בוקר טוב.
מזה שלושה חודשים שהמדד אינו רושם תנועה מהותית בסיכומו של חודש, מה שעל פניו אמור היה להביא לרווחים קלים במרבית האסטרטגיות, ובפרט בשוקת החודשית. זה אינו המצב. אמנם השוקת בחודשיים האחרונים, ממעקב אחר הנכתב באתר, אינה מאכזבת אך ההגעה ליעד מלווה בלא מעט התקפי לב, וכך המצב גם ביתר האסטרטגיות. הסיבה נעוצה בתנודתיות יוצאת הדופן (הרבה מעבר לסטית המדד) וחוסר המגמה מוחלט. אם אתמול (ראשון) חווינו ירידה של 1.5% הרי שלמחרת (שני) חוינו 4.5% עליה. בפעמים אלה מדובר בתנועות קיצוניות, ובפעמים אלה אין הסבר גם בדיעבד (שימו לב כי לסרקוזי-מרקל היינו מודעים כבר משעות הלילה ועדין הדקס היה אדום והחוזים דשדשו סביב 0.8%). אני מתקשה לזכור ימים בהם התנועה התוך-יומית היתה נמוכה מ 2%, ובאופן כללי יש תחושת כאוס מוחלטת בשוק.
תנועות חדות מובילות לתיקונים חדים, וברגע שהמגמה מתהפכת – וזה קורה כמעט פעמים בשבוע, התיקון הופך למלכודת, מחייב תיקון מצידה השני של האסטרטגיה וחוזר חלילה. זה נכון לשקות וזה נכון שבעתיים לאסטרטגיות צפופות יותר. כל אלה הביאו אותי לחשוב האם ישנה דרך נכונה יותר המתאימה לתקופה המאפיינת אותנו, ובין סימניה הבולטים:
• חוסר מגמה מובהק בשווקים.
• מאניה-דיפרסיה קיצונית והיפוכים תוך יומיים. אין ימים בהם המדד מדשדש סביב האפס.
• סטית תקן גבוהה, בממצוע סביב 30%.
• שחיקה רבה בשל תקופת החגים.
• הבדלי סטיה קיצוניים בין אופציות בכסף למחוץ לכסף – לא אכנס לפן המתמטי בנושא זה אך בתחילת חודש, ירידה במדד משמעה ירידה קלה בסטיה וההיפך !
• בשל תעודות הסל, המגמה היומית מתחזקת בשלב הנעילה, ולבטח אינה מתהפכת.
• היסטורית בין פקיעה לפקיעה אין מעל 15% ואף הרבה פחות.
• היסטורית, נדיר שהמדדים עוברים ברמה השבועית את ה 6-7%.
השאלה המרכזית שבדקנו: בהנחה והמטרה היתה ונותרה אצל מרבית הכותבים 5% רווח, האם ישנה דרך קלה/בטוחה יותר להגיע ליעד זה מאשר פתיחת אסטרטגיה רחבה מבחינת פרק הזמן?
לאחר חודשיים ימים שבדקנו את השאלה מידי יום, אני נוטה להעריך שישנה דרך כזו הרלוונטית לתקופה הנוכחית אך עוד טרם לכן אזהרה קצרה:
אין מושג כזה מסחר תוך-יומי; אין אפשרות להרויח במסחר תוך-יומי; אין מגמה לבורסה, ולכן אין "אפשרות להצטרף למגמה".
אני מכיר מאות אם לא אלפי סוחרים מחוננים, ועדין איני מכיר סוחר תוך-יומי שעובד בשוק המקומי והרויח לאורך תקופה. קיימים מקרים בודדים בוול-סטריט אך אלו מתמחים במניה ולא במדד, ולמעשה סוחרים מניה אחת לאורך שנים וזה כבר נושא לדיון אחר. היחידים המתפרנסים ממסחר תוך יומי הם בתי ההשקעות והבנקים, ואילו ממולם עומדים הסוחרים המאבדים לא רק את כספם אלא לרוב גם את בריאותם הנפשית והפיזית.
אם כן, חמוש בהשקפה זו, עלינו למצוא שיטה בה לא יהיה מעורב מסחר תוך-יומי, ועדין פרק הזמן שהאסטרטגיה "תחיה" יהא נמוך מהממוצע. הצעתי היא לאסטרטגיה המתחילה כאסטרטגיה לשעות, אך יכולה להפוך במקרים בהם היא נכשלת לאסטרטגיה רחבה ובכל מקרה אינה מצריכה ישיבה מוך מסך, ואינה מביאה אל סף חרדה.
מספר הנחות יסוד
1. ראשית כל, אסטרטגיה זו אינה רלונטית לשבוע הראשון בחודש היות והיא מבוססת במידה מסוימת על שחיקה.
2. העדיפות תהא לימי חמישי וטרום חג.
3. אין הדבר רלוונטי לשבוע פקיעה !!!
4. האסטרטגיה תיפתח רק לאחר תנועה חדה, וכנגד המגמה. לצורך ההמחשה, אם היה עלינו לפתוח אמש לאחר עליה של 4.5% הינו כותבים קולים ולא פוטים.
5. מטרת האסטרטגיה ברמה החודשית הינה 5% רווח ולא מעבר לכך.
6. תמיד מוטב לפעול עם בטחונות, אך אבין את אלה שיטענו כי במרחק 100 נקודות מהספוט ובשוק המתחיל בסטיה 30% הסבירות כי קולים ישמרו על ערכם מאוד נמוך.
7. כל הנחות היסוד שצוינו לעיל עודן רלוונטיות.
כיצד זה עובד
לשם המחשה, נניח שהיום (שלישי) המדד פותח בעליה של 1.5% (הרי אחרת אין זה רלוונטי). אנו נבחר לכתוב את הקולים הנסחרים סביב 150 ש"ח ליחידה (C1150 לאחר העליה). נכתוב 10 יחידות (מספר עגול במקרה זה רק לשם הנוחות) מתוך מספר הנחות מוחלטות:
1. הסבירות להמשך עליות נמוכה מהסבירות לדשדוש מרמה זו או ירידה במדד.
2. קולים אלה דורשים הרבה פחות בטחונות מקולים בכסף.
3. יחס דלתא/תטא בקולים אלה (משתקף במחיר) הוא סביב 1/5 לא כולל שחיקת שבת/חג, קרי, אנו מוגנים מפני עוד חצי אחוז עליה במדד.
4. אנו יכולים להישאר עם פוזיציה זו ללא חשש בשל המרחק מהספוט.
לאחר הכתיבה, כל אחד על פי בטחונותיו הוא, נכניס פקודה ממתינה של קניה מבלי להפעיל שיקול דעת. מבדיקה יומית של חודשיים אחורה הפקודה האופטימאלית הינה 40 ש"ח מתחת למחיר הכתיבה, ובמקרה המצוין לעיל 110. החשיבות לכך גבוהה משני טעמים: הראשון, "לתפוס" מקום בראש הרוכשים במדד זה. השני, מערכות האלגו אינן פועלות מעבר למה שנראה במסך (3 קונים/רוכשים מכל צד). חשוב לציין, כי לא משחקים עם הפקודה, ולבטח גם לא מרחיקים. עוזבים אותה לנפשה וחוזרים רק דקות לנעילה.
למעשה, וזיכרו כי אנו לאחר עליה חדה, כל המרכיבים נוטים לכיווננו: החל משחיקה, דרך מדד (דלתא) ועד ירידה בסטיה במקרה של עליה. דקות לסגירה (4:25) בודקים האם במהלך היום נתפסה הפקודה – היה וכן מצוין. היה ואנו ברווח אך טרם נתפסה – סוגרים ברווח נמוך מהיעד. היה והאופציה דוקא התיקרה – מותירים אותה כתובה.
כדי להבין עד כמה מדובר במהלך קיצוני, הרי שאופציה כה רחוקה לאחר עליה של 1.5%, וטרם שבת/חג ולא בשבוע הראשון לחודש, זקוקה לעליה של 2% נוספים בכדי להישאר ברמתה הנוכחית. לא בלתי אפשרי אך עדין מספיק בטוח. אמנם המטרה הראשונית אינה שוקת, אך על המבצע לדעת כי בכל יום נתון בהחלט יתכן שהוא יכנס לאסטרטגית שוקת מתמשכת, והרווח המוקדם הוא בונוס ולא המטרה.
אם נותרנו עם האופציה, כל ההנחות תקפות למחר אך כאן מכניסים יעד קניה חדש והוא יעד הכתיבה, בכדי שלא להיות תאוי בצע (אזכיר שוב, אין מגמה מוחלטת למדד).
במקרים הנדירים בהם המדד מזנק בצורה יוצאת דופן, כל האסטרטגיה הזו מתכנסת לתוך שוקת ואז אנו נוסיף לה צד תחתון בדמות כתיבת פוטים בשווי זהה לשווי הנוכחי של הקולים. אם כן, קיבלנו פוזיצית שוקת לאחר עליה של 6-7%, ובהתאם להנחות שלנו גבוהים הסיכויים כי נחווה תיקון קל במדד.
בחודשיים בדיקה מידי יום, פעמיים בלבד האסטרטגיה הפכה לשוקת ובשני המקרים היא נסגרה למחרת. אין משמעות הדבר היא כי תמיד הגענו ליעד ה 40 ש"ח, אך במרבית המקרים סגרנו ברווח (בין 40 ל 10) כמו גם מקרים בהם סגרנו באפס. הדבר הוא ממאפייני התקופה, והחשש היחיד באסטרטגיה שכזו הינו מפני מפולת בסגנון ליהמן, ולכן ההעדפה היא להתחיל כמעט תמיד בצד הקולים, קרי, בימי עליות שכן עליות מוגבלות בעוצמתן + עליה במדד משמעה ירידה בסטיה ולהיפך בצד הפוטים.
אפשרי לבצע בכמויות רבות ועם הגנות בפקודת K/F, ואפשרי לבצע בהדרגה בכל אחת מהמערכות.
ואחזור לנקודת ההתחלה – אם המטרה היאבאמת ובתמים 5%, ומלכתחילה הכוונה היתה לפתוח שוקת, הרי שבדרך זו גדלים הסיכויים להגיע ליעד טרם פתיחת שני הצדדים/ עם רווח מצטבר המצמצם את ההפרש ו/או נקודת פתיחה הרבה יותר נוחה.
זה כמובן אינו מחליף את האסטרטגיות המוצעות באתר בהן יעד הרווח הוא שונה לחלוטין, אך יש בהן אלטרנטיבה/שיפור מסויים לאנשי השוקת או למשקיעים המעוניינים לבצע אסטרטגיות מבלי לשהות חודש שלם בשוק.
אתם מוזמנים להאיר/להעיר, וכמובן שאתיחס לכל נקודה שתעלה.
הגב עם ציטוט
פורסם במקור על ידי me2
