קצת פפרי קה, מ י ש הו? מגדל שוקי הון

תנו דתיו ת גבוהה היא שם המשחק בימים אלו. במהלך שבוע המסחר האחרון, אשר היה קצר מן הרגיל
ונפ תח ביום שלישי, נראה היה כי השווקים רושמים התאוששו ת מרשימה, תוך עליות שערים חדות במ דדי
המניות המובילים ברחבי העולם ביום רביעי. התחדשות החשש ות ב אשר למצבה של אירופה ודו "ח
תע סוקה חלש מהצפוי הביאו לירידות שערים תלולות, אשר חתמו את המסחר ביום שישי. בסיומו של
שבוע המס חר רשמו מד די המניות המובילים בארה"ב ירידה שבועית של כ 2%- , אשר לוותה כאמו ר
בעלייה חדה בתנו דתיות.
ביום שישי הודיע דוברו של ראש ממשלת הונגריה כי הכלכלה המקומית נמצאת במצב חמור מאוד
וחדלות פירעו ן הינה אפשרות הגיונ ית. בימים כתיקונ ם ייתכן ואמירה בנוס ח זה הייתה נבחנ ת לעומק
בצורה שקולה על ידי המשקיעים, אולם רגישותם הגבוהה של השווקים לנעשה באירופה יצרה תגובה
שלילית מיידית על החדשות מהונגרי ה. עם זאת, במהלך סוף השבוע נראה היה שמצבה של הונגריה אינה
חמ ור כל כך ו כי במידה מסויימת נ ובעים הדברים שפור סמ ו משיקולי פוליטיקה פנימית ולא מכורח
המציאות. להודעתו של דובר ממשלת הונגריה הצטרף דו" ח התעסוק ה לחודש מאי אשר פורסם ביום
שישי. האופטימיים עשויים לראות בתו ספ ת של 431,000 משרות למשק האמריקאי במהלך מאי בשורה
טובה מאין כמו תה, בפרט לאור העובדה שמאז שנת 2000 לא רשם המשק האמריקאי תוס פת חדה כל כך
במהלך חודש בוד ד. אולם המשקיעים ציפו לתוספ ת משמע ותית יותר (התחזית היתה ל- 536,000 משרו ת
חדשו ת) , ולפיכך נתפ סו הנתונים כ מאכזבים. מיד עם פרסו ם דו "ח מ צב התעסוקה לחודש מאי הגיבו השווקים בירידות חדו ת, אשר הלכו והעמיקו עד לסיומו של שבוע המסחר.

הירידות החדות ב מדדי המניות לוו בעליות שערים חדות באיגרות החוב של ממשלת ארה"ב. התשואה על
איגרות החוב הממ שלתיות המשיכה לרדת ועקום התשואות סיים שבוע נו סף של ירידה. בסיומ ו של שבוע
המסחר עמ דה תשואת איגרת החוב של ממשלת ארה"ב לשנתיים על 0.72% בלבד. תשואת איגרת החוב
לעשר שנים עמדה בסוף השבוע ע ל 3.20% בלבד. כזכור, לפני חודשיים בלבד נסחרה איגרת החוב של
. ממשלת ארה"ב לעשר שנים בתשואה של למעלה מ 4%-
גם בשוק המט"ח הורגשו היטב חששותיהם של המשקיעים מעתידה של הכלכלה האירופאית. הירידות
ביורו התחזקו ביום שישי, במהלכו צנח המטבע האירופאי מתח ת לרף 1.20 דולר ליורו. בסיומ ו של שבוע
המסחר נסחר יורו אחד בעבור 1.197 דולרים בלבד. לפני חצי שנה בלבד נדרשו למעלה מ- 1.5 דולר
בעובר יורו בודד.
התחזקות הדולר משפיעה כמ ובן ג ם על מחירי הנפט. השבוע רשם מחירה של חבית נפט ירידה של
. למעלה מ 3%- וע מד בסיומ ו של שבוע המסחר על $71.51
שבוע המסחר הקרוב יהיה דליל באופן יחסי בנתונים כלכליים, אולם במהלכו צפויות להתפרסם
הודעו תיהם של הבנק האירופאי המרכזי והבנק המרכ זי של אנגליה בדבר שער הריבית. התחזית היא
ששני הבנקים לא ינקטו בשלב זה כל שינוי משמעותי במדיניות ויו תירו לעת עתה את הריבית הנמוכה על
כנה. עם זאת, לאור ההתפת חויו ת הגוש היורו בשבו עו ת האחרונים, מעני ינים במיוחד צפויים להיות דבריו
של נגיד הבנק האירופאי, ז'אן קלוד טרישה. אגב, השבוע הודיע הבנק המרכזי של קנדה על העלאת שער
הריבית של הבנק המרכזי ב- 0.25% לרמה של 0.50% . זו העלאת הריבית הראשונה בה נוקט הבנק מאז שנת 2007.