מדוע תעודות סל ממונפות נשחקות - הנה ההסבר

שמתי לב שרבים תוהים מדוע תעודות סל ממונפות נשחקות במשך הזמן , אף על פי שבאותה מידה שהן יורדות בחוזקה , הם אמורות לעלות באותה החוזקה במקרה הפוך .
אז הנה דוגמא :

נניח שיש לנו תעודת סל ממונפת כפול 3 שעוקבת אחר נכס בסיס שערכו 100 .

ביום הראשון נכס הבסיס עלה ב 20% ל120 - תעודת הסל שלנו עלתה 60% וערכה בסוף היום 160 .
למחרת נכס הבסיס ירד ב16.66% : וכעת הוא שוב עומד על 100 - תעודת הסל מגיבה בירידה של פי 3 - 50% וערכה בסוף היום הוא - 80 .
למרות שנכס הבסיס נותר על כנו , תעודת הסל איבדה 20% מהתנודה .
מדוע זה קורה ? ההסבר טמון בהפרשי היחס במינוף . תעודת הסל תמיד תגיב פי שלוש לתנודה של נכס הבסיס , ובזמן שנכס הבסיס ירד ב16.66% ביום השני וחזר לערכו המקורי , תעודת הסל היתה צריכה לרדת ב37% בלבד כדי לחזור לערכה המקורי , ומכיוון שהתעודה מגיבה פי שלוש לתנודה - היא ירדה ב50% (16.66X3) ולא ב37% - וזה למעשה מקור השחיקה .

אני מקווה שההסבר עזר לכמה מכם ונתן לכם להבין שלטווח בינוני וארוך , לעולם לא להשקיע בתעודת סל ממונפת .

חג עצמאות שמח .

הסבר זה נכון רק כאשר השוק תנודתי. כאשר השוק עולה ברציפות או יורד ברציפות אפקט המינוף פועל לטובתך בין אם אתה בצד הנכון של הטרייד ובין אם לאו. (ראה מה קורה בדוגמה שלך אם המדד עולה ב20% ואח"כ עולה ב 16.66% נוספים או לחילופין יורד ב- 20% ואח"כ ב - 16.66% נוספים - בשני המקרים המינוף פועל לטובתך).

נכון להניח שבטווח הבינוני ארוך שווקים נוטים להיות תנודתיים ולא לנוע בכיוון אחד ולכן אחזקה של תעודות ממונפות לפרק זמן ארוך אינה מומלצת.