הי,
לדעתי, בסופו של יום, העיסקה חיובית מטעם בעלי האגח - מדוע?
ניתן לבחון את העיסקה מכמה כיוונים. מהכיוון הנכסי (מצד בעלי האגח) - במעט מזומנים (3 מליון שקל) ניקנה 65% מנכס ששוויו המשוערך הוא של 25 מליון שקל (שווי-חובות) - נשמע טוב. מהכיוון התזרימי, הבעייה כבדה יותר. הנכס מניב כ-5.8% וההלוואה עולה 5.5%, כל זאת באחוז תפוסה גבוה למדי של 94%. המרווחים אינם מספקים ובהרעה משמעותית בסביבה, עלולים לגרור את החברה להפסדים כבדים.
עם זאת, שווה לבחון זאת גם מפן שלישי - כמה שווה הנכס לגוף יציב יותר פיננסית? תישאל השאלה - מה ההבדל? ובכן, גוף יציב יותר פיננסית יכול לקבל על אותו הנכס (תוך שיעבוד הנכס), הלוואה בריבית של כ-2.75% מה שמעלה את שוויו פלאים (עיסקת הקניון בין[BstockB='611012'] אפריקה נכסים [/BstockB] לגזית גלוב בצ'כיה, הוא דוגמא למכירה שכזו).
אם נסכם, מבחינה נכסית - משפר את מצב בעלי האגח. מבחינה תזרימית - מרע לטווח הקצר ומשפר לטווח הארוך.
בברכה,
הגב עם ציטוט