את כלל לצד ג' - כלומר תנתן אורכה ככל הנדרש עד שהדבר יבוא לידי פתרון בדרך זו או אחרת (הרי תמיד אפשר להנפיק עוד מניות של כלל ביטוח בשוק....)
אני מקווה שנושיפטרוכימיים קוראים זאת, כי כמו באחזקות, כך פטרוכימיים - במקום הפתרון הפשוט , הולכים לפתרון המורכב כי משרת את בעל השליטה אך מרע את מצבם של הנושים הבלתי מובטחים. התרוץ - לא יהיה היתר שליטה בבז"ן לנושי פטרוכימיים - זה היה , ונשאר תרוץ זול שמאפשר "לתעשית ההסדרים" לעשות סיבוב נאה גם על פטרוכימיים.
נערך לאחרונה על ידי tby, 09.12.2013 בשעה 07:37
בהצעה של דנקנר מקבלים גם יותר מניות אז אל תתן לעובדות לבלבל אותך...
בסדר, אני מבין את הרצון לנקמה בנוחי, זה מה שהוביל את רוב הנושים, והחגיגות בתקשורת על סיומו של עידן גם היו צפויות.
נוחי כנראה עדיין לא הפנים את מצבו, אבל יש לו עוד שתי אפשרויות,
הראשונה להתנגד להסדר בטענה שהרוב הוא לא חוקי (ניגוד עניינים של פסגות למשל) או להוציא את השלד מהארון של בן משה אם יש לו כזה,
השני, כמובן הוא חוק החברות, מנסים לכפות הסדר על חברה שלא היתה מעוניינת בזה, עכשיו מה ההסתברות שנוחי יבוא לבית המשפט ויגיד הנושים לא רוצים הסדר איתי, אז לא צריך, אני ממשיך לשלם כרגיל,
לפי דוח תזרים המזומנים האחרון לאחזקות מקורות נדרשים בסך 800 מיליון לשנתיים הקרובות, אז נוחי יכול להשתמש במיליארד שגייס ולהמשיך כאילו לא קרה כלום...
בכל מקרה, ההצגה עדיין נמשכת והולך להיות מעניין
מה שבישראל לא מבינים זה ששוק ההון, מערכת המשפט והדרך של ביצוע הסדרי חוב מאוד מפגרים אחרי העולם.
במדינות בעלות שוק הון מתקדם כמו ארה"ב ובריטניה יש כלים ותהליכים מוסדרים לטפל בדיוק בחוליים שאנו פוגשים בהסדרים בישראל - כמו למשל CH 11 בארה"ב או ניהול זמני לפרק זמן מוגדר ע"י מנהל מיוחד לצורך הגעה להסדר נושים - בריטניה (וגם הולנד - מה שמתרחש היום בפלאזה)
מכיוון שכולם בישראל הכי חכמים מכולם, במקום לאמץ את החקיקה האנגלית או האמריקאית השאירו את הנושא פרוץ - סעיף 350 ללא פרוצדורות ונהלים ברורים הוא סעיף נכה שעומד לפרשנות אין סופית - וכך ביהמ"ש מוצא עצמו מנהל תהליכי הסדר "מורכבים" ללא תשתית חוקית / תקדימית מסודרת .
העניין הוא שמה שאצלנו נתפס "מורכב" , בעולם הנאור זה הסדר טריוויאלי. מורכב זה לפרק את ליהמן ברדרס.
חשוב להבין - בהסדר חוב אין כזה דבר "הצעת החברה" להסדר - עצם השימוש במושג זה הוא הטעיה מכוונת.
"הצעת החברה" היא למעשה הצעת בעלי המניות בחברה, כולם או חלקם, לנושי החברה לשמור על החברה כעסק חי ולמעשה "לקנות" את השליטה מהנושים שהם למעשה בעלי החברה ברגע שזו לא עמדה בהתחיבויותיה וככזו (הצעת בעלי המניות) עליה להיות ממומנת מכיסם ולא מכספי הנושים.
הרשאות
הגב עם ציטוט