שלום חיפושית כחולה,

חשוב להבין איך עובדות תעודות סל ממונפות פי 2 או פי 3, כלומר ממונפות באחוזים, על מנת לקבל תשובה לשאלות שלך.

ראשית, כמו בכל תעודת סל, דמי הניהול נגבים מדי יום ממחיר התעודה. כלומר אם דמי הניהול הם אחוז, מחלקים אותם ב 365 ימות השנה ובכל יום מחיר התעודה יורד בהתאם.
בנוגע לקורלציה שהתייחסת אליה. אני לא כל כך מבין מה הכוונה בפרקי זמן קצרים, בינוניים וארוכים.
אני כותב לך הסבר בהנחה שאתה מדבר על תעודות ממונפות באחוזים על בסיס יומי. התעודות האלה כפי שאמרתי הן ממונפות על בסיס יומי, כלומר על בסיס תוך יומי או על בסיס של יותר מיום מסחר, לא אמורה ולא יכולה להיות קולרציה בינם לבין מדד הייחוס (כך לגבי כל מוצר ממונף, בין אם מדובר בתעודות סל או קרנות ETF בחו"ל).
התעודה מאזנת את הנכסים שלה (שסך הנכסים בתעודה יהיו בדיוק פי 3 מסך הכסף שהזרימו הקונים לתעודה) מדי יום (או מדי חודש, בהתאם למדיניות התעודה. כיוון שהיום יש תעודות ממונפות חודשי). כלומר מנהל התעודה צריך לקנות או למכור נכסים כדי שאם קנו ממנו במיליון ש"ח, יהיו לו נכסים בשווי 3 מיליון ש"ח.


מעבר לנושא היומי, חשוב להבין איך התעודות מהסוג הזה עוקבות אחר נכס הבסיס.
נניח מדד 1,000 ובמקביל נניח תעודה רגילה פי 3 שמחירה 1,000 גם כן, ונתעלם כרגע מעלויות שונות.

נניח שביום א' המדד עלה ב- 10%. כלומר הגיע למחיר 1,100.
במקרה הזה, התעודה תעלה בסוף היום ב 30%. כלומר תעלה למחיר 1,300.
כעת נניח שביום ב' המדד ירד ב- 10%. כלומר ירד למחיר 990.
במקרה כזה, התעודה תרד ב- 30%. כלומר תרד למחיר 910.
כבר לאחר שני ימי מסחר, אנחנו רואים הבדל בין מחיר התעודה למחיר המדד. וזאת הבעייתיות במוצרים ממונפים מסוג זה. על כן, יש להבין שמוצרים אלה מתאימים בדרך כלל למסחר לטווח קצר יחסית, של עד מספר ימים בודדים. ולא למסחר ארוך. זאת מכיוון שהם סובלים משחיקה שנובעת מהתנודתיות.
ירידה של 10% אינה שווה לעליה של 10%.


דבר אחרון, הוא שישנם כמובן פערים בגלל שיטת הנעילה בארץ, אבל אני מניח שאת הנושא הזה אתה כבר מכיר.





הכותב הינו עובד של קבוצת תכלית תעודות סל. הכותב אינו בעל רישיון יועץ השקעות על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה-1995. הכותב עשוי למכור ו/או לקנות ו/או להחזיק בניירות ערך ו/או הנכסים הפיננסיים הנזכרים בהודעותיו. אין לראות באמור בהודעותיו של הכותב הנ"ל משום הצעה ו/או המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך ו/או נכס פיננסי המתוארים בהן או של ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים אחרים כלשהם או המלצה להשקעה באפיקים ספציפיים כלשהם. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל העושה שימוש בו, עושה זאת על דעת עצמו ועל אחריותו בלבד.