מצטער על התשובה המעט מאוחרת...
לעיתים יש פער בין אחוזי שינוי של תעודת סל לבין אחוז שינוי של המדד אחריו היא עוקבת.
הפער יכול לנבוע מכמה וכמה אך הסיבה העיקרית (שאליה אני מניח שאתה מתכוון) נובעת מעיוות טכני בין מחירי סגירה של מדד למחירי סגירה של תעודה. מחיר הנעילה של המדד נקבע על פי ממוצע העסקאות האחרונות בו. לעומת זאת מחיר הנעילה של התעודה באופן קצת שונה, כאשר אין עשיית שוק מצד המנפיק במחזור הנעילה.
לכן יתכן כי לא תתבצע עסקה בתעודה במחיר האחרון בו נקבע המדד וכך יהיו למחרת מחירי פתיחה שונים. אחוז השינוי הוא ביחס למחיר פתיחה, לכן יתכן אחוז שינוי שונה. חשוב להדגיש כי ברגע שמתבצעת עסקה היא מתבצעת בדיוק בשווי ההוגן של המדד אותו מגלמת התעודה באותו רגע ולכן העיוות הוא טכני בלבד, ואינו בעל משמעות.
ניתן דוגמא קיצונית להמחשה:
מדד-1000
תעודה-1000
יום א': המדד עלה ב-10% אך בתעודה לא התבצעה עסקה כלל לאורך כל היום.
יום ב': המדד פותח כמובן ב-1100 והתעודה פותחת ב-1000 (כי זהו מחיר העסקה האחרונה בתעודה)- עיוות כביכול.
המדד באותו יום נשאר ללא שינוי על 1100 באופן רציף ובתעודה הייתה עסקה אחת שהתבצעה ב-1100 (השווי ההוגן של המדד באותו רגע).
בסוף היום המדד מראה 0% שינוי והתעודה מראה 10% שינוי. זהו פער שנצבר מיום קודם ונסגר בעסקה הראשונה. אחוז השינוי השונה נובע ממחירי פתיחה לכאורה שונים. בסופו של דבר מנפיק אמין יצטט תמיד בשווי ההוגן של המדד כך שאין משמעות לעיוותים הטכניים הללו, וכשהלקוח ירצה למכור את התעודה הוא ימכור בדיוק במחיר שמגלם את המדד באותו רגע נתון.
על מנת לעקוב באיזה שער מדד (שווי הוגן) נסגרה התעודהבאמת (גם אם לא התבצעה עסקה בשער זה)- המנפיק מעלה בכל בוקר לאתר מאיה קובץ מעודכן של שווי הוגן של כל תעודה ותעודה וניתן לראות שם את מחיר המדד המגולם האמיתי.
הגב עם ציטוט