אפריקה אגח כו

[Gilga]

תודה על הסקירה המקצועית והרצינית נתתת אבל אני עדיין לא יודע מה לעשות
בכל מקרה תודה רבה על המאמץ וההשקעה

אני מפנה אותכם למה שכתב מיכה צ'רניאק על הצעה דומה לפני חצי שנה:
http://www.lpm.co.il/index.aspx?id=4017&itemID=4387

שימו לב שההצעה הנוכחית כמעט שקולה להצעה של אז וגם מחיר האג"ח דומה (89 אגורות מול 85 היום...)

ההבדלים בהצעות: הריבית מעט נמוכה ממה שמיכה חישב(6.5) בעוד הריבית בהצעה זו היא 6.45, הכמות המתקבלת מעט גבוהה (1.08 ערך נקוב במקום 1.07)

אני מניח שבסה"כ ההצעה הזאת היא שיפור קל מההצעה הקודמת שיצאה לא כדאית בחישוב של מיכה שהוא בטח יותר מנוסה ולכן אני אזרום עם החישוב שלו.
בחישוב של מיכה אז, הפסדנו שקל וחצי מההחלפה על כל 100 ערך נקוב שהחלפנו.

כעת, אם נזניח את ההבדלים בריבית (וההבדלים בשער האג"ח) ונשקלל את זה שנקבל ערך נקוב אחד יותר על כל 100.
אז לדעתי אנחנו מופסדים משהו כמו 60 אגורות על כל 100 ערך נקוב אם אנחנו מחליפים.

לדעתי לכן אין ערך מוסף בקבלת ההצעה, אלה אם אתם מאמינים שיהיה כשל פרעון בשנים הקרובות אבל, אזי יש הגיון בהחלפה: במצב כזה, הקופון משחק פחות תפקיד ושתי הסדרות חולקות אותן התניות פיננסיות ושיעבודים ולכן יותר פארי = יותר עוגה כלומר בתסריט כזה האגח החדש גם נהנו מפרעון מוקדם, וגם יקבלו יותר תמורה על החלק שלא נפרע.