בארה"ב אופטימיות באירופה דאגה-מגדל שוקי הון 25.4.10

גם במהלך השבוע החולף, רשמו שוקי המניות בארה"ב עליות, המשך לרצף עליות מרשים שכמו תו לא 25.04.10
נראה מאז ראשית 2004 . עונת הדו" חו ת הרבעוניים צוברת תאוצה, ועד כה מדווח ו ת מרבית החברות על
תוצאו ת כ ספיו ת ט ובו ת מן הצפוי. גם הנתונים הכלכליים שפור סמ ו במהלך השבוע האחרון הפתיעו לטובה
– בראש ובראשונה נתוני שוק הנדל"ן אשר מראה סימנים ראשונים של התאוששו ת. בסיכ ו ם שבועי רשמ ו
מדדי המניות המובילים בארה"ב עליות בשיעורים של כ 2%- . מאז ראשית 2010 רשמו המדדים עליות
עלה ב- 9.2% , ומדד S&P - רשם מתחילת השנה עליה של 7.4% , מדד ה Dow Jones - נאות ; מדד ה
. עלה בשיעור של 11.5% מאז תחילת 2010 Nasdaq - ה
בניגוד לאווירה החיובית בארה"ב, באירופה המשיכו המשקיעים להיות טרודים ממצב ן הפיננסי של מדינות
פורטו גל, אירלנד, איטליה, יוון וספרד) ובראשן יוון – במהלך השבוע המשיכו איגרות החוב ) PIIGS - ה
של ממשלת יוון לרשום ירידות שער ים, והתשואה עליהן האמירה לשיאים חדשים. במהלך השבוע האחרון
נודע כי הגירעון התקציבי של יוון עו מד על 13.6% מהתמ " ג – גבוה מ כפי שדווח עד כה, ויית כן כי בפועל
הגירעון גב וה אף יותר. מרו וח הסיכ ון בו נסחרו ת איגרות החוב של הממשלה היוונית הגיע במהלך השבוע
דהיינו התשואה עליהן עמדה על 5.9% יותר מאשר התשואה על איגרות החוב ,basis points 590 - ל
המקבילות של ממשלת גרמניה.
ביום שישי ביקשה יוון לעשות שימוש בחבילת הסיוע ממדינו ת הגוש האירופי ומקרן המטב ע הבינלאומית,
לאחר שבועו ת ארו כים במהלכם טע נה כי סיוע זה אינו הכרחי. הודעתה של הממשלה היוונית בלמה מעט
את הירידות באיגרות החוב והתשו אה עליהן ירדה קלות. לקראת סיום המסחר התהפכ ה קלות המגמה
וע כשיו התשואה נמצאת שוב קרוב לרמות השיא. במהלך השבוע צפויות מדינות אירופה להגיע לסיכו ם
בדבר הפרטים הסו פיים של הסיוע אשר יינתן ליוון, או לם נכו ן לעכשיו נראה כי החששות באשר לעתידה
הכלכלה היוונית אינם עומדים להתפוג ג בקרוב.

איגרות החוב של ממשלת ארה"ב רשמו ירידות השבו ע ועקום התשואו ת שב לעלות, במיו חד בטו וחי הזמן
הקצרים. עם זאת, התשואה לשלושה חודשים נותרה ללא שינוי, לאור ההער כו ת כי יעד הריבית של הבנק
הפדראלי אינו עומ ד להשתנות בע תיד הקרוב. תשואת איגרת החוב של ממשלת ארה"ב לשנתיים עמדה
ותשוא ת איגרת החוב (basis points 12 בסיומ ו של שבוע המסחר על 1.07% (עלייה שבועית של
.(basis points 4 לעשר שנים עמדה על 3.81% (עלייה שבועית של
במהלך השבוע הקרוב ימשך זרם הדו "ח ות הכ ספיים לרבעון הראשון של 2010 . כאמור, ע ד עתה מרבית
החברות דיוו חו על תוצאות כ ספיו ת טוב ות מן הצפוי. פרט לדו"ח ו ת הרבעוניים צפויה פגישת ועד ת השוק
הפתו ח של הבנק הפדראלי לרכז את עניין המשקיעים. הקונצנזוס אינו צופה אמנם כל שינוי ביעד הריבית
של ה"פד" , אולם הולכים וגוברים הקולות בתוך הבנק הפדראלי הקוראים לסיום תקופת הריבית הנמוכה.
נתו ני האינפלציה אשר פורסמ ו לאחרונה מעידים כי זו אינה מאיימת להתפרץ בשלב זה, ותומ כים במצדדי
הריבית הנמוכה, אולם בארסנל הבנק נמצאים מהלכים נוס פים טר ם ת חילת העלאת ריבית, בהם מ כירת
חלק מאחזקותיו באג" חים מג ובי משכנ תאו ת – מהלך בו הולכים ורבים התומ כים.