סקירה שבועית - שוק האג"ח. תכלית.
המסחר בשוק אגרות החוב התאפיין השבוע במגמה שלילית, כאשר באג"ח הממשלתי האפיק צמוד המדד ירד ב- 0.63%, והאפיק השקלי נחלש ב- 0.29%. באג"ח הקונצרניות (אג"ח חברות) חלה ירידה במרווחים בשיעור ממוצע של 0.046%.
בארה"ב, ה'פד' החליט על צמצום תוכנית רכישות האג"ח. יו"ר ה'פד' בן ברננקי, הודיע ביום רביעי כי היקף רכישות האג"ח יפחת ב- 10 מיליארד דולר בחודש ל 75 מיליארד דולר, כאשר הצמצום יתחלק באופן שווה בין אג"ח מדינה לבין אג"ח מגובות משכנתאות. הצמצום מגיע על רקע הנתונים המעודדים המגיעים מהכלכלה האמריקאית, בדמות האבטלה שירדה לשיעור של 7% וקצב הצמיחה שגבר. בקריאה השלישית של התוצר לרבעון השלישי, עלה התוצר ב 4.1%, יותר מכפול מהקריאה הראשונה. השווקים הגיבו בחיוב לצמצום כיוון שברננקי אותת לשווקים כי הרבית תישאר בשיעור שנע בין 0%-0.25% זמן רב יותר מזה שהשווקים ציפו לו, בעיקר כל עוד האינפלציה נמצאת מתחת ליעד (2%). ברננקי הוסיף ואמר כי במידה והכלכלה תאט בקצב ההתאוששות, יגביר ה'פד' את קצב הרכישות וכי הצמצומים העתידיים יהיו בשיעורים דומים לצמצום האחרון, כלומר איטיים.
בארץ, קטן הסיכוי להורדת ריבית נוספת. בעקבות צמצום רכישות האג"ח בארה"ב ישנו צפי שהדולר יתחזק מול כלל המטבעות בעולם, ולכן השקל צפוי להחלש מול הדולר. הצפי בשווקים הוא שצמצום רכישות האג"ח יעלה את התשואות, אך בארץ ההשפעה צפויה להיות מתונה יותר כיוון שבשנה הבאה המדינה תקטין את היקף הנפקות האג"ח וגם מכיוון שהגרעון התקציבי לשנת 2013 צפוי להיות נמוך מההערכות הראשוניות.
המרווח בין אג"ח מדינה 10 שנים של ישראל לבין האג"ח המקבילה בארה"ב התרחב השבוע בכ 0.018%, והוא עומד היום על 0.71%.
