המדד המשוקלל של הדולר האמריקאי, הדולר אינדקס (Trade Weighted U.S. Dollar Index) נוצר על ידי הפדרל ריזרב במטרה לשקף במדויק את ערכו של הדולר מול המטבעות הזרים, ולמעשה הוא משקף את התחרותיות של סחורות בארה"ב בהשוואה למדינות אחרות.ערך המדד הוא הממוצע של יחסי הדולר מול המטבעות של שותפות הסחר העיקריות של ארצות הברית. המטבעות שמשוכללים באינדקס הם: יורו, ין יפני, פאונד בריטי, דולר קנדי, קורונה שוודית, ופרנק שוויצרי.
הדולר אינדקס
מקור: Finance Yahooבמחצית השנייה של 2011 נכנס הדולר אינדקס למגמת עלייה עם תיקונים בערכו מדי פעם.
שינוי שנתי במדד הדולר
מקור: Finance Yahoo
הגורמים העיקריים המשפיעים על מחיר הדולר האמריקאי:1. אינפלציה
אינפלציה – ארה"ב
מקור: TradingEconomicsכיום הרוב המוחלט של השווקים המפותחים מציגים ריבית ריאלית שלילית, ולכן אינפלציה נמוכה היא גורם שתומך בשער המטבע, מכיוון שאינפלציה נמוכה מקטינה את הריבית הריאלית השלילית ומחזקת את כוח הקנייה של המטבע.האינפלציה בארצות הברית נמצאת במגמת ירידה, וזהו גורם התומך בשער הדולר.2. שערי ריבית
תשואת האג"ח האמריקאי (10 שנים)
מקור: TradingEconomicsבמטרה לעודד את הכלכלה האמריקאית נוקט הפדרל ריזרב במדיניות ריבית הקרובה לאפס, וכל הסימנים מאותתים שהפד לא יעלה את הריבית בטווח זמן הקרוב. כתוצאה מכך תשואת אגרות החוב של ממשלת ארצות הברית נמצאות בשפל היסטורי, אך לאחר הודעת הפד כי ההרחבות הכמותיות צפויות להצטמצם כבר במהלך השנה החלו תשואות האג"ח לעלות וככל שהם ימשיכו לעלות הדבר יחזק את מחיר הדולר.3. מאזן מסחרי
גירעון מסחרי של ארה"ב (מיליוני דולרים)
מקור: TradingEconomicsהגירעון המסחרי של ארצות הברית נמצא במגמת ירידה מתונה, וזהו גורם התומך בדולר.4. חוב ציבוריבטבלה הבאה ישנו החוב הציבורי (חוב ממשלתי כלפי הציבור) של ארצות הברית בהשוואה לכמה מדינות אחרות כאחוז מהתוצר הגולמי של כל מדינה.
יחס החוב הציבורי של ארה"ב לתל"ג שלה גבוה מיחס החוב של גרמניה, צרפת ובריטניה אבל נמוך משמעותית מיחס החוב לתוצר של יפן. יחס החוב של ארצות הברית לתוצר מהווה גורם שלילי ביחס לשער הדולר.5. צמיחה כלכליתבטבלה הבאה מוצגת הצמיחה השנתית של התל"ג בשנת 2012, ותחזית הבנק העולמי מיוני 2013 לצמיחה בשנים 2013 ו- 2014.
הכלכלה האמריקאית צומחת בקצב בינוני, אבל בשיעור גדול מקצב הצמיחה של מדינות מפותחות אחרות, דבר שתומך בהתחזקות בדולר.6. תנועות ספקולטיביות וגורמים טכנייםנפח המסחר בשוק המטבע העולמי הוא עצום במימדיו, ונפח המסחר היומי במטבעות השונים הוא יותר מארבעה טריליון דולר, הרבה יותר מאשר כלל המסחר העולמי במניות ואגרות חוב. מכיוון שהמסחר בשוק המטבע העולמי ממונף מאוד, גורמים כמו בנקים גדולים, קרנות גידור וגורמים ספקולטיביים אחרים יכולים להשפיע על שערי החילופין בטווח הקצר, ללא קשר לתנאים הבסיסיים שפורטו לעיל, כך שמשקיעים רבים מסתמכים על אנליזה טכנית וניתוח גרפים על מנת להעריך את מגמת שערי המטבעות.
דולר-שקלמאמצע 2011 ועד אמצע 2012 הדולר היה במגמת עלייה חזקה אל מול השקל. בפרק זמן זה, עלה שער הדולר מ- 3.377 שקל לדולר ב- 02 במאי 2011 עד ל- 4.079 ב-26 ביולי 2012, המשקף עלייה של כ- 21%. מהפסגה ביולי 2012, עבר הדולר למגמת ירידה עד השפל ברמה של 3.556 ב- 04 למאי 2013, ירידה בשיעור של כ- 13%. מגמת הירידה נעצרה בעקבות התערבות מאסיבית של בנק ישראל שהוריד את הריבית ורכש כמויות גדולות של דולרים, מאז התייצב הדולר סביב 3.60.מלבד המצב הכלכלי של ישראל, גורמים נוספים כמו המצב המדיני והביטחוני של ישראל משפיעים על שער השקל, כך שקשה לצפות את מגמתו בטווח הארוך. מדיניות הנגיד החדש-ישן, יעקב פרנקל עדין לא ידוע ולכן לא ברור האם מדיניות רכישות המט"ח שהנהיג פישר תמשיך, במידה והיא תמשיך אז בטווח זמן הקצר נראה כי 3.60 שקל לדולר, תהווה תחתית לשער הדולר. בטווח הבינוני-ארוך, אם מגמת השיפור בכלכלת ארצות הברית תימשך, וכשתוכנית התמריצים QE תתמתן, קיים סיכוי סביר להתחזקות הדולר ביחס לשקל.
