VIX - שיא היסטורי

[tby]

המדד הגלום באופציות ה-VIX לחודש ינואר הוא 14.38, לחודש פברואר הוא הוא 16.23 לחודש מרץ הוא 17.8, זהו הקוטנגו.

אתה פשוט מתבלבל בין הסיבה למסובב.

האופציות על ה - VIX אינן על ה VIX אלא על החוזה העתידי של ה- VIX

כלומר מחירי האופציות נקבעים עפ"י החוזים ולא החוזים עפ"י האופציות.....

לכן מחירי האופציות על ה VIX אינן הגורם לקונטנגו , הם רק משקפים אותו - ובוודאי אין שום קשר בין הפרמיה עליהם לקונטנגו

[supgog]

האופציות על ה - VIX אינן על ה VIX אלא על החוזה העתידי של ה- VIX

זה פשוט לא נכון..

בעת פקיעת אופציות ה-VIX, המדד הקובע מחושב ביחס לאותן אופציות ה-S&P שאיתן מחשבים את מדד ה-VIX היציג..

at VIX options expiration, the SPX options used to calculate VIX are the same as the SPX options used to calculate the exercise settlement value for VIX options.

כלומר מחירי האופציות נקבעים עפ"י החוזים ולא החוזים עפ"י האופציות.....

מחירי האופציות נקבעים בשוק. כמו כל אופציות אחרות, המחיר נקבע לפי המחיר בו מתבצעות העסקאות בין קונים למוכרים.
אם מחיר זה סוטה מעט ממחיר החוזים, הרי שנוצר ארביטראג' שמכונות ימהרו לסגור, אך המחיר וודאי לא נקבע לפי החוזים.

לכן מחירי האופציות על ה VIX אינן הגורם לקונטנגו , הם רק משקפים אותו - ובוודאי אין שום קשר בין הפרמיה עליהם לקונטנגו

הקוטנגו אינו נגרם מהאופציות ולא מהחוזים. שני המכשירים רק משקפים אותו.
לטעון כי הקוטנגו נגרם מהחוזים ולא מהאופציות או להפך זה חסר משמעות, הקוטנגו זה תופעה שנגרמת מכך שהשוק מעריך שמדד ה-VIX יהיה גבוה יותר בעתיד. זה המדד הגלום.
אם יהיה הבדל בין המדד הגלום באופציות (ווודאי שיש קשר בין הפרמיות לבין המדד הגלום) לבין החוזה, הרי שזה ארביטראז' והוא יסגר..

[tby]

אם לפני כחודש , אמרתי שקפיצה של 34% ב - VIX זה חריג, אז קיבלנו קפיצה של 43% ב - VIX ...... - הקפיצה החמישית בגודלה (באחוזים) מ -- 1990.

הפעם זה באמת היה חריג כי היה שילוב של שני כוחות שפעלו באותו כיוון - ירידות חדות יחסית בבורסה ופיגוע בבוסטון - אין ספק שזה שילוב יחודי....

כמו כל שילובים יחודיים, ההשפעה תפוג מהר מאוד

למי שעוקב, הקפיצה הזו ב - VIX רק מראה כמה VXX גרוע כ - HEADGE - הוא עלה רק ב - 10%.

כמו בכל ארוע חריג - נשבר שוב שיא המסחר היומי בחוזים - 445,000 חוזים - 47% (!) יותר מהכמות שנסחרה בקפיצה האחרונה של ה - VIX - רק לפני כחודש וחצי ( 34% ב - 24/2/2013 -נסחרו 302 אלף חוזים)

[tby]

מצב מעניין נוצר ביחס בין ספוט VIX לחוזים העתידיים - הספוט VIX יותר גבוה בכל החוזים העתידיים מהראשון ועד השמיני - החוזה למאי 2014

זה מצב חריג למדי שמדובר סה"כ ברמות נורמליות של VIX - ספוט ויקס הוא כ 20-21 שזה קרוב לערכי הממוצע הרב שנתי .

תופעה זו מעידה כי בעוד אלו שקונים אופציות על מדד S&P מוכנים לשלם פרמיות הולכות וגדלות שבאות לידי ביטוי בערכי VIX הולכים ועולים , הסוחרים בחוזים העתידיים על ה VIX מתייחסים לכל הקפיצה הזו - VIX כארוע קצר וחולף

עדות נוספת להלך רוח זה ניתן לראות שהחוזים הראשונים על ה VIX נמצאים בבקוורדישיין כאשר החוזה השלישי נמוך בכ - 4%-5% מספוט VIX

מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY

[tby]

שוב תנודתיות חזקה בשוק המניות בכלל וב VIX בפרט.

ה VIX קפץ ביומיים האחרונים מ 12.84 ל 18.4 - זינוק של 43% - כמה שזה נראה דרמטי, מדובר במעבר מרמת VIX מאוד נמוכה, לרמת VIX בטווח הממוצע הרב שנתי.

כמו באוקטובר 2013, , עקום החוזים העתידיים מספר סיפור מעט שונה - ספוט VIX היום הוא בגובה החוזה ה - 6

ספוט VIX גבוה ב 12% מהחוזה הראשון, שנמצא בעצמו בגובה החוזה השני - כלומר נקודתית אין שחיקה ב VXX ודומיו, ואילו החוזה השלישי נמוך ב 8% מספוט VIX - שזה פער משמעותי.

תופעה זו מעידה כי בעוד אלו שקונים אופציות על מדד S&P מוכנים לשלם פרמיות הולכות וגדלות שבאות לידי ביטוי בערכי VIX הולכים ועולים , הסוחרים בחוזים העתידיים על ה VIX מתייחסים לכל הקפיצה הזו - VIX כארוע קצר וחולף

מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY

כשיגיע הזמן לחנוך פוזיציה, אכתוב על דרך נוספת, ממונפת יותר, להחשף לכלים המבוססים על החוזים על ה VIX

[danben68]

כשיגיע הזמן לחנוך פוזיציה, אכתוב על דרך נוספת, ממונפת יותר, להחשף לכלים המבוססים על החוזים על ה VIX

I can't wait...