ניתוח פנודמנלי (חברות) - איך מבצעים ?

נסיתי לנתח מספר חברות,
אך אני לא יודע אם ניתוח נכון, ואם התחשבתי בהכל.

מה שביצעתי :
1. השתמשתי בדוחות שבביזפורטל (מקווה שזה מספיק טוב ומדויק) ולקחתי את המכירות השנתיות.
2. הרווח נקי - המכירות = ההוצאות של החברה.
3. הוספתי תזרים מזומנים.
4. הוספתי את ההון עצמי.
5. הורדתי את האג"ח לפי : הון רשום למסחר 115,795,000
למרות שיש גם :
תזרים אג"ח תאריך תשלום אחוז ריבית ריבית ברוטו (אלפי ₪) אחוז קרן קרן (אלפי ₪)
31/12/2009 8.0000 9,902.6
31/12/2010 8.0000 9,902.6
31/12/2011 8.0000 9,902.6 16.67 20,634.4
31/12/2012 6.6720 8,258.7 16.67 20,634.4
31/12/2013 5.3360 6,605.0 16.67 20,634.4
31/12/2014 4.0000 4,951.3 16.67 20,634.4
31/12/2015 2.6640 3,297.6 16.67 20,634.4
31/12/2016 1.3360 1,653.7 16.67 20,634.4
סה"כ 54,474.0 123,806.7
בזה לא התחשבתי.
אך כן התחשבתי בריבית שהאג"ח נותן.
הסיבה לכך היא שהסה"כ שמתקבל הוא יותר מההון הרשום של האג"ח.

הורדתי חובות , וקיבלתי שווי אמיתי של חברה.

סה"כ איך החישוב הזה ? חסר משהו? משהו לא נכון ?
אשמח לקבל חוות דעת , כולל דוגמא על אחת החברות (כדאי טאואר, כי אני מכיר אותה טוב , יותר קל לנתח חברה שאני מכיר , אין צורך באיסוף מידע).

זו בדיוק הדרך לנתח.
אני מוסיף בד"כ גם עיסקאות עתידיות . אמנם קשה להעריך את מידת ההצלחה בהן
אך ככל שהן רבות יותר וגדולות יותר הרי שהסיכויים לשערוך מעלה גבוהים יותר.
בחברות מסוימות צריך להעריך גם את צבר ההזמנות והאם הוא מותנה או ודאי - לצורך
הדוגמא צבר ההזמנות של אלביט מערכות אינו מותנה במצב השוק א ך מצבה של כל
חברה שעתידה היתה ליצור שת"פ עם GM בהחלט מותנה.
באמת המאקרו צריך לשים לב גם באיזה שוק החברה פעילה והאם צפוי בו ברמה העתידית הקטנת הצרכים ( טבע לעומת מניות נדלן).