כתבה טובה tby,
מה בדבר הפרש ריביות של אג"ח $ אל מול מק"מ?
המקטרגים של פישר טוענים כי פישר קונה ב- $ שלל אג"ח של מדינות AAA קצר שמניב פחות מהמק"מ שהוא הנפיק וכך לאורך זמן בנק ישראל "מפסיד" על עשרות המיליארדים שהוא מחזיק.
לאחרונה ראינו צעדים ראשונים של השקעות של הרזרבות המניות בחו"ל - לי המהלך מפריע - בנק ישראל לא אמור להיות ספקולנט, רוצה לגוון? יש די אג"ח של מדינות ותאגידים בנקאיים שנותנים יותר ריבית בתמורה לסכון קצת גבוה יותר - ובינינו, הסכון של ישראל הוא לא ממש נמוך A+.
מעניין אם יש נתון רשמי מה התשואה שפישר מקבל בממוצע על רזרבות המט"ח.
לי הפריע תהליך הקניה הלינארי בסכום קבוע בכל יום - למה בנק ישראל בחר בצעד שמאפשר לסחרנים מקצועיים כמו קרנות גידור לדעת כמה, מתי ואיך הבנק המרכזי יקנה? למה שפישר לא היה מופיע בסוף יום המסחר בערב חג וקונה מנה שמכה את הספקלנטים הזרים?
במקום לקנות 100M$ ביום הוא יכול היה להופיע לקראת הפקיעה ולהכות את כל הסחרנים שכתבו אופציות פוט ובמקביל הזרימו לכאן מט"ח לרב - די כי פעם אחת היה מכה אותם על מנת להבהיר שבקזינו ת"א בהנהלת פישר ובניו לא משתינים לבעל הבית על השטיח (משחק בשער לטובת ספקולציות מטבע שפוגעות ביצואנים).
יתכן ומהלך הורדת הריבית יחד עם הפחתה עתידית אחת או יותר שתאפשר לבנק המרכזי לקנות אינסוף מט"ח (לקלוט את כל ההצע שקיים) אל מול הזרמה של ש"ח לשוק וספיגתו במק"מ ופקדונות.
שאלה ששאלתי את עצמי בעבר, מגיעות לכאן קרנות, מוכרות מט"ח, בהמשך הן צריכות לצאת מכאן, במצב בו כל המט"ח שוכן מתחת לבלטה של פישר איך הם מאמינים שיצאו מכאן? הרי החשבון השוטף של מדינת ישראל לא מאפשר לכאורה יציאה של 50G$?
