מגמות ושינויים בשוק הנפט העולמי. תכלית.
- ההאטה הכלכלית הגלובאלית בשנה האחרונה פוגעת בביקושים לנפט, בעיקר מצד סין.
- מתיחות בין רוסיה ואיראן לבין המערב מעלה סימני שאלה רבים בנוגע לאספקת הנפט העולמית.
- הגברת הפקת הנפט העצמית של ארה"ב תגביר את היצע הנפט מסוג WTI על חשבון נפט מסוג Brent.
בחודשים האחרונים נרשמו עליות וירידות תכופות במחיר הנפט הגולמי (Cruide Oil) כשבנקודת השיא בדצמבר 2013 עבר מחירו את רף ה- 112$ לחבית, ובנקודת השפל בפברואר 2014 צנח המחיר מתחת ל- 104$ לחבית. מספר משתנים משפיעים על מחיר הנפט. הראשון ואולי המשפיע ביותר הינו קצב הצמיחה שמשתפר, בעיקר בארה"ב - צרכנית הנפט הגדולה בעולם. לפי ארגון IMF, תחזית הצמיחה העולמית לשנת 2014 עומדת על כ- 3.6% בעוד שבמדינות ה- OECD צפויה הצמיחה לעמוד על 2% בשנה הקרובה (לעומת קצב של 1.3% בשנה שעברה). לעומת זאת, נרשמה האטה במספר מדינות מתפתחות כשההשפעה המהותית ביותר על השווקים נבעה מההאטה בקצב הצמיחה של סין - צרכנית הנפט השנייה בעולם.משתנה נוסף הוא המתיחות בין רוסיה למערב. מתיחות זו תרמה לחוסר וודאות בנוגע לאספקת הנפט לאירופה, כשזו האחרונה רוכשת כ- 30% מהדלקים שלה מרוסיה, דרך אוקראינה. כל אלה ובשילוב אינטרסים כלכליים של ארגוני הנפט השונים, גרמו לתנודתיות במחיר הנפט.
ביקוש לסחורהעל פי דו"ח של סוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) מחודש אפריל (2014), צפוי הביקוש העולמי לנפט להיות השנה גבוה מההערכות הראשוניות, כשבמהלך השנה יתווספו לצריכה העולמית כ- 1.4 מיליון חביות ביום (1.5%), כך שבסך הכל ייצרכו כ- 92.7 מיליון חביות מדי יום. תחזית צריכת הנפט הינה אינדיקטור קריטי עבור ארגוני הנפט, כיוון שעל פיה הן מתכננות את כמות הפקת הנפט בכדי לווסת את מחיר הזהב השחור בהתאם לאינטרסים שלהם.מדינות ה- OECD ממשיכות להיות דומיננטיות בצריכת הנפט העולמית והן אחראיות לכמעט מחצית מהביקוש לסחורה. ארה"ב סבלה מחורף קשה במיוחד שהוביל לירידה בביקוש לנפט בחודשים ינואר ופברואר. חודשים אלו היו קריטיים והשפיעו על הביקושים בצורה מעורבת. מצד אחד, הביקוש לדלקים עבור חימום והסקה ביתית עלה, ומצד שני התחבורה הפרטית והציבורית נחלשה, כאשר בוטלו נסיעות וטיסות, ימי עבודה בוטלו וחוזי שילוח נפט רבים בוטלו לטווח הקצר. שינוי משמעותי החל בשלושת החודשים האחרונים, בהם חל שיפור במזג האוויר לצד נתוני התאוששות וצמיחה מעודדים.
צריכת נפט עולמית- מדינות OECD ושאר העולם
מקור: Energy Trend Insiderבמקביל, בארה"ב בפרט ובמדינות רבות במערב בכלל, מתקיימים תהליכים נרחבים לשינוי צריכת האנרגיה, כשהמגמה היא לעבור לתחליפים כמו גז טבעי ואנרגיה ירוקה (בעיקר באירופה). בהתחשב בנתונים אלו ובקצב הגברת היקף הפקת הנפט האמריקאי והשיפורים הטכנולוגים ביכולות ההזרמה אל בתי הזיקוק, נראה כי היצע הנפט יעלה.הערכות ארגון אופ"ק מצביעות על כך ש 50% מהגידול בצריכת הנפט מקורו בסין ובמזרח התיכון. נתון זה מעניין כיוון שבשנה האחרונה חלה האטה בקצב הצמיחה הסיני ובהתאם תחזית אופ"ק היא שצריכת הנפט בסין תצמח השנה ב- 3.4% בלבד (10.5 מיליון חביות ביום).מדינה נוספת המושכת תשומת לב היא רוסיה. כאחת משלוש יצרניות הנפט הגדולות בעולם, יש לה השפעה רבה על המגמות בשוק והתקופה האחרונה לא היטיבה עמה. כחודשיים לאחר תחילת האירועים בחצי האי קרים בעוד ההתרחשויות הצבאיות עדיין לא תמו, עומדות בעינן שאלות רבות בנוגע לאספקת הנפט הרוסית. הבנק העולמי יחד עם ארגונים נוספים הורידו את תחזית הצמיחה של רוסיה, כשההערכות החיוביות ביותר צופות שבתרחיש הקיצוני לטובה נראה צמיחה קצרת טווח בלבד.
חלופות לנפט – תהליכים והתפתחויותבמקביל להתרחשויות בשוק הנפט, מתפתח בשנים האחרונות שוק תחליפי המתבסס בעיקר על גז טבעי ואנרגיה ירוקה (אנרגיית מים, רוח וסולאר). בשל אי הוודאות העוטפת את יכולות האספקה של חלק ממפיקות הנפט (בעיקר מדינות החברות באופ"ק) וההשלכות על מחירו, מדינות רבות מבקשות להפחית את התלות בייבוא הנפט. נוספות על כך סיבות 'ירוקות' לצד המגמה העולמית להגברת המודעות הסביבתית. על אף הקושי וחוסר הגמישות בסחר והובלת הגז, מדינות רבות משקיעות הון בגילוי שדות גז ופיתוח יכולות ליצירת אנרגיה דרך כוחות
הטבע
– רוח, מים ושמש. ע"פ המכון האמריקני לגז, תהליך הפקת החשמל מגז במקום מפחם בארה"ב צובר תאוצה, כשבאירופה קיים דגש על גידול השימוש באנרגיה מתחדשת. גם סין ממשיכה לפעול בתחום, כשבחודש מאי (2014) סיכמה על ייבוא גז מרוסיה למשך 30 שנים בהיקף של 400 מיליארד דולר. אין ספק כי התהליך יוביל בסופו של דבר לשינויים מהותיים על שוק הנפט, במיוחד מכיוון שמחקרים הראו ששקלול התוצר האנרגטי שניתן להפיק מ-100$ גז טבעי, שווה בערכו האנרגטי פי 4.11 מתוצר של 100$ נפט, אך עדיין נראה כי אנחנו רק בתחילת הדרך. המשבר בין רוסיה למערב ובעיקר לאירופה עשוי להשפיע על כך רבות, שכן רוסיה מספקת כרבע מהגז אותו צורכת אירופה, כשלגרמניהלבדה היא עונה על כשליש מהתצרוכת, ונראה כי זירה זו הופכת לרלוונטית ומעניינת במיוחד.
היצע הנפטגם בשנת 2014 שלושת יצרניות הנפט הגדולות בעולם הן סעודיה ארה"ב ורוסיה. יחד הן מספקות כ- 35% מתפוקת הנפט העולמי, כשמדינות ה- OECD אחראיות בסך הכל ל- 40%. לפי סוכנות האנרגיה העולמית (IEA), כמות הנפט המופקת צפויה להגיע השנה ל- 91.75 מיליון חביות ביום, ירידה של 1.2% מהשנה שעברה, כאשר לרוב הירידה אחראיות מדינות אופ"ק ובראשם סעודיה, עירק ולוב שהפחיתו את קצב הייצור שלהן באופן משמעותי בשנה האחרונה.סקירת המדינות העיקריות שאינן באופ"ק, מראה כי קנדה וארה"ב הן המשמעותיות ביותר בשינויים באספקת הנפט העתידית. קנדה צפויה להעלות את כמות הנפט שהיא תייצר השנה כך שתעמוד על 4.3 מיליון חביות ליום, על אף שהיא עסוקה זו השנה השלישית ברציפות בשיפורים טכנולוגיים שיאפשרו לה להגביר את יכולות התפוקה שלה, בעיקר בחולות הנפט שבאלברטה. פעילות זו גורמת לירידה בכוח והיקף העבודה, אך באופן זמני בלבד. מועד סיום עבודות התחזוקה צפוי להיות ברבעון האחרון של השנה ונראה כי בטווח הרחוק צפויה קנדה להגדיל את היקף הפקת הנפט שלה וכך גם להקטין את הביקושים שלה לייבוא. ארה"ב עושה מהלכים להקטנת התלות במדינות זרות, דרך הגברת הייצור העצמי שלה באמצעות שיפורים טכנולוגיים ויצירת תחליפים לנפט ובעיקר גז טבעי. מי שהייתה עד לא מזמן (2012) צרכנית הנפט הגדולה בעולם, הופכת אט אט לבעלת עצמאות אנרגטית, דבר שצפוי להשפיע ישירות על הירידה בביקוש העולמי לטווח הארוך. 10 המדינות המובילות בהפקת נפט 2013-2014 (מיליוני חביות ליום)
מקור: CIAגם עבור איראן היו החודשים האחרונים משמעותיים ביותר. איראן הפחיתה את כמות הנפט המיוצא, אך הכמות המופקת נשארה ברמה סבירה יחסית להיקפי הייצור הרגילים שלה. נכון לסוף מרץ 2014 קיימות עתודות נפט גדולות בנמלים באיראן המחכות לצאת ליעדן. במסגרת המשא ומתן וההסכם שנחתם מול המערב בסוף השנה שעברה בז'נבה, הותרו חלק מהסנקציות ועלתה אספקת הנפט שלה כשהותר לה לסחור במכסה של עד מיליון חביות ביום. אל הצורכות הרגילות כמו סין, הודו, דרום קוריאה, יפן וטורקיה הצטרפו גם סוריה ואלבניה. בשיחות בין המעצמות בתחילת אפריל, נקבע כי בחודש יולי הקרוב ידונו שוב במכסות הנפט של איראן, ונראה כי גם היא בטווח הרחוק תגדיל את חלקה היחסי באספקת הנפט בדומה למדינות לוב ועירק, ספקיות גדולות בפני עצמן.
WTI Vs. Brentפער המחירים בין נפט ה-WTI לבין ה- BRENT מייצג את ההבדל בין שני סוגי נפט המהווים בנצ'מרק לנפט הגולמי בעולם. ה-WTI מופק ביבשת אמריקה בעוד שה- BRENT מופק באלפי שדות שונים ובעיקר באוקיינוס הצפוני. הבדלי האיכויות בין השניים זניחים כמעט לחלוטין, ולאורך שנים מחירם היה זהה כמעט לגמרי. בשנת 2011 חלו שינויים אשר יצרו פער מחירים בין סוגי הנפט. מחד, קצב ייצור ה-WTI בארה"ב גדל, ומאידך עם פרוץ ה'אביב הערבי' אצל יצרניות נפט ענקיות כמו לוב ועירק בנוסף לסעודיה ואיראן המנהלות מאבקים פנימיים, שובשה הפקת הנפט ונוצר לחץ על ה- BRENT. התפתחויות מקומיות השיבו לעיתים את השליטה בצינורות ובמאגרי הנפט ובהתאם עלה קצב הייצור והצטמצם פער המחירים. לאחרונה (אפריל 2014), שוב התרחב הפער לאור המתיחות בין רוסיה לאוקראינה על רקע הפלישה לחצי האי קרים.במבט לעתיד ובהנחה שאנו מתעלמים מגורמים ביטחוניים - מדיניים אותם לא ניתן לחזות, נראה כי העתיד הקרוב יושפע בעיקר מההתאוששות הכלכלית הגלובאלית וביקושים הולכים וגוברים ובעיקר לתעשייה. במקביל מדינות ארגון אופ"ק עושות מאמצים להנחיל שקט תעשייתי בכל הקשור להפקת הנפט שלהן, על אף קולות המלחמה שעוד לא פסקו לחלוטין.
מקור: Marketrealist
המדינות המובילות בהיצע הגז הטבעי 2014 (במיליארדי פיט מעוקב)
מקור: US DEPARTMENT OF ENERGY
סיכוםאם בסוף שנת 2013 היה נראה כי מחיר הנפט מושפע בעיקר מההאטה בהפקה ואספקת הנפט, נראה כי הרבעון הראשון של 2014 הראה תמונה מעט שונה. בשל מזג האוויר הקיצוני של תחילת השנה (ינואר- פברואר) בארה"ב, אירופה וקוריאה, וההאטה בקצב הצמיחה של סין שהחלה כבר באמצע שנת 2013, היה נראה כי הבעיה האקוטית יותר היא ירידת הביקושים בעיקר לדלקים לתעשייה שהובילו לירידה במחיר הנפט. אך שינויים רבים שחלו במהלך חודש אפריל (2014) מראים כי ייתכן וצפויה התאוששות כללית ושינוי המגמה. ההתאוששות הכלכלית הגלובאלית וצמיחה בענפי התעשייה לפי נתוני הרבעון הראשון ל-2014, צפויים להביא לגידול בצריכה ובביקושים העולמיים, אך במקביל מדינות אופ"ק ובראשן מדינות ערב שסבלו בשנים האחרונות מקצב הפקה לא סדיר, חוזרות כעת למסלולן. בשנים הקרובות אנחנו צפויים לראות גידול בהיצע הנפט בעיקר מכיוון ארה"ב וקנדה, שבהתאם צפויות לצמצם את רכישות הסחורה ממדינות חיצוניות. מכיוון שמדובר במדינות מפתח בתעשייה, אין ספק כי גם מחיר הסחורה יושפע מכך. בנוסף לכך התפתחות בייצור אנרגיה בתחליפי נפט (גז/אנרגיה ירוקה) יוביל לירידת מחיר הנפט בטווח הארוך דרך ירידה בביקושים.
