הסדר החוב באלביט תקוע.

קיימת מחלוקת כבדה בין הקרנות הזרות שמבקשות לבצע מהלך הבראה חד - המרת רוב החוב למניות, לבין המוסדיים הישראלים שרוצים להשאיר מקסימום חוב בחברה משיקולים של מה מותר להם להחזיק .

הבעיה היא עקרונית ודורשת פתרון עקרוני ע"י הרשויות המוסמכות - מבלי להעיר על איזה הסדר יותר נכון, והאמת היא כנראה באמצע, לא יתכן שהסדר הבראה שדורש מחיקת חוב לא יהיה הסדר אופטימלי לנושים לטווח ארוך בגלל אילוצים רגלוטורים של גופים מוסדיים.

הייתי מצפה מהגופים המוסדיים בארץ לפנות למי שצריך ולגבש פתרון שירשה להם להחזיק , ללא הגבלת זמן , ניירות ערך שהם מקבלים במסגרת הסדר חלף אגח שהחזיקו ולא משנה אם זה אופציה או מניה והגוף המוסדי מחוייב עפ"י תשקיף להחזיק 100% אגח בלבד.

זה יסייע לשוק בשני מצבים -

בגלישה להסדר - יש גופים שמוכרים למרות שהם יודעים שבהסדר יקבלו יותר - אך הם אינם רשאים להחזיק מניות שמתקבלות וחייבים למכור -אז הם לא רוצים להיכנס לפינה הזו בכלל

לאחר הסדר - יש לחץ מכירות טכני של גופים שחייבים להיפטר מני"ע שאסור להם להחזיק

שתי התופעות, שמקורן מגבלות טכניות, פוגעות בחסכון של הציבור -המהות - שזה החסכון הציבורי - חייבת לגבור על הטכניקה.

מי ירים את הכפפה ויפנה לרשות לנירות ערך?