כל מה שרצית לדעת על מדדי התל בונד. תכלית.
בדומה למדדי המניות בארץ (מדד מעו"ף, מדד ת"א 75, ת"א 100 וכו'), גם לאיגרות החוב הקונצרניות הנסחרות בארץ ישנם מספר מדדים. נכון להיום קיימים 9 מדדי תל-בונד בבורסה לניירות ערך בת"א: מדד תל-בונד 20, תל-בונד 40, תל בונד 60, תל בונד צמודות בנקים, תל-בונד שקלי, תל- בונד צמוד יתר, תל-בונד צמודות, תל-בונד מאגר ותל בונד תשואות.המונח "תל-בונד" מקורו בשילוב המילים תל אביב ו- BOND (איגרת חוב בשפה האנגלית). מהותו של מוצר האג"ח הוא כדין הלוואה שמבקשת חברה כלשהי בתמורה להחזרים מניבי תשואות. איגרת החוב, כפי שעולה משמה, הינה תעודה המעידה על ההלוואה בין החברה המנפיקה לבין המלווה (המשקיע). הנפקת איגרת חוב כוללת את תנאי ההלוואה כגון מועד הפירעון, הריבית שהיא נושאת, האם היא צמודה למדד המחירים או לא ועוד. ניתן לסחור באג"ח ככל מוצר פיננסי בבורסה לניירות ערך.
אפשרויות ההשקעה דרך מדדים הינן רבות ומגוונות, ובעיקר יעילות באופן משמעותי. רכישת המדד על ידי המשקיע מאפשרת לו לעקוב אחר קבוצות של סדרות אג"ח נבחרות ובכך לפזר את החשיפה לסיכונים מאי החזרת החוב של החברות. נוסף על כך, המסחר במוצרי מדדי האג"ח מגדיל משמעותית את הסחירות והנזילות בשוק איגרות החוב הקונצרניות בבורסה.מדדי התל-בונד, המורכבים כולם מאיגרות חוב קונצרניות בלבד, מאופיינים בתנאים שהוגדרו להם על ידי הגוף המנפיק והדירוג הניתן להם לפי רמת הסיכון הגלומה בהן, ככל שהסיכוי לפירעון במועד הרשמי עולה, דירוג האג"ח עולה גם כן.
מדד תל בונד 20
מדד הדגל של איגרות החוב בישראל. 20 סדרות האג"ח המרכיבות אותו הן בעלות שווי השוק הגבוה ביותר ומונפקות על ידי החברות הגדולות בישראל. מתוקף היותו מדד מוביל, הוא משמש כמדד ייחוס (בנצ'מרק) לשוק האג"ח הקונצרני בישראל. המדד הושק בתחילת פברואר 2007, וסימולו בבורסה הוא '20B-TEL'.
מדד תל בונד 40
מדד מרכזי בשוק האג"ח הקונצרני בישראל הוא כולל את 40 איגרות החוב הצמודות למדד המחירים לצרכן, בעלות שווי השוק הגבוה ביותר מבין 120 איגרות החוב הסחירות ביותר, שאינן כלולות במדד התל בונד 20.מדד זה כולל גם חברות בינוניות, אשר לרוב אמורות להעניק ריבית גבוהה יותר בעבור איגרות החוב שלהן. אי לכך, הוא משמש כמדד ייחוס (בנצ'מרק) ומשקף את שוק האג"ח של הגופים העסקיים הבינוניים-גדולים בישראל. המדד הושק בשנת 2008 וסימולו בבורסה הוא 'B40-TEL'.
מדד תל בונד 60
כולל את כל איגרות החוב הכלולות במדד תל בונד 20 ובמדד תל בונד 40. המדד מאפשר חשיפה רבה לאג"ח של החברות הגדולות במשק, אך בשילוב חברות בינויות וגדולות, שכאמור נכללות במדד תל בונד 40.בהשוואה למדדי המניות, מדד זה דומה למדד ת"א 100, המכיל בתוכו את מדד ת"א 25 ומדד ת"א 75. המדד הושק בשנת 2008 וסימולו בבורסה הוא 'B60-TEL'.
מדד תל בונד שקלי
כולל את כל איגרות החוב הקונצרניות בישראל שאינן צמודות למדד המחירים ונושאות ריבית קבועה. לא קיימת מגבלה על מספר האג"חים במדד או על הסחירות שלהן. הרעיון להשיק את המדד התהווה בשנים האחרונות כשהגופים הקונצרניים החלו לגייס כספים גם באפיק השקלי (ומכאן מקור השם "תל-בונד שקלי") ולא רק בצמוד למדד כפי שהיה נהוג בעיקר, ובכך התאפשר להם לגוון את החוב שלהם גם דרך אפיק זה. המדד הושק בשנת 2009 וסימולו בבורסה הוא 'TEL-BSH'.
מדד תל בונד צמודות יתר
כולל את כל איגרות החוב הקונצרניות בישראל הצמודות למדד המחירים ובריבית קבועה, בעלות שווי השוק הגבוה ביותר מסוג זה שאינן נכללות במדד תל בונד 60. בין סדרות האג"ח הכלולות במדד עשויות להיות גם סדרות קטנות יחסית ולכן מושכות את עניין המשקיעים המעוניינים בחשיפה בעלת פוטנציאל תשואה גבוה. יחד עם זאת, המדד בעל פיזור רחב ביחס למדדי הדגל (תל בונד 20, תל בונד 40 ו- 60) נתון המפחית במעט את רמת הסיכון. המדד הושק בשנת 2012 וסימולו בבורסה הוא 'Tel Bond CPI'.
מדד תל בונד צמודות בנקים
מדד הדגל של שוק איגרות החוב בענף הבנקאות בישראל. סדרות האג"ח הנכללות במדד הונפקו על ידי הבנקים הרשומים למסחר בישראל והן צמודות למדד המחירים ונושאות ריבית קבועה. המדד מאפשר למשקיעים לבחון את מצב שוק האג"ח הבנקאי המקומי, ולכן משמש כמדד המשקף את המצב בענף זה. אין מגבלה על מספר הסדרות היכולות להיכלל במדד ולכן הוא כולל סדרות קטנות בינוניות וגדולות גם יחד. המדד הושק בשנת 2012 וסימולו בבורסה הוא 'BCLB-TEL'.
מדד תל בונד תשואות
כולל את כל איגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד ונושאות ריבית קבועה, המדורגות בין –BBB ל-A ועומדות בתנאי הסף של מאגר האג"ח. מדד זה שונה משאר מדדי התל בונד ברמת הסיכון שלו, שכן הוא כולל אג"ח בדירוג נמוך מהשאר, אך מנגד, הוא בעל פיזור סקטוריאלי נרחב ביחס לשאר המדדים, דבר המאזן מעט את רמת הסיכון הגלומה בו. המדד הושק בשנת 2013 וסימולו בבורסה הוא 'YLD-TEL'.
כיצד נקבע הרכב המדדים, מתי חל עדכון ומהי תדירות פרסומו?
משקל איגרת חוב במדדים נקבע על פי שווי השוק היחסי של איגרת החוב, מתוך שווי השוק של כלל המדד, כאשר ישנה מגבלת משקל מקסימלית המשתנה בין מדד למדד. הרכב המדדים מתעדכן פעמיים בשנה, ביום המסחר הראשון בחודשים אפריל ואוקטובר. תדירות פרסום המדדים הינה בכל 15 שניות.
מעבר למדד מתואם תשואה ברוטו
החל מינואר 2009 המדדים בישראל, כולל מדדי התל בונד, הוגדרו כמדדים מתואמי תשואה ברוטו. משמעות הדבר היא כי בעת חישוב מחיר המדד מתחשבים בריבית המחולקת ברוטו (ללא ניכוי מס), ולמעשה 100% מהריבית ברוטו כלולה בשער המדד ובהתאם במחירי תעודות הסל העוקבות אחריו.
