אמפל - דרך חדשה?

[tby]

לעניין גדות ומכירתה

גדות היא חברה תזרימית, שהרווח EBITDA שלה ב-2012 צפוי להיות 35 מיליון דולר - לכן אומדן של 200 מליון דולר הוא סביר בהחלט, אפילו נמוך.

מהיותה חברה פרטית שלא "הוכנה למכירה" היה אינטרס ברור של הבעלים להוריד את הרווח למס .

אני חושב שלבעלים החדשים תהיה דילמה לא פשוטה אם המחיר של 200 מליון דולר לא יושג עכשיו -
אפשר להסתפק בפחות - האומדן הנמוך מדבר על יתרה אחרי מכירה של 40 מליון דולר - כ 150 מש"ח או לחלופין להמתין כשנה ולבצע סידרה של צעדים להשבחת החברה, להמתין לשיפור כללי במצב השוק הגלובלי ולאותת שאין כאן מצב של מכירה בלחץ.

לגדות אין כל קושי לשרת את חובה ולשלם דוידנדים ברמה שיכסו את כל הוצאות אמפל בתקופת הביניים

[elade]

משהו כאן נפלא ממני.
גדות חברה בהון עצמי של מינוס 150 מיליון שח
הרוויחה ברבעון האחרון 15 מיליון שח אבל הפסידה כבר שנתיים רצוף
על מה ולמה היא שווה כמעט 800 מיליון?
כנראה שנחיה ונראה. נקווה.

[tby]

הערות מעניינות מנציג משרד עו"ד הגדול בעולם לנושאי אנרגיה, משמש עם כיועץ ל EMG:



"פיתוח אנרגיה הוא פעילות עתירת הון שמערבת הרבה שחקנים עם אינטרסים שונים. תמיד יהיו מחלוקות בין שחקנים, חברות ומדינות",
"מנגנוני בוררות כלולים בתוך החוזים, ובדרך כלל מעוגנים בעיקר בחוק הבריטי, שהופך להיות החוק הבינלאומי בענף האנרגיה שמחוץ לארה"ב.





"אני לא מופתע לראות מחלוקות באף עסקת אנרגיה. יש יותר מדי כסף וסיכון מלהימנע מבניית מנגנון בוררות. מה שחשוב הוא שהדברים ייפתרו באופן ראוי".


למרות טענתו זו מתקשה טאוב להיזכר במקרה דומה לזה של הפסקת אספקת הגז המצרי מטעמים פוליטיים בעיקר. "היה מקרה עם צינור שהוליך גז מאזרבייג'ן לטורקיה, ולאחר כמה ‘משלוחים' הטורקים עצרו את האספקה, בשל טענה על אי התאמת ספציפיקציות הגז למה שסוכם. המקרה הזה שונה, כי בדרך כלל אלה מחלוקות מסחריות, וכאן זו מחלוקת פוליטית".

אז מה תעלה הבוררות?
"השאלה היא אם מישהו אחראי לנזקים בצינור (פיצוצי החבלה, א"ט). אם החוזה מכיל את המקרה הזה בתור כוח עליון, יש מנגנונים אחרים לפתרון מחלוקות. ממשלות עשויות לפעמים לפתור את זה בדרך של משא ומתן. ממשלה אחת יכולה לוותר על משהו, בתמורה למשהו אחר. ובחוזים הגדולים יש באמת חסות של המדינות".

קשה לי להאמין שהמשקיעים האמריקאים של EMG לא מפעילים לחץ על הממשל האמריקאי להתערב. מצרים זקוקה היום לכל דולר ובלי האמריקאים - ירעבו