פוזיצית פתוחת

היי שחקן.
מזה מספר שבועות אני רואה באופן עקבי במצבת הפוזיצית הפתוחות(נובמבר) כ-16000 אוכפים כתובים על סטרייק 1360.מן הסתם השאיפה של השחקנים ה"גדולים" להביא את השוק לסביבה הזו.בינתיים השוק בורח למעלה ונותרו 8 ימים לפקיעה החודשית.שאלתי:
בהנחה שכוחות השוק יותר חזקים,האם זה יהיה חודש "כואב" בכיס? האם הם עובדים עם הגנות?
כפי שאני מבין מקריאת הנתונים באורדרנט, גלגול לחודש הבא יהיה בתנאים פחותים בהרבה (סטייה כרגע 16 לעומת כ-27 חודש קודם).
בהנחה שיש בנמצא נכס בסיס,מדוע מחכים לרגע האחרון ולא משתמשים בו עכשיו?
גילוי נאות: הייתי תלמיד שלך לפני שנים רבות,לא מוצא את המחברת והשאלה מנוסחת ממה שנשאר מהזיכרון...

אומנם אינני שחקן, שהוא בעל ידע רב ביותר, ואני הקטן חושב שאין כנראה אפשרות להגיע לסביבות 1360. אפשר גם להסיק שהוא ינסו להתקרב ל1400 אם הדבר יתאפשר. שים לב שהפתיחות לחודש דצמבר שונות מנובמבר. ישנם אוכפים, אומנם לא רבים עדיין, ל1410 ו1400. מכאן אולי אפשר להסיק שזה יהיה הכיוון אם יתאפשר העניין. בהצלחה

בכל מקרה אותם אוכפים של 1360 נכתבו בפרמיה של כ-7000 ש"ח ולכן בחישוב גס "על הנייר" עד שער 1430 השחקנים ה"גדולים" הנ"ל מוגנים והכואב בכיס שלהם זה אולי פחות רווח אבל לא הפסד.

כך אני מבין את הדברים, ייתכן וטועה.

אתה לא בהכרח טועה.יש הגיון בכתיבתך למרות שאנחנו לא יודעים בדיוק באיזה מחיר האוכפים נכתבו.זכור לי שגם אני כתבתי ב-7000 אבל עם הגנות כך שבתחילת חודש קשה להרוויח.יש גם שאלה של בטחונות של כ-240 מיליון שח רק על הסטרייק הזה.יתכן וזה כסף קטן בשבילם.

אכן בזמנו נכתבו האוכפים הללו בקרוב ל7000שח אולם צריך היה להוסיף איזה שהם הגנות כך שהסכום נטו יורד. כמובן שאפשר לכתוב אוכף או שניים ללא הגנות אולם רק החודש עלה השוק מ1300 ל1450 כך שההפסד יכול להיות אדיר. אני מניח שהרבה שחקנים כתבו עוד אוכפים באיזור 1420 ובהם כנראה ירויחו ובכך אולי יקטן ההפסד. ובאופציות, כידוע לכולם, אפשר גם להפסיד. אף אסטרטגיה לא בנויה שיהיה רווח בעליה או בירידה של 150 נקודות כ12% אלא אם בטעות קנית אוכף ולא כתבת

לדעתי הם עובדים בלי הגנות - עובדה שאין טורים בהיקפים דומים במועד יצירת האוכפים או לאחריהם.

אריק ווגנר, מה שאתה כותב נכון אולם אני מניח שעם הזמן הם קונים הגנות חלקיות. מספיקה תנודה של 100-200 נקודות לאחד הכיוונים וכל כספך נמחק

תראה גרף פקיעות חודשיות של 10 שנים אחורה.

יש לך אולי מקרים בודדים של פקיעות מעל 150-200 נקודות.

קובץ מצורף 11520

אריק אני לא מדבר על פקיעה. מספיק שבחצי השני של החודש תהיה תנועה של 150-200 נקודות אתה חייב לסגור חלק בהפסד כדי להישאר בביטחונות או שיש לך למשל מיליון שח ביטחונות ואתה משתמש רק במאה אלף. בנוסף יש להניח שתעשה שינויי שיעלו לך הרבה כדי שלא תהיה עם כל האופ' בתוך הכסף. בקיצור ,לכתוב אוכף ללא הגנות, הימור די גדול. רק החודש עלה המדד ביום אחד ב5.25% לאחר שהודיעו על תוצאות חברת פייזר. למי שהיה קול כתוב הפסיד ובגדול

אני יודע שאצלי הבטחונות עבור אוכף אחד ללא הגנות ביום שלפני פייזר היה 20 אלף ואחרי העלייה הגיע ל-27 אלף ככה שהבטחונות עולים אבל לא דרמתית.

בכל מקרה וכמה שאני יודע אין לשחקנים האלה בעיית בטחונות...

כדי לבחון את כדאיות שיטת האוכפים צריך לבחון לאורך זמן ולא במקרה קיצון כמו שהיה החודש שהוא החריג. בסופו של דבר השיטה מוכיחה את עצמה על פני שנים גם בתקופות משבר.

אני אישית עובד עם הגנות שבועיות מרחק 3-4 סטרייקים מהאוכף אבל הרבה פעמים מצאתי שזה כסף מת ומשמש רק לצורך הקטנת בטחונות לשחקנים מוגבלים.

אריק. גם לפי דבריך הרי הביטחונות עולים ב35%. ב. הרבה פעמים דווקא יש לשחקנים בעיה של בטחונות כי לעיתים עובדים עד הקצה ג.בוודאי שצריך להתאים את עצמך גם למצבי קיצון כי לעיתים מספיק מקרה אחד שההפסד יהיה אדיר במקרה הטוב או שתמחק. מאחל לך הצלחה מלאה, שבוע טוב ובשורות טובות. דוגמא מספרית אולי תבהיר את המצב. אם ערך האוכף בסביבות 3000-5000 שח כאשר אתה עומד על מדד האוכף ופתאום שינוי של 150 נקודות הרי ערך האוכף יהיה בערך 18000 עד 19000 ואז ברור שהבטחונות קופצים מאוד. לכן תמיד כדאי לכתוב הגנה ואפילו רחוקה

בוקר טוב.
אנסה לענות על כל השאלות כרונולוגית:
1. אוכפים 1360 אכן מייצגים פקיעה אופטיאמלית 1360 אבל באופן טבעי הפקיעה לא בהכרח תהא ברמה זו. מהי הפקיעה האופטימאלית פחות מעניין ממהי הפקיעה הרווחית מאחר ומובן מאליו שנדיר שנגיע ל 100% יעד פקיעה.
2. האוכפים הללו הכניסו סביבות 7000 ש"ח. השימוש בהגנות שונה מאדם פרטי אבל העלות זניחה בין היתר בגלל שימוש לא מבוטל בשבועיות. אם לסכם עלות הפגיעה המצטברת אנחנו סביב ה 700-800 ש"ח. יחד עם זאת זו שגיאה לחשוב שמשתמשים בבטחונות באופן עקבי בטח לאחר תנועה אלימה. במלים אחרות, במדד 1420 כמדד היום לערך, אין מה לרכוש בטחונות עבור כתיבות 1360 שהרי מובן מאליו שגם אם נצנח מחר בבוקר תהא סגירה מהירה ורווחית.
3. גלגול לחודש הבא יכול ויהיה בסטיה יותר נמוכה ועדין זה לא אומר בהכרח פחות פרמיה. ניתן להתרחק יותר ולהגדיל כמויות ובכל מקרה ניתן לבצע כתיבת אוכף רחוק מהספוט. לשם הדוגמה בהנחה והמדד 1400 ניתן עדין לכתוב אוכף 1360 רווחי יותר ומגיב מהיר יותר לתנועה.
4. החודש ספציפית נכס הבסיס דליל למדי. חטפנו היטב את פייזר במהלך אותו היום ובימים לאחריו והיו לא מעט נסיונות לבלום.
גם ההתלהבות מחדש בקרב הציבור ממניות הבנקים לצד ארביטראז ירוק גם בימי ירידות בוול סטריט (דוגמת היום) תרם את שלו.
5. ולמרות כל זאת, חישוב מהיר יוביל למסקנה שסביבות 1420 עדין מהווה עבורנו פקיעה רווחית. נשתדל להוביל מהלך מטה וכמובן 1410 אינה דומה ל 1400 אבל כרגע עוד מוקדם לחתום חודש רווחי אם לאו ודי שנציין כי בסביבות 1407 ישנו פוטנציאל לונג סקווז כך שעוד יכולות להיות הפתעות.