ההון העצמי היה לכאורה - שאלת את עצמך מה היה קורה לו אפריקה היתה מנסה לשלם את חובותיה מתוך נכסיה?

באותו הזמן פרויקט הדגל פרויקט אפי-מול היה בערך שנה מסיום, הפרויקט צרך סכומי כסף ולא ייצר שום דבר חוץ מחובות.

רב הנדלן המניב של החברה במאוחד נמכר בזול יחסית על מנת לפרוע הלוואות לבנקים ב- 2008-2009.

למעשה ההסדר המיר חלק מהחוב בהון לפי 36 ש"ח למניה, דחה חלק מהחוב, פרע חלק מהחוב.

ללא הסדר הנושים היו מקבלים פירורים בעוד כמה שנים לאחר שבתחתית הפירמידה הנושים המבוטחים היו משתלטים על פרויקטים.

ההסדר וההמרה בהון אפשרו לחברה משהו כמו שנתיים לגמור את פרויקט הדגל והמשיך בבניה של נכסים קטנים יותר ומניבים תוך ממוש בנחת של הנכסים בעיקר בארה"ב + תוספת שנתית של הון מבחוץ של בעל השליטה ובעלי המניות שפרעו את הקופונים של האג"ח בכל שנה.

כעת מה יקרה אם אידיבי תלך לפירוק?

הנושים של כור ודסק"ש ואולי אפילו למטה מכך ישתלטו על נכסים ויהפכו את החברות למעלה לקבוצות ריקות או חלולות.

באידיבי פתוח ישאר הון מסויים כי חלק מהנכסים הם ברמת הסולו, כמו כן, המזומן בעקבות המימושים יכול לשמש לפרעון חלק מהחוב לנושים.

להערכתי, אידיבי פתוח ואחזקות ואולי דסק"ש בדרך להסדר שטיבו ומועדו לא ידועים כרגע.