הבנקים הגדולים בארה"ב מעריכים: מה יקרה ל-S&P 500 בשנה הבאה?

בנקי השקעות מובילים בעולם מפרסמים תחזיות חיוביות ברובן למדד S&P 500 לשנת 2026, כאשר מרביתם צופים אפסייד משמעותי. דויטשה בנק וג'יי. פי. מורגן מציגים את התחזיות האופטימיות ביותר, ומאמינים שהמדד עשוי לחצות את רף 8,000 הנקודות – אפסייד של מעל 17% מהרמה הנוכחית – בתרחישים מסוימים. בג'יי. פי. מורגן, תרחיש הבסיס עומד על 7,500 נקודות, והם מצפים לצמיחה ברווחי החברות של 13% עד 15%, המגובה בציפיות להפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב. גם HSBC צופה שהמדד יגיע ל-7,500 נקודות עד סוף 2026. מרבית הבנקים מייחסים את המומנטום לעליות להתקדמות המואצת וההשקעות האדירות בתחום הבינה המלאכותית (AI), אם כי בג'יי. פי. מורגן מזהירים כי צמיחת ה-AI מתרחשת בתוך "כלכלה מפולגת בצורת K", המייצרת שוק של "המנצח לוקח הכל".


מורגן סטנלי מעריך כי ה-S&P 500 יגיע ל-7,800 נקודות עד סוף 2026, וצופה צמיחה של כ-17% ברווחי החברות. עם זאת, האסטרטג הראשי של הבנק ממליץ דווקא על סקטורים דפנסיביים יותר כמו מניות קטנות, ביטוחי בריאות ופיננסים, ומאמין שייתכן ש"שבע המופלאות" יעברו תיקון ביחס לשאר השוק. מגמה זו של מעבר לסקטורים דפנסיביים כבר נרשמת, כאשר סקטור ביטוחי הבריאות מוביל את העליות במדד בחודש האחרון. היציאה מאזורים ספקולטיביים כמו טכנולוגיה ו-AI לטובת סקטורים יציבים יותר מעידה על שינוי בסנטימנט המשקיעים, הנסמך על תחזיות רווחים חזקות והתייצבות מחירים בכלכלה האמריקאית.


מנגד, בנק אוף אמריקה הוא משבית השמחות, עם תחזית צוננת בהרבה של 7,100 נקודות בלבד עד סוף 2026 – אפסייד של פחות מ-5%. הבנק צופה צמיחה סולידית של 14% ברווחי החברות, אך מזהיר כי רווחים אלו עשויים שלא להתבטא בעליות משמעותיות בשוק. האסטרטגית הבכירה בבנק ציינה כי הנזילות בשוק נמצאת בשיא וככל הנראה תפחת, תוך שהיא מציינת פחות רכישות חוזרות של מניות (Buyback) ופחות הורדות ריבית מהצפוי מצד הפד. בנוגע ל-AI, בנק אוף אמריקה מזהיר מפני "כיס אוויר" עתידי בתחום, כאשר צוואר הבקבוק של כוח המחשוב ותזרים המזומנים המתדלדל של החברות הממוקדות ב-AI עלולים להקשות על מימוש ההחזר על ההשקעה הצפוי.

מקור