מי שעוקב אחרי מצב החברה, לא יופתע כלל מהתוצאות הרעות להחריד של החברה
אם את 2012 סיימה החברה בהפסד של 86 מליון יורו, הרי ב - 2013 , שהערכתי שתהיה שנת המחיקות הגדולה , כבר בחציון הראשון החברה הפסידה 81 מליון יורו, שנבעו ברובם ממחיקות שווי פרויקטים של 61 מליון יורו ומימוש רכוש בהפסד של 5 מליון יורו.
המחיקות משקפות ירידה של כ 8% בשווי הנכסים הפעילים של החברה וכ - 25% הפסד הון ממימוש נכסים.
מכיוןן שהכלל אומר שמממשים מה שיכולים, הרי הפסד של 25% הוא הרע במיעוטו - יתר הנכסים יגררו הפסד יותר כבד.
תפעולית המצב ללא שינוי
ההכנסות גדלו ב 1.5% בלבד ל 14.3 מליון מול 14.1 בחציון הקודם
הוצ תפעול 16 מליון - מוליכות את החברה להפסד תפעולי של 2 מליון יורו
הוצ מימון 9 מליון - מוליכות את החברה להפסד של 11 מליון יורו מפעולות רגילות, ללא מחיקות ומכירת נכסים.
ההון העצמי ירד מ 442 מליון יורו ל 356 מליון יורו, אך 33 מליון יורו ממנו זה "רווח " מירידת ערך האגח, כך שההון בפועל 323 מליון יורו
אם ניקח את ה 561 מליון יורו שווי הנכסים של פלאזה, ונפעיל עליהם 25% "הנחה" בדומה להפסד ההון ממכירת נכסים בחציון האחרון , זה אומר ירידה בשווי הנכסים של מ 561 ל 420 מליון יורו ירידה של כ - 140 מליון יורו . תחזיתי לשווי הוגן של נכסי פלאזה בתחילת הטרד בנומבר 2012
היתה 440 מליון יורו , כאשר פלאזה פרסמה שווי נכסים של 825 מליון יורו. בדרך אומנם נימכרו נכסים בכמה עשרות מליוני יורו , אך ההתכנסות ברורה .
ירידה כזו בשווי הנכסים תביא את ההון העצמי (האמיתי) לכ 182 מליון יורו .
יש להוריד מההון עוד 3 שנים של הפסדים מפעולות רגילות - 65 מליון יורו ומגיעים להון של כ 120 מליון יורו שבהחלט מתכנס לשווי שוק של כ 100 מליון יורו שפלאזה נסחרת היום .
בפועל, קשה לי להאמין שאת הקרקעות במזרח אירופה / הודו ניתן לממש בהנחה של 25% - לדעתי המימוש יהיה בהנחה הרבה יותר גדולה
הגב עם ציטוט
