הסחורות מספקות את הסחורה. כלל פיננסים.

הסחורות מספקות את הסחורה. כלל פיננסים.

שוק הסחורות רותח בשבועות האחרונים. תנאי מזג אוויר קיצוניים שגרמו לפגיעה ביבולים, האסון האקולוגי במפרץ מקסיקו, הצרכים הגדלים של השווקים המתפתחים, האי-ודאות הכלכלית ואפילו ההתאוששות בכלכלות העולם – כל אלה הגדילו מאוד את הביקושים לסחורות. בסקירה הבאה חמש הסחורות החמות ביותר כרגע בשוק.
________________________________________
כותנה
מחיר הכותנה עלה בצורה תלולה בחודש האחרון, ואף עבר את מחיר השיא משנת 2008 שנה בה הרקיעו שחקים מחירי הסחורות. מחיר הכותנה רשם פסגה ב-13 לאוגוסט במסחר התוך יומי 85.68 סנט לפאונד, מחירה הגבוה ביותר מאז 1995, מחיר הכותנה האחרון נכון ל-16 באוגוסט היה 83.78 סנט לפאונד.
ביקוש חזק מאוד לכותנה מסין מביא את מלאי הכותנה העולמי השנה לערכו הנמוך ביותר ב-15 השנים האחרונות. סין היא יצרנית וצרכנית הכותנה הגדולה בעולם אבל מכיוון שהיצור העצמי שלה אינו עונה על צרכיה היא גם יבואנית הכותנה הגדולה בעולם. לפי דיווחים של ממשלת סין הביקוש לכותנה צפוי לגדול השנה ב-24% בהשוואה לשנה הקודמת. גם הביקוש לכותנה בהודו, צרכנית הכותנה השנייה בגודלה בעולם, גדל מאוד השנה וצריכת הכותנה השנה שם צפויה לגדול ב-33% בהשוואה לשנה שעברה. הודו היא יצרנית טקסטיל גדולה והיא ספקית, בין היתר, של חנויות לוויס ו-VF. יצוא הכותנה מארצות הברית, יצואנית הכותנה הגדולה בעולם, מתחילת השנה הוא הגבוה ביותר מאז 1993.
הביקוש לכותנה היה גדול יותר מתפוקת הכותנה העולמית בחמש השנים האחרונות ומאז 2006 ירד מלאי הכותנה העולמי ב-36%, בשנת 2009 הביקוש לכותנה היה גדול מההיצע ב-15%. ההערכה היא שהלחץ בשוק הכותנה ימשך לפחות עד אשר האספקה החדשה מקטיף הכותנה בחודש אוקטובר תגיע לשוק ומחירה צפוי להוסיף לעלות עד אז.

העלייה במחיר הכותנה תקשה מאוד על תעשיית הטקסטיל ותפגע ברווחיהן, וכנראה לא יהיה מנוס מעליית מחירים של מוצרים רבים כמו: לבנים, סדינים, חולצות T ומכנסי ג'ינס.
בדומה לנחושת הכותנה נחשבת אינדיקטור למצב הכלכלה העולמית, ביקוש ער לכותנה מלמד על התאוששות בכלכלה העולמית.
איך משקיעים:
תעודת הסל, iPath DJ AIG Cotton TR Sub-Idx ETN, נסחרת בבורסת ניו יורק כמניה לכל דבר בסימול BAL החל מ-25 ביוני 2008. התעודה מסוג ETN היא למעשה אגרת חוב של בנק ברקליס הצמודה למחיר החוזים העתידיים לכותנה בבורסת ICE.
________________________________________
חיטה
מחיר החיטה עלה בצורה תלולה מתחילת חודש יולי, משפל במחירה 4.55 דולר לבושל (כ-27 ק"ג) נסק מחירה עד ל-8.41 דולר לבושל במסחר התוך יומי ב-06 לאוגוסט, עלייה של 85%, מאז כבר ירד מחירה ב-20% ל-6.72 דולר לבושל. למרות העלייה הגדולה במחיר החיטה הוא עדיין נמוך ב-49% ממחיר השיא, 13.18 דולר לבושל, שנרשם ב-13 במארס 2008.
הסיבה העיקרית לעלייה במחיר החיטה הייתה הבצורת הקשה שרוסיה לא ידעה כמותה, מאז שנרשמו שם מדידות, ושפגעה פגיעה קשה ביבולים שם, והביאה את ראש ממשלת רוסיה פוטין להטיל איסור זמני על יצוא החיטה מהמדינה. רוסיה היא יצרנית החיטה החמישית בגודלה בעולם ויצואנית החיטה השלישית בעולם אחרי ארצות הברית והאיחוד האירופי, כך שהפסקת יצוא החיטה ממדינה זו גורמת לקשיים ליבואניות החיטה הגדולות בעיקר במזרח התיכון כמו מצריים, איראן ואלג'יריה. מזג האוויר החם והיבש בקיץ הנוכחי פגע גם ביבולים במערב אירופה, אוקראינה ובאוסטרליה. סיבה נוספת לעלייה במחיר החיטה הייתה הציפייה לשימוש גדול יותר בחיטה כמזון למשק החי, מפני שמתברר כי בארצות הברית יהיה ייצור התירס השנה, המרכיב העיקרי במזון לבעלי חיים, נמוך מהציפיות, ולאחר ש-35% מיבול זה מיועד לייצור אתנול המשמש כדלק למכוניות ולא למזון.

מכיוון שהחיטה ביחד עם אורז מהווה את מרכיב המזון העיקרי לתושבי כדור הארץ, לעלייה במחירה השלכות קשות על מחירי מוצרי מזון רבים ובראשם הלחם והפסטה. החיטה משמשת גם מזון למשק החי כ-15% מהצריכה הכללית ועלייה במחירה תגרום לעלייה במחיר הבשר. לעלייה במחירי המזון יש גם השלכות חברתיות ומדיניות קשות, זכורות היטב המהומות וההפגנות בשנת 2008 כאשר מחיר החיטה הרקיע שחקים, והמונים יצאו לרחובות ממקסיקו ועד האיטי, ממרוקו ועד מצרים ואף במדינות מערביות כאיטליה.
איך משקיעים:
אין תעודת סל לחיטה בלבד בארצות הברית, אם כי בקשה לתעודה כזאת מחכה לאישור הרשויות בארצות הברית, תעודת הסל הבאה כוללת חיטה כמרכיב משמעותי:
תעודת הסל iPath Dow Jones-AIG Grains Total Return Sub-Index ETN נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול JJG, התעודה עוקבת אחר מדד דאו ג'ונס לגרעינים, המורכב מסויה – 38.4%, חיטה – 25.4% ותירס – 36.2%.
באירופה נסחרות כמה תעודות סל לחיטה שמחירן נקוב בדולרים: תעודה לונג שסימולה WEAT, תעודה שורט שסימולה SWEA והמתאימה למי שצופה שמחיר החיטה ירד, ותעודה ממונפת שסימולה LWEA והמתאימה למי שצופה שמחיר החיטה יעלה ושואף למנף את רווחיו.
________________________________________
קפה
מחיר הקפה מסוג ערביקה, סוג הקפה המשובח יותר, עלה בצורה תלולה בחודשיים וחצי האחרונים, ואף עבר בתחילת אוגוסט את מחיר השיא משנת 2008 שנה בה הרקיעו שחקים מחירי הסחורות. מהשפל במחירו 132.5 סנט לפאונד בתחילת יוני עלה מחירו ב-37% ל-181.5 סנט לפאונד במסחר התוך יומי ב-02 לאוגוסט, מחירו הגבוה ביותר מאז 1997, מחיר הקפה האחרון נכון ל-16 באוגוסט היה 178.7 סנט לפאונד.
כתוצאה מצמצום האספקה ומביקוש חזק (צריכת הקפה העולמי הוכפלה ואף יותר מכך בעשר השנים האחרונות), מלאי הקפה העולמי, כפי שמדווח על ידי בורסת הסחורות האלקטרונית ICE, צנח השנה ב-30% לשפל של 8 שנים. ההערכה היא שייצור הקפה העולמי בעונת הגידול 2010-2009 המסתיימת בחודש ספטמבר צפוי להיות נמוך ב-5.9% בהשוואה לשנה הקודמת ויסתכם ב-120.6 מיליון שקים (של 60 ק"ג ) בלבד, כאשר הצריכה באותה עונה צפויה להסתכם ב-131.2 מיליון שקים. כאשר המלאים מצומצמים כל ידיעה על בעיה מסוימת כמו גשמים חזקים או יובש, באחד מאזורי הגידול העיקריים של הקפה; (ברזיל האחראית ל-34% מגידול הקפה העולמי העונה, וייטנאם שלה – 14% וקולומביה שלה – 10% מגידול הקפה העולמי העונה), גורמים לעלייה מידית במחיר הקפה.
לשנת הגידול הבאה התחזית של משרד החקלאות האמריקאי היא ליבולי שיא בברזיל של 55.3 מיליון שקים, ולכלל היבול העולמי בשיעור של 139.7 מיליון שקים, כאשר תחזית הצריכה היא ל-134.7 שקים.
העלייה במחירי פולי הקפה תשפיע כמובן על מחירי הקפה לצרכן ותפגע ברווחיהן של רשתות בתי הקפה. מכיוון שגם מחירי הקפה מסוג רובוסטה, המשמש בעיקר להכנת קפה נמס, עלו בדומה למחירי קפה ערביקה יפגעו הרווחים של יצרניות הקפה הנמס כמו למשל חברת נסטלה.
כיום יש בנמצא 25 סוגים שונים של עצי קפה, אך שני הזנים העיקריים הם ערביקה ורובוסטה. כ-30% מגידולי הקפה העולמיים הם מסוג רובוסטה. הקפה הזה זול יותר, מכיוון שהוא דורש תנאי גידול אידיאלים פחות מקפה ערביקה. קפה רובוסטה מגדלים לרוב במטעים גדולים והקטיף נעשה בפעם אחת, כך שנקטפים גם פולים בשלים יתר על המידה וגם פולי בוסר. המגדלות העיקריות של קפה רובוסטה הן ווייטנאם, ואינדונזיה. קפה ערביקה, התופס כ-70% מגידול הקפה העולמי, הוא קפה יקר יותר, שטעמו וריחו משובחים יותר. ברזיל וקולומביה הן המגדלות העיקריות של הסוג הזה.
איך משקיעים:
תעודת הסל, iPath DJ-AIG Coffee ETN, נסחרת בבורסת ניו יורק כמניה לכל דבר בסימול JO.
________________________________________
חזיר קפוא
מחיר החזיר הקפוא (Frozen Pork Belly) - בטני חזיר קפוא עלה בצורה חדה ביותר מתחילת אוגוסט ל-139 סנט לפאונד ערכו הגבוה ביותר מאז שמתנהל המסחר בחוזים עתידיים בבורסת הסחורות של שיקגו ב-1961. מהשפל במחירו 80 סנט לפאונד בפברואר השנה כבר עלה מחירו ב-74%. המלאי בארצות הברית של בשר החזיר הקפוא, המשמש להכנת בייקון, צנח השנה ב-73% לאחר שהחוואים במדינה זו הקטינו את גידול העדרים לרמה הנמוכה ביותר מאז שקיימים רישומים. מחירים נמוכים לבשר החזיר בשנים 2009-2008 ומחירים גבוהים למזון בעלי החיים גרמו לאובדן הרווחיות בענף.
לפי טום קואתורן מנהל שיווק בשר החזיר בחברת השיווק הגדולה משיקגו O’Brien & Associates, אין בכלל מלאי של בטני חזיר קפוא בארצות הברית, והאספקה במדינה זו אינה יכולה לענות על הדרישה המקומית לבייקון, פריט הכרחי בארוחת הבוקר האמריקאית. בשנה שעברה הביקוש לבייקון היה נמוך יותר בגלל המשבר הכלכלי ומגפת שפעת החזירים. העלייה התלולה בתקופה האחרונה של מחירי החיטה, הסויה ובעיקר התירס המשמשים מזון לחזירים גורמת לעלייה גדולה בהוצאות גידול החזירים.
העלייה התלולה במחיר החזיר הקפוא תגרום בהכרח לעלייה במחיר הבייקון לצרכן ולעליית מחירים במסעדות.
איך משקיעים:
אין תעודת הסל לחזיר קפוא בארצות הברית, אבל קיימות שם שתי תעודות סל למשק החי: iPath DJ-AIG Livestock Total Return Sub-Index ETN נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול COW, ו- E-TRACS UBS Bloomberg CMCI Livestock ETN נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול UBC, שתי התעודות משקיעות בחוזים עתידיים לבקר חי וחזיר לפיטום.
________________________________________
זהב
מחיר הזהב עלה היום 17 באוגוסט ל-1,227.30 דולר לאונקיה והוא רחוק רק 3.1% משיא כל הזמנים 1,266.50 דולר לאונקיה שנרשם ב-21 ביוני השנה. הזהב היה הסחורה הראשונה שמחירה השנה היה גבוה יותר מהשיא שנרשם בשנת 2008, שנה שבה הרקיעו שחקים מחירי הסחורות, לאחר מכן גם הכותנה, הקפה, החזיר הקפוא והסוכר רשמו מחיר גבוה יותר מהפסגה של שנת 2008, אבל מחיר הסוכר צנח לאחר מכן.
הסיבות לעלייה התלולה במחיר הזהב היו: 1. התערערות האמון במערכת הבנקאות העולמית: כתוצאה מהמשבר הכלכלי העולמי האחרון התערער אמון ציבור המשקיעים במערכת הבנקאות, וההשקעה בזהב נחשבה תמיד מקלט בטוח בעתות משבר. 2. החשש מפני אינפלציה: מכיוון שהבנקים המרכזיים של מדינות רבות הזרימו סכומים עצומים כדי להגביר את הפעילות הכלכלית, שנחלשה מאוד במשבר האחרון, קיימת אפשרות להתפרצות אינפלציונית, וההשקעה בזהב נחשבה תמיד כמגן מפני אינפלציה. 3. הריבית – ההיצף המוניטארי והריבית הנמוכה בארצות הברית תומכים ברכישת זהב, מכיוון שהשקעה בזהב אינה נושאת ריבית וכשהריבית בשוק גבוהה, השקעה בזהב נעשית אטרקטיבית פחות. 4. סין – ממשלת סין פרסמה לאחרונה תקנות חדשות המקלות על אזרחי המדינה ברכישת זהב לצורכי השקעה. הביקוש לזהב מצד משקיעים בסין גדל מאוד, בשנה שעברה רכשו משקיעים פרטיים בסין 73 טון זהב, זאת בהשוואה ל-18 טון בשנה הקודמת. בעקבות הליברליזציה בשוק הזהב צפויים המשקיעים לרכוש כמות זהב אף גדולה יותר.
מכיוון שהשימוש העיקרי בזהב הוא לתכשיטים, העלייה האחרונה במחירו תקשה על הצרכנים בהודו, צרכנית הזהב הגדולה בעולם, ועל צרכנים במדינות אחרות כמו טורקיה ומדינות ערב, בהן נהוג לחלק מתנות של תכשיטי זהב, לרכוש תכשיטים מזהב. מנגד העלייה במחיר הזהב מושכת משקיעים נוספים לרכוש זהב ממשי או קרנות זהב בתקווה להמשך עלייה במחירו.
איך משקיעים:
תעודת הסל הסחירה ביותר לזהב, streetTRACKS Gold Trust, משקיעה בזהב ממשי, מלאי הזהב שהקרן מחזיקה כיום, כ-1,300 טון, גדול יותר מהאחזקות של כל אחד מהבנקים המרכזיים של סין, שווייץ ויפן. התעודה נסחרת כמניה לכל דבר בבורסת ניו יורק בסימול GLD ודמי הניהול הם 0.40% לשנה. קיימות גם אופציות call ו-put לתעודת סל זו.
________________________________________
הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של כותנה, חיטה, קפה, חזיר קפוא, תעודת סל, או כל סחורה שהיא.