פישר והדולר - מבט קדימה

[שחקן מעוף]

המספרים שמועלים כאן נכונים אבל מלאכת הגידור הרבה יותר פשוטה, היות והמטרה היא לא להרויח אלא נטו לשמור על הכסף.
הנה הדרך והצורה:
לצורך הדוגמא הדולר מצוי ברמת 3.5 . בנק ישראל יחיה עם זה בשלום וכך גם היצואנים אך מה שידאיג אותם הוא כמובן
המשך ירידה בשער הדולר. לכל יצואן, עפ"י היקף יצואו ישנה הטבת מס, שלצורך העניין תיחשב כ 5% בלבד ואליה נידרש בהמשך.
הפעולה הפשוטה ביותר היא ביצוע coverd call על הספוט הנוכחי של הדולר. כלומר, לכתוב call 3.5 . במידה והפיפסים קצת גולשים
מטה אזי מעגלים לcall הקרוב ביותר.
כתיבה זו מכסה על הכותב טווח של 5-6 אגורות, קרי עד 3.55.

במידה והמדד ירד כ 5 אגורות בחודש, הרי שהיצואן לא יפסיד. במידה והמדד יוותר במקום, היצואן/המדינה תרוויח כ 2% לחודש, ובמידה
ויעלה מעל גבול ההגנה - הרי מלכתחילה המטרה לא היתה להרויח אז לא קרה כלום.
כל בנק זר ישמח להנפיק אופציות למדינת ישראל/גוף משמעותי גם עבור חצי שנה ושנה קדימה, ולכן אין כאן בכלל עניין של עמלות או שאלה
של נזילות.
באותם חודשים בהם הדולר יקרוס מול השקל, אזי הטבת המס נותנת עוד קצת אורך נשימה, ובכל מקרה חודשים בהם יהא רווח ישמשו להגנה
בפני חודשים בהם יהיה הפסד.
אם זה נשמע קל ופשוט זה באמת כי זה קל ופשוט. לא נכנסתי לכל המספרים בכדי לא לסבך אבל האמינו לי שרכישת דולרים היא הדרך הגרועה
ביותר להתמודד עם משבר שכזה ולא משום שאתה בוחר צד = ספקולנט טהור. ישנן דרכים מורכבות אף יותר המבטיחות הפסד מצומצם בכל מקרה, אבל הנקודה החשובה היא שניתן בסכום מינימאלי ביותר (בהשוואה ל10 מילארד דולר הפסד של פישר) להגנה לתוצאות טובות פי כמה.

[Ziggy Stardust]

מה קורה במצב של התהפכות? נניח ועכשיו הדולר מתחזק בפתאומיות ביחס לשקל (לא חשוב כרגע הסיבה, יכול לקרות), מכרנו CALL הרי בכדי לכסות את עלות הPUT, כל פיפס שהדולר עולה מעל הCALL שמכרנו - נניח 3.55 אנחנו לא מכוסים עליו, מה אז? זה הסיכון שהמגדר צריך לקחת?

[שחקן מעוף]

ממש לא - אין סיכון, משום שנכס הבסיס עולה באותו שער.
מעולם המעוף: על כל 132,000 ש"ח תכתוב call 1320. גם אם מאוד תשתדל לא תצליח להפסיד.

[ranh]

שחקן שלום!
אני נמצא באתר כבר למעלה משנה והספקתי להבין שאתה בחור עם סבלנות. אולי בכלל פישר מכוון לטווח הארוך? הרי הפסד על הנייר של כמעט 20 מיליארד שקל לא מתקבל על הדעת אצל אף אדם עם הגיון ולמרות זאת נראה שזה לא מזיז לו יותר מדי... אולי בכלל הכוונות של פישר הם לטווח הארוך? האם אתה יכול לדעת שבעוד 10 שנים שער הדולר יהיה נמוך יותר?

[patal]

צריך להוסיף ולזכור את פער הריביות
כמו שיש איתותים מארה"ב
בשלב מסויים
הנגיד ברנאנקי יתחיל להעלות ריבית
ואז צפוי הדולר לעלות.

[Ziggy Stardust]

ממש לא - אין סיכון, משום שנכס הבסיס עולה באותו שער.
מעולם המעוף: על כל 132,000 ש"ח תכתוב call 1320. גם אם מאוד תשתדל לא תצליח להפסיד.

כותב לך תגובה ותוך כדי התשובה שלי הבנתי את כוונתך ואת הסיבה ללמה לא מפסידים.

שיהיה לך שבוע טוב ותודה על השיתוף!

[ofiry]

המספרים שמועלים כאן נכונים אבל מלאכת הגידור הרבה יותר פשוטה, היות והמטרה היא לא להרויח אלא נטו לשמור על הכסף.
הנה הדרך והצורה:
לצורך הדוגמא הדולר מצוי ברמת 3.5 . בנק ישראל יחיה עם זה בשלום וכך גם היצואנים אך מה שידאיג אותם הוא כמובן
המשך ירידה בשער הדולר. לכל יצואן, עפ"י היקף יצואו ישנה הטבת מס, שלצורך העניין תיחשב כ 5% בלבד ואליה נידרש בהמשך.
הפעולה הפשוטה ביותר היא ביצוע coverd call על הספוט הנוכחי של הדולר. כלומר, לכתוב call 3.5 . במידה והפיפסים קצת גולשים
מטה אזי מעגלים לcall הקרוב ביותר.
כתיבה זו מכסה על הכותב טווח של 5-6 אגורות, קרי עד 3.55.

במידה והמדד ירד כ 5 אגורות בחודש, הרי שהיצואן לא יפסיד. במידה והמדד יוותר במקום, היצואן/המדינה תרוויח כ 2% לחודש, ובמידה
ויעלה מעל גבול ההגנה - הרי מלכתחילה המטרה לא היתה להרויח אז לא קרה כלום.

שחקן, ב Covered Call אתה עדיין לא מגן על היצואנים בירידה של יותר מ 5 אג' בחודש. זה פיתרון חלקי בלבד

[שחקן מעוף]

ראשית כל, 5 אגורות בכל חודש זה לא מעט.
שנית, זה עדיף לאין שיעור על פני המצב כיום.
שלישית, אתה מנייד את ה call אם ישנה נפילה חדה ואז כל ניוד נותן בערך עוד 2 אגורות.

[ofiry]

ראשית כל, 5 אגורות בכל חודש זה לא מעט.
שנית, זה עדיף לאין שיעור על פני המצב כיום.
שלישית, אתה מנייד את ה call אם ישנה נפילה חדה ואז כל ניוד נותן בערך עוד 2 אגורות.

הבנתי, אבל תסביר לי בבקשה למה שיהיה גוף פיננסי שיסכים לקנות כ"כ הרבה אופציות קול ממדינת ישראל כשכולם חושבים שהדולר בדרך למטה?

[דמי כיס]

רעיון מעניין, אבל נראה לא מעשי.

כרגע פתוחות 25,000 פוזיציות של c3500. כל אופציה מייצגת 10,000$. זאת אומרת שכל האופציות מגנות על רבע מיליארד דולר. זה גרושים במושגים של יצוא.
אם אני זוכר טוב, סך היצוא של ישראל הוא בסביבות ה 300 מיליארד דולר בשנה. נניח שרוצים להגן על 100 מיליארד בלבד. זה אומר 10 מיליון אופציות בשנה או 830 אלף אופציות בחודש. שזה פי 33 ממה שיש היום.