חיפוש הביטחון ע"י המשקיעים בוול סטריט - מגדל שוקי הון

מדדי המניות רשמו השבוע תנודתיות גבוהה, אבל עיקר תשומת הלב התמקדה בשוק האג"ח של ממשלת ארה"ב – התשואות נמוכות, אבל המחירים עולים; בעולם נמשכת ירידת הריבית לרמות נמוכות מאי פעם; ירידות במחיר הנפט
המגמה החיובית, אשר נרשמה במדדי המניות בשבועיים שקדמו לשבוע המסחר האחרון, הגיעה לסיומה עם פתיחת שבוע המסחר האחרון. על רקע ההודעה הרשמית, כי הכלכלה האמריקאית מצויה במיתון מאז ראשית 2008, רשמו מדדי המניות ירידות שערים חדות במיוחד. עם זאת, על אף הירידה החדה בתחילת השבוע, ולמרות נתונים כלכליים חלשים במיוחד אשר היוו עדות נוספת לעומקו של המיתון הנוכחי, בהמשך השבוע הצליחו מדדי המניות לתקן חלק ניכר מן הירידות.
על אף התנודתיות הגבוהה של מדדי המניות – מדד ה-VIX עלה השבוע ונמצא כעת ברמה של 60 נקודות - נראה כי הדרמה האמיתית מתחוללת בשבועות האחרונים בשוק אגרות החוב של ממשלת ארה"ב. עליית המחירים של אגרות החוב הללו רק הולכת וגוברת והביאה השבוע לירידה חדה בתשואות לאורך כל עקום התשואות. משבר הנזילות הקשה והפחד הרב מסיכונים בא היטב לידי ביטוי בתשואות אותן מגלמות אגרות החוב של ממשלת ארה"ב. התשואה לשלושה חודשים עומדת כעת על 0.01% בלבד ומראה כי המשקיעים מעדיפים להבטיח את כספם, גם אם במהלך שלושה חודשים הפקדה של 100 דולר תניב להם בתמורה סנט אחד בודד. התשואה על אגרת החוב לשנתיים עומדת כעת על 0.92% בלבד והתשואה על אגרת החוב לעשר שנים עומדת על 2.70%. גם התשואה על אגרות החוב לשלושים שנה נמוכה מאי פעם ועומדת כעת על 3.13% בלבד.
גם ציפיות המשקיעים מן הבנק הפדראלי מגלמות כעת ריביות נמוכות מאי פעם. החוזים העתידיים על ריבית הבנק הפדראלי מגלמים כעת ציפיות של קרוב לשמונים אחוזים להורדת ריבית חדה בפגישה הבאה של ועדת השוק הפתוח, אשר תביא את ריבית היעד של הבנק המרכזי לרמת שפל היסטורית של 0.25% בלבד.
במקביל, נמשכת מגמת הורדות הריבית ברחבי העולם - בבריטניה ובגוש היורו הודיעו השבוע על הורדות ריבית חדות. הבנק המרכזי של אנגליה הוריד את הריבית בשיעור של אחוז לרמה של 2.00%. כזכור, רק לפני חודשים ספורים התמודד הבנק המרכזי הבריטי עם אינפלציה גוברת והעלה את הריבית עד לרמה של 5.50%. בצעד דומה הוריד הבנק האירופאי המרכזי אף הוא את הריבית ב- 0.75% לרמה של 2.50% בלבד.
מחירי הנפט שבו השבוע לרדת ורשמו את ירידה שבועית חדה במיוחד, אשר הביאה את מחירה של חבית נפט לרמה הנמוכה ביותר מזה למעלה מארבע שנים. בסיכום שבועי ירד מחירה של חבית נפט בלמעלה מעשרים וחמישה אחוזים ועמד בסיומו של שבוע המסחר על 40.81$.
שבוע המסחר הקרוב יהיה דליל יחסית בנתונים כלכליים וקרוב לודאי כי גם נפחי המסחר ילכו וירדו לקראת סוף השנה, אם כי יש לצפות לתגובות המשקיעים לתכנית החדשה אותה הציג הממשל להצלת תעשיית הרכב הנמצאת על סף קריסה, ולצעדיו הצפויים לטיפול בשוק התעסוקה האמריקאי, אשר על פי הנתונים שפורסמו ביום שישי איבד בנובמבר למעלה מחצי מיליון משרות – הרבה מעבר לתחזיות.