חיסכון בקופת גמל להשקעה הציבור מעביר כספים

לפני שש שנים יצא לשוק מוצר פיננסי חדש שהפך למבוקש - קופת גמל להשקעה. המוצר, על רגל אחת, מאפשר חיסכון לטווח קצר-בינוני עם גמישות במעבר בין קופות ומסלולים, לצד הטבות מס משמעותיות אם ממשיכים את החיסכון לטווח ארוך ואז אין מס על הרווחים בקופה. בינתיים הציבור הגדיל את ההשקעה בקופות והן הפכו לתחום הצומח בחיסכון הציבור עם כ-30 מיליארד שקלים של כספים בקופות המנוהלות.


לעומת קופות הגמל הישנות, מדובר למעשה בתוכנית חיסכון נזילה. אם עד עכשיו קופות הגמל הוגדרו כחסכונות לגיל פרישה, ומשיכת כספים מהן היתה כרוכה בתשלום קנס לא מבוטל, קופת גמל להשקעה היא שונה. החיסכון בה נזיל, וניתן למשיכה באופן שוטף, ולאלה שבכל זאת מעוניינים לחסוך בקופת הגמל להשקעה עד לגיל הפרישה, מובטחות שתי הטבות מס: פטור ממס רווח הון, ופטור ממס על הקצבה שתופק מהקופה, שהרי קצבאות פנסיה פטורות ממס. קופת גמל להשקעה נוצרה במטרה לעודד את הציבור לחסוך כספים רבים יותר לפנסיה מצד אחד, ומצד שני לא להקשות עליו ולאפשר לו להחזיק בחיסכון נזיל שניתן למשיכה בעת הצורך גם לפני גיל פרישה.


בעת המשיכה אמור להיות משולם מס רווח הון (מס על הרווחים שהניבו ההשקעות), אלא אם הכספים נחסכים לפנסיה, והמשיכה מתבצעת דרך קצבה, שכאמור תהיה פטורה ממס. ניתן להגדיר את קופת הגמל להשקעה כסוג של קרן נאמנות: מכשיר השקעה בו החוסכים קובעים את התמהיל ואת רמת הסיכון, ומשלמים את המס על הרווח בעת מימוש ההשקעה. ואכן, קופת גמל להשקעה מהווה תחרות לקרנות הנאמנות, לפוליסות החיסכון וההשקעה השונות של חברות הביטוח ולפיקדונות בבנקים.


למה קופת גמל להשקעה עדיפה? קופת גמל להשקעה מציעה השקעה סולידית במיוחד עם דמי ניהול נמוכים, שמהווים אלטרנטיבה מצוינת לפיקדונות - מדובר בכלי חיסכון והשקעה נזיל מצד אחד, שמצד שני מאפשר לחסוך את הכסף לטווח ארוך ולקבל פטור ממס, לצד תשואה יפה מפיקדונות. קופת גמל להשקעה דומה לקרנות הנאמנות, לפוליסות החיסכון ולפיקדונות. ברבות מהקופות ניתן למצוא תחומי השקעה מקבילים לתחומי ההשקעה של קרנות הנאמנות ופוליסות החיסכון, והן מאפשרות לבחור רמת סיכון – סולידי עד מסוכן. ובכל זאת, לקופת גמל להשקעה ייתרון ייחודי לה: האפשרות לעבור בין מסלולים ובין קופות ללא תשלום מס, בעוד שבקרנות הנאמנות לא ניתן לעשות זאת כלל, ובפוליסות החיסכון ניתן לעבור בין מסלולים אבל לא בין קופות. עניין חשוב נוסף הוא דמי הניהול, המחולקים לדמי ניהול על ההפקדה (מקסימום עד 1.05%) ולדמי ניהול על הצבירה (מקסימום עד 4%).


לרוב יהיו דמי הניהול נמוכים בהרבה וטובים יותר מדמי הניהול על מכשירים אחרים - בין 0.6% ל-0.8% על הצבירה, וללא דמי ניהול על ההפקדות. דמי הניהול יכולים להיות אפילו יותר נמוכים כאשר החוסך קשור לגוף גדול כמו ועד עובדים, ההסתדרות, וכד'. היתרונות של קופת גמל להשקעה קופת גמל להשקעה מגיעה עם כמה יתרונות גדולים, נוסף על יתרונות המיסוי האמורים. הינה כמה מהם: חיסכון לתקופות זמן משתנות - הקופה נזילה וניתן להשקיע בה לטווח הקצר, הבינוני או הארוך, ולכן קופת גמל להשקעה מתאימה למעשה לכל סוגי המשקיעים. דמי ניהול נמוכים - דמי הניהול בקופת גמל להשקעה הם בדרך כלל נמוכים - סביב 0.7% מהצבירה, ולרוב לא ייגבו דמי ניהול על ההפקדות. אפשרות לניהול אישי - ניתן להשקיע בקופות גמל בניהול אישי (IRA), שבהן הוראות הקנייה והמכירה ניתנות על ידי החוסכים ולא על ידי הגופים המוסדיים. ב-2016 פסק בג"ץ בעתירה שהוגשה על ידי הראל פרימק כי יש לאפשר ניהול של קופות גמל אישיות לכל החוסכים (לפני הפסיקה היתה הגבלת גיל והיקף חיסכון). ב- 2017 ועדת הכספים של הכנסת הורתה לפתוח את קופות הגמל בניהול אישי לכלל השכירים במשק.


אלה התנאים: חוסכים בעלי פחות ממיליון שקלים ינהלו את התיק דרך השקעה במדדים (תעודות סל וקרנות מחקות). חוסכים בעלי יותר ממיליון שקלים ינהלו את התיק לבד, כרצונם המלא. איך מנהלים תיק השקעות לבד? השוק מציע שפע אפשרויות שמייתרות את הצורך בניהול צמוד. למשל, ניתן לייצר תיק השקעות דרך תעודות סל וקרנות מחקות, ולבחור את הפיזור הרצוי (בהתאם לרמת הסיכון שתרצו לקחת). גמישות - קופת גמל להשקעה מאפשרת לחוסכים לעבור בין אפיקי ההשקעה השונים (מנייתי, סולידי, כללי). ניתן להחליף מסלולים בתוך החברה בה מנוהלת הקופה, או להעביר את הקופה לחברה אחרת. בכל מקרה מעבר בין מסלולים או בין חברות אינה נחשבת למכירה, כך שאינה מחויבת במס. הדבר אומר שניתן לעבור לאורך זמן בין מסלולים וחברות, ולהרוויח את ההטבות השונות לאורך זמן, עד ליום המימוש.


הערה לגבי יום המימוש: במקרים רבים עדיף שלא למכור את הקופה כאשר אתם זקוקים לכסף זמין, וכדאי לבחון את האלטרנטיבה של לקיחת הלוואה מהקופה עצמה, הניתנת לרוב בתנאים מעולים - לרוב פריים מינוס 0.5%. כך תוכלו לקבל לידיכם כסף נדרש, מבלי לפגוע בהטבות המס הכרוכות באי מימוש הקופה עד הפנסיה והפיכת הקופה לקצבה. מכשיר השקעה עבור הדור הבא - כשמדובר בחיסכון לילדים, הפרשת סכומים קטנים לאורך תקופות ארוכות מאוד, לעיתים עשרות שנים, עשויה להניב חיסכון יפה מאוד בסוף התקופה, ומקפצה לילדים. הפרשת של כמה מאות או אפילו כמה עשרות שקלים בחודש להשקעה בקופת גמל תאפשר לכם ליהנות מכלל היתרונות של סוג החיסכון הזה. הופי הניהול של קופת הגמל כמובן ישפיע השפעה מכרעת על התשואה שתראו בסופו של דבר, אבל כמכשיר השקעה לטווח ארוך למען הילדים, להשקעה בקופת גמל יש יתרון גדול.


כמה הטבת המס בחיסכון בקופת גמל משמעותי? צמד המילים "מקלט מס" מתאר לא רע את המצב. במונחים של משפחה ישראלית ממוצעת, הטבת המס בשנה אחת יכולה להגיע לסכום הנכבד מאוד של 300,000 שקלים. המכפלות מכאן ברורות לגמרי. מאופיין המיוחד של קופת הגמל נגזרים סוגי התנהלות מסוימים איתן, כשמדובר ברצון למשוך את הכסף שנצבר. כדי שלא לשלם מס על המשיכה, למשל, יורשים של קופות גמל יצטרכו לבצע את המשיכה בצורת קצבה. , למשל, ומה קורה אם קופת הגמל עוברת ליורשים? גם כאן, תהיה קצבה בלבד, אחרת יהיה תשלום מס על רווחי הון. רצוי גם לשים לב שהפטור ממס על משיכת קופת הגמל כקצבה ניתן מגיל הפרישה בלבד.


היתרונות המרובים של קופת הגמל כמכשיר השקעה לטווח ארוך מצטברים בסופו של יום למסה קריטית, והופכים את הקרנות הללו לאטרקטיביות במיוחד בנוף ההשקעה (והחיסכון) הישראלי. השילוב של נזילות גבוהה יחסית, פטור ממס על רווחי הון בתנאים המוכרים של משיכה כקצבה בזמן הפנסיה, נוחות המעבר בין גופים ומסלולים בתחום, דמי הניהול הנמוכים שניתן להשיג בשוק והיכולת לנהל ולפקח על השקעתכם בעצמכם, תוך צבירה נאה של הון לאורך זמן – אלה יתרונות מובהקים מאוד של השקעה בקופת גמל. ואפילו אם תחליטו שלא לחכות עד הפנסיה כדי למשוך את הכספים, עדיין לקופת הגמל יש יתרונות רבים בנוף, ומכשיר ההשקעה הזו זוכה להמלצה חזקה מאוד. אוקיי, השתכנעתם. אבל איך בוחרים נכון את קופת הגמל להשקעה? כמכשיר לא מאוד ותיק בשוק ההשקיות הישראלי, הנהנה מוותק של שנתיים בלבד, קופות הגמל להשקעה עדיין זקוקות לבחינה לאורך זמן. יחד עם זאת, גם לאור פרק הזמן האמור, ניתן בהחלט להבחין במגמות בשוק, מצד אחד, ובביצועי הקופות ואיכות הניהול שלהן מצד שני.


וכשאתם מחפשים את קופת הגמל הטובה ביותר עבורכם, אתם לא לבד: בשוק הישראלי פועלים מקצועני דירוג שמתמחים באבחון הביצועים של קופות הגמל על סמך שלל פרמטרים מקצועיים, לאורך תקופות זמן שונות ובבחינת המסלולים השונים המוצעים בהם – מסלול כללי, מסלול מנייתי ומסלול אג"חי. בין מקצועני הדירוג האלה תוכלו למצוא את אתר הון הפועל בשיתוף פעולה עם חברת פרדיקטה בניתוח ביצועיהן של קופות הגמל הפועלות בישראל על סמך מדדים מקיפים ומפורטים. הדירוג המשותף שמוצע בשיתוף הפעולה הזה מאפשר לכם לראות ביצועי הקופות החל מההשקה, בשנה האחרונה ואפילו בחודש האחרון. כך הבחירה בקופת הגמל המועדפת להשקעה, והיכולת להסיק איזו קופה נהנית מניהול מצטיין במיוחד נעשים קלים ופשוטים מאוד. הבנקים כבר זיהו את האיום מקופות הגמל – ופועלים כדי להשיג השוואת תנאים לפיקדונות נסו לדמיין 300 מיליארד שקל. כי זהו גובה הר הפיקדונות בבנקים בישראל. מדובר בסכום עצום של כסף, כמעט דמיוני, והחזקתו בידי הבנקים מהווה עבורם מקור עצום לעוצמה פיננסית ודומיננטיות בשוק הכלכלי בישראל. עם שיפור התנאים של קופות הגמל והפיכתן לאפיק השקעה עדיף ומשתלם למספרים גדולים של ישראלים, בבנקים החלו לחשוש מזליגה של הפיקדונות לכיוון קופות הגמל, זליגה שעלולה לגרום לפגיעה משמעותית בכוחם של הבנקים.


על רקע זה אפשר לראות את המכתב ששיגר איגוד הבנקים למשרד האוצר, ובו מובע חשש שהטבות המס העודפות למשקיעים בקופות הגמל יגרמו להפרת האיזון בשוק ההשקעה והחיסכון בישראל. הטענה העיקרית של הבנקים היא שההטבות החדשות בקופות הגמל, שהוצגו לפני כשנתיים, מאפשרות לחוסכים/משקיעים להזרים לקופות הגמל הרבה מעבר לזכויות הפנסיוניות המוקנות להם ("גובה ההפרשה"). בבנקים טוענים שעל האוצר להשוות את תנאי ההשקעה בין קופות הגמל למסלולי הפיקדונות בבנקים. ברגע זה עדיין לא ידוע כיצד יחליטו לנהוג באוצר ובאלו צעדים, אם בכלל, ינקטו כדי לאזן את השוק. מה שברור כבר עכשיו הוא שההשקעה בקופות הגמל משתלמת וקורצת מאוד בהשוואה לפיקדונות בבנקים, ומי שיפעלו עכשיו להשקעה בקופות האלה יזכו בתמורה יפה מאוד בעתיד. על הרקע הזה, וכדי לסבר את האוזן באשר למהירות שבה קורים דברים כמו שינויים אסטרטגיים בשוקי ההשקעה והחיסכון, כדאי להזכיר את הקפ"מ (קרן פיקדונות ומלוות), המכשיר החדשני שהוצע על ידי הרשות לניירות ערך עוד ב 2013 וזכה לתמיכה גדולה של הגופים המוסדיים, אך לא נחנך מעולם הודות להתנגדות הבנקים. במילים אחרות: כדאי למהר ולנצל את החלון להשקעה בקופות גמל כבר עכשיו.


מדברים במספרים: מה תקרת ההפקדה השנתית לאדם בקופת גמל? אם הזכרנו שהלחצים מצד הבנקים על האוצר טרם הביאו להשוואת תנאים בשוק החיסכון וההשקעה בין קופות הגמל לפיקדונות בבנקים, בתחום אחד הלחץ הזה כן נשא פרי, והוא הצבת תקרה לא מאוד גבוה של 70,000 שקלים לאדם להשקעה שנתית פטורה ממס בקופות גמל. סכום זה נמוך משמעותית מההצעה המקורית שבה דובר על תקרה של מאות אלפי שקלים בשנה. אבל, כשמסתכלים על התקרה הקשיחה הזו חשוב לזכור שני דברים חשובים. ראשית, לאורך זמן, חיסכון של 70,000 שקלים בשנה מצטבר לסכום משמעותי מאוד, וזה עוד לפני שמדברים על הרווחים פוטנציאליים מהשקעה במסלולים השונים – והרווחים האלה פטורים ממס. שנית, התקרה המדוברת היא לאדם, וכשלוקחים בחשבון חיסכון משפחתי צריך להכפיל את התקרה במספר בני ובנות המשפחה.


כך משפחה של 5 נפשות למשל – מספר מקובל מאוד בישראל ברוכת הילדים – התקרה המשפחתית להשקעה פטורה ממס בקופת גמל מגיעה עד 350,000 שקל, וכאן כבר בהחלט לא מדובר בכסף קטן. ועל ציר זמן של עשור או שניים, ובהינתן רווחי הון מקובלים, המשקל והתמורה להשקעה כזו נעשים מוחשיים מאוד.


ברקע הדברים צריך לזכור שגם מצד קופות הגמל מתקיים לחץ מקביל על האוצר, ובכיוון ההפוך, כלומר של הגדלת התקרה להשקעה לאדם. מכיוון שמדובר בשוק דינמי ומשתנה, ההמלצה היא להמשיך ולעקוב אחרי ההתפתחויות. בשוק ההון במיוחד, מידע הוא כוח. במקרה של השקעה בקופות גמל, השיטה עובדת לטובתכם קופת גמל להשקעה היא מכשיר השקעה מבוסס-שם, וכל אדם יכול לחסוך בה 70,000 שקלים בשנה. לחיסכון הזה יכולים להצטרף בן או בת הזוג ואיתם הילדים, כל אחד עד התקרה הקבועה האמורה. כפי שציינו, בחיסכון למשפחה של 5 נפשות, תוך שנים ספורות ניתן להגיע לסכומים הנקובים במיליונים. ולהבדיל מאפיקי השקעה אחרים, היתרון במיסוי בקופת גמל מובהק מאוד, ודמי הניהול המקובלים בענף נמוכים (לרוב סביב 06%-07%). לצד זאת, הנזילות גבוהה. שילוב היתרונות הזה הופך את קופת הגמל לעדיפה על פני חיסכון פנסיוני לעיתים: בחיסכון פנסיוני הטבת המס היא עד תקרה נמוכה משמעותית (עד 600 שקלים לשכר של 10,000 שקלים לחודש).


צריך לבדוק את הדברים באופן פרטני כמובן, אך במקרים רבים מעל התקרה הזו יהיה כדאי להשקיע את הכספים בקופת גמל, ולא באפיק החיסכון הפנסיוני הייעודי. אם תצטרכו הלוואה – קופת הגמל תהיה שם בשבילכם נניח וחסכתם בקופת הגמל 400,000 שקלים, ואתם זקוקים להלוואה של 200,000 שקלים לצורך מסויים. במקום לפדות את קופת הגמל ולאבד את הטבות המס הניכרות, קופות הגמל היום מציעות הלוואה של עד 80% מהיתרה בקופה בתנאים מעולים למשקיעים, ובפרישה של עד 7 שנים. הלוואות אלה ניתנות בריביות עדיפות ביחס למקובל בשוק, מהסיבה הפשוטה שההשקעה שלכם היא בטוחה מעולה. באופן הזה הרווח שלכם נעשה כפול: גם המשך ההנאה מכל ההטבות בקופת הגמל, וגם הלוואה בתנאים משופרים במיוחד שיחסכו לכם כסף. לצד כל אלה צריך לחזור ולסייג: הפטור ממיסוי בקופות הגמל להשקעה נשמר רק במקרה שהן נצברות עד הפנסיה, ונפדות כקצבה בזמן הזה. יחד עם זאת, גם בהינתן המגבלה הזו (שנועדה לשמור עליכם, בסך הכל), ואפילו אם לא תשמרו את הכספים בקופת הגמל עד הפנסיה, מכשיר ההשקעה הזה מציע יתרונות ניכרים ביחס למוצרים אחרים בשוק ההשקעה והחיסכון. את ההבנה שקופות הגמל מהוות אפיק השקעה מצוין חולקים יותר ויותר ישראלים, וניתן ללמוד זאת בקלות מהיקפי ההפקדות אליהן, שעולים בהתמדה משנה לשנה.


מבט על ההיצע הקיים בתחום קופות הגמל בדיקה של הנתונים האובייקטיביים בהשוואה בין חלופות השקעה שונות מעלה בהחלט את המסקנה שקופת גמל היא מכשיר מצוין להשקעה לטווח ארוך. אבל כשהגענו למסקנה הזו, כיצד נתקדם מכאן ונבחר את קופת הגמל הטובה ביותר עבורנו? בשוק הישראלי פועלים גופים רבים המציעים קופות גמל להשקעה, והשמות בוודאי מוכרים לרובנו: פסגות, אי.בי.אי, מנורה מבטחים, מיטב דש, אלטשולר שחם, ילין לפידות ועוד. בעידן ההיפר דיגיטלי שלנו כל קופה מציעה ממשקים נוחים אונליין ומידע בשפע על ביצועי המכשירים הפיננסיים שגופים אלה מנהלים.


הבחירה בין הגופים הללו אינה קלה ומובנת מאליה, ולפני שאנחנו בוחרים ישנן כמה שאלות בסיס שכדאי לשאול את עצמנו. למשל באיזה סוג של השקעה אנחנו מעוניינים? סולידית, מגוונת או מנייתית? כלל אצבע מוכר גורס שככל שהגיל צעיר יותר כך מומלץ לבחור בתמהיל יותר מנייתי בתיק ההשקעות, היות ולאורך זמן מניות מניבות תשואות גבוהות יותר מאפיקי השקעה מקבילים. בחירות הסיכון והרכב תיק ההשקעה הם עניינים של העדפה אישית, כמובן, ותמיד כדאי להתייעץ ולבדוק, במיוחד כשמדובר בפקטור כל כך מכריע לעתיד הפיננסי שלנו, כמו קופת הגמל. בחיפוש קל באינטרנט תוכלו למצוא את הביצועים העדכניים של הקופות הפעילות בישראל, ובביצועי המסלולים השונים בגופים שמפעילים אותן. כשבוחנים את התשואה חשוב לבדוק את התנודתיות, כמובן, ואת התנהלות הקופה לאורך זמן, ולא במסגרת חודש או רבעון מוצלחים במיוחד או פחות מהמתחרים. השקעה של זמן בבדיקה יסודית של הנתונים הללו היא בוודאות השקעה מוצלחת.


בנוסף לבדיקת התשואות ברצועות זמן נתונות, ישנם מספר מדדי עזר כמו מדדי שארפ, מדד טיילור ומדוד ג'ייסון, ואלה מסייעים לנו להבין טוב יותר את נתוני קופת הגמל, תוך שקלול רכיבי הסיכון של כל אחת מהן. אחת לחודש אנחנו מדרגים את קופות הגמל להשקעה - בתשואה (בקרוב גם בהיבט הסיכון)


קופת גמל כמכשיר השקעה כוללת הטבות מס משמעותיות ביחס לאפיקי השקעה אחרים: רווחי הקופות אינם חייבים במס, ואין מס על משיכת הסכומים שנצברו בהם כקצבה בגיל הפרישה. בנוסף, אין חובת מס על מעבר בין קופות במסגרת החברה המנהלת.


נזילות היא מהיתרונות המובהקים של קופת הגמל. עיתוי מימוש ההשקעה נתון בידיכם ומאפשר לכם שקט נפשי, כאשר גם תשלום מס אפשרי בקרה של פדיון בטרם גיל הפרישה לא צריך להרתיע משקיעים.


בנוסף, תמיד תעמוד לרשותכם האופציה של לקיחת הלוואה בתנאים מועדפים מהקופה במקום לממש את ההשקעה שלכם, וזו אופציה שבהחלט כדאי לתת עליה את הדעת.


גמישות. קופת הגמל מציעה גמישות נהדרת בניהול ההשקעה שלכם. אם תרצו להפחית או להגביר את רכיב הסיכון באמצעות מעבר למסלול שונה תוכלו לעשות זאת ללא בעיה וללא צורך בבירוקרטיה מכבידה ותשלומים. ולא רק זאת: גם אם תחליטו לעבור בין קופות גמל שונות של חברות שונות, מסיבות שלכם (למשל הבנה שמוצר של חברה מתחרה עדיף), המעבר הזה לא נחשב כפדיון ולא תחוייבו כמס בגינו, וזהו מהלך שניתן לבצע בקלות ובמהירות יחסיות.


מקור