איגרות חוב להמרה הן איגרות חוב המונפקות בדרך כלל על ידי חברות, שאותן ניתן להמיר למניות רגילות של החברה שהנפיקה את האיגרות. איגרות חוב להמרה מאפשרות למשקיע "ליהנות מכל העולמות", קרי, ליהנות מעליות בערך המנייה, מבלי להיות חשוף לרמת הסיכון הגבוהה. .

בישראל, בשונה מחו"ל, הריבית נצברת "בתוך" האג"ח, כלומר, ההנחה התיאורטית שמחיר האג"ח צריך כל יום לשקף את תוספת הריבית בגין הזמן שעבר.

כל אג"ח להמרה היא גם אג"ח קונצרנית . עם זאת קיימים הבדלים מהותיים בין אג"ח להמרה לאג"ח קונצרנית שאינה ניתנת להמרה:
אג"ח להמרה מונפקות כמעט תמיד ללא ביטחונות ("שיעבוד סמלי"), כיון שאופצית ההמרה מהווה פיצוי.
הסדרות המונפקות של אג"ח להמרה הן קטנות יחסית, כתוצאה מאי רצונם של בעלי המניות לדלל את החזקתם בחברה.
ההתייחסות אל אג"ח להמרה בהיבטים מסוימים היא כאל מניות ולא כאל אג"ח:
1.אג"ח להמרה מאופינות בתנודתיות גבוהה יותר.
2.אג"ח להמרה אינן מדורגות ברוב המוחלט של המקרים.

לכן אמנם אג"ח להמרה מסוכן יותר מאג"ח רגיל, אבל מסוכן פחות ממניות ו גם הסיכוי לרווח גדול הרבה יותר.
הסיכונים העיקריים הם:
1.בטווח קצר ירידות במניה יובילו לירידות דומות באג"ח להמרה.
2.מאחר ולאג"ח להמרה אין בד"כ בטחונות הרי שבמצב של חדלות פרעון, תתקשה החברה לעמוד בתשלומי הריבית והקרן.

אג"ח להמרה עדיף על אג"ח רגיל או אפילו על המניה מכיוון שהוא נותן אופציה להנות מכל היתרונות: במקרה של עליות במניה יעלה גם האג"ח בצורה דומה עקב האפשרות להמרה למניה. במקרה של ירידות במניה ניתן להמתין לתאריך הפדיון כמו באג"ח רגיל ולהנות מתשואה, מריבית ומהצמדה.

אג"ח להמרה מומלץ במקרים בהם המדובר בחברה מנפיקה יציבה, שאין צפי בעתיד הנראה לעין לקשיי נזילות חמורים.