אל על תחלק דיבידנד

לקח לה רק 5 שנים להתאושש
אחרי שנים של יובש מאז 2017, אל על הודיעה על חלוקת קופון רציני של כ-100 מיליון דולר (כ-0.57 שקל למניה), מהלך שמתאפשר בזכות רווחי שיא של מעל 350 מיליון דולר מתחילת 2025. החברה יושבת על הר של מזומנים (1.8 מיליארד דולר) אחרי שנה שבה היא כמעט שלטה לבד בשמיים בגלל המלחמה, מה שסידר לה רווחים חריגים וניצול מקסימלי של המצב. מצד אחד, זה סימן של עוצמה וחזרה למסלול של חברה בריאה, אבל מצד שני כדאי לזכור שהחברות הזרות כבר מתחילות לחזור, נתח השוק של אל על נשחק, ורשות התחרות כבר בודקת בציציות אם המחירים היו מוגזמים. בשבילי זה נראה כמו ניצול רגע השיא לפני שהתחרות חוזרת לנרמל את הרווחים – שווה לעקוב אם זה לא ה"פיק" האחרון של המניה לפני תיקון.

זה לאכול את העוגה ולהשאיר אותה שלמה. אל על מחלקת 100 מיליון דולר כדי להראות לשוק שהיא חזרה להיות חברה בריאה אבל התזמון של הקנס מרשות התחרות זה כאב ראש. קנס של 121 מיליון שקל הוא אולי כסף קטן ביחס לרווחים, אבל הבעיה היא שהוא נותן תמריץ לכל התביעות הייצוגיות שבדרך. אם יוכח בשימוע שהם באמת ניצלו את המונפול שלהם במלחמה אנחנו מדברים על פוטנציאל לנזק של מאות מיליוני דולרים שיכולים להישרף על פיצויים במקום להגיע לכיס של בעלי המניות.
בסוף זה מרגיש כאילו הם ממהרים לשחרר את הדיבידנד עכשיו, לפני שהעננה המשפטית הזו הופכת לסערה שתנעל להם את הקופה. הם חברה עם הר של מזומנים מצד שני רגולטור וציבור זועם שיושבים לה על הווריד. בהצלחה להם