תרשה לי לתקן מעט את התשובה.

כידוע, מחירי האופציות נגזרים מהמדד. אבל זה לא תמיד מדוייק. יש סיבות שונות לכך שמחירי האופציות לא משקפות במדוייק את המדד המחושב. המדד הגלום הוא המדד המדוייק אותו כן משקפות האופציות. מין חישוב לאחור כזה.

יש אכן טענה שהגלום משקף את ציפיות השוק. זאת אומרת שאם הגלום מעל המחושב אז מצפים לעליות, ואם הוא מתחת אז לירידות. זו טענה שלא תמיד עובדת. אם הדברים היו כל כך פשוטים, אז כולם היו סוחרי יום מרוויחים. המקסימום שאפשר להגיד זה שהגלום משקף את רצונם והפחדים של סוחרי האופציות. אם הוא נמוך מהמחושב, זה אומר שסוחרי האופציות לוקחים בחשבון ירידות. וכמובן הפוך במקרה שהגלום גבוה מהמחושב. לפעמים סוחרי האופציות צודקים, ולפעמים הם טועים.

אם נפתח רווח מספיק גדול בין הגלום למחושב, יש דרך למכונות להרוויח מזה כסף. סתם כדוגמא, אם המחושב נמוך מהגלום, יכולה המכונה לקנות את המדד בזול, ולמכור חוזה באופציות ביוקר. הפעולה הזו הופכת את ההפרש בין המדדים לרווח, ואחר כך כבר לא משנה מה קורה למדד.

לגבי מדד הפחד, זה סיפור נפרד.