הלו Enter,
מה שנחמד באגחים, שאתה יודע בדיוק איזו תשואה תקבל לפדיון. מדדי אגחים לא שונים בהרבה, אך בהבדל אחד - ניירות עם מח"ם קצר יוצאים וניירות עם מח"ם ארוך נכנסים. כיוון שמח"ם קצר משלם פחות תשואה ממח"ם ארוך, ישנו bias קטן במדדים (בהנחת הנפקות רציפות).
אם המח"ם הממוצע במדד הוא 10 שנים והתשואה בהנפקת אגח ל-10 שנים היא בערך 5% (סתם זורק מספרים - אין לי מושג מה הםבאמת, תתאים את המספרים ותעשה את החישוב). אזי לאורך זמן, תשואת המדד תהייה 1.05 בחזקת 10, שתוצאתו 1.65. כלומר אם ב-10 השנים הקודמות היה רווח הון של 95% בעוד הממוצע הרב שנתי (בהתאם להנפקה) מצביע על 65%, אז יש להניח שב-10 השנים הבאות תראה תשואה של בערך 2 כפול 65 פחות 95, שתוצאתו 35%.
במילים אחרות, ככלל אצבע: תשואות גבוהות באגח ממשלתי בעבר - מצביעות על תשואות נמוכות בעתיד.
בברכה,
הגב עם ציטוט