דוגמה מספרית של מה? רווח הוני לאחר פדיון חלקי?
נניח שאגח נפדה 50%, מכירו בשוק 93 ומחיר הפארי 103, האגח נושא ריבית של 3%.
בתשלום יפדה נייר אחד וישולם כנגדו 103 אגורות, עבור האגח השני ישולם 3 אגורות (קופון) ומכירו בשוק יעבור תיקון טכני ל- 90.
השקענו 93*2=186 , אנו מחזיקים בנייר שמחירו בבסיס ביום שאחרי 90 ואנו עתידים לקבל מזומן של 106.
בהנחה שנוכל למכור את הנייר ב- 90, הגדלנו בהשקעה של יום את ההון שלנו מ- 186 ל- 106+90=196, או רווח של כמעט 5.4% לפני מס.
כמובן שייתכן שבפתיחה ביום שאחרי מחיר הנייר ירד, כך שמעשית אנו יכולים לצמצם את הרווח או אפילו להיכנס להפסד.
ברגע שהתשואה על הנייר נמוכה מהתשואה של הקופון, מעשית אנו מפסידים כסף בפדיון!
אותה דוגמה מחיר השוק 105 - אנו משלמים 105*2=210, אנו מקבלים 106 והאגרת הנותרת מתקנת למחיר של 102.
106+102=208, כלומר הפסדנו 2 אגורות או כמעט אחוז מההשקעה!
הגב עם ציטוט