הי hron,

אם תסתכל על הניתוח, תראה שאיני מתייחס כלל לתזרים (או כמו שאני מכנה זאת - "מבנה החוב") ומסביר מדוע.

החברה לדעתי תשלם את כל החוב - והשאלה היא מתי?
אם תיקלע לבעייה תזרימית (ואני נותן לכך סיכוי נמוך - עקב השתלטות קרן בראשית) המח"ם באגחים הקצרים יתארך (מה שמקטין את הכדאיות) ואם לא תיכנס לבעיה תזרימית, אזי אגח ג יראה רווחי הון משמעותיים יותר.

במילים אחרות, כיוון שלפי הניתוח שלי, יש לליברטי מספיק נכסים לכסות את כל חובותיה עם margins רחבים מאוד, אני מאמין באגח ולכן אני אישית מעדיף את המח"ם הארוך שייתן רווחי הון מקסימליים. עם זאת, גם אגח א, ב נראים לי ראויים.


בברכה,