הכלכלה העולמית נמצאת על סף מהפכה לאור העובדה שמפת האנרגיה כפי שאנו מכירים אותה הולכת להשתנות. בשנים האחרונות התרגלנו שהמדינות המתפתחות צומחות בשיעורים גבוהים, כשמנוע הצמיחה העיקרי שלהן הוא הפקה וייצוא של סחורות אנרגיה. בזכות טכנולוגיות חדשות שהובילו ליכולת הפקת אנרגיה ממשאבים שעד לאחרונה לא ידענו עליהם או לא השתלם להפיק מהם, צפויות דווקא המדינות המפותחות להפוך בעוד מספר לא רב של שנים מיבואניות סחורות אנרגיה ליצואניות. תהליך זה צפוי מחד להוביל לירידת מחירים משמעותית בשוק האנרגיה, ומאידך לתרום רבות לצמיחה הכלכלית של מדינות אלה, ובהתאם לצמיחה הגלובלית.
רקע כללילמעלה מ- 80% מייצור האנרגיה האנושי כיום, הוא תוצאה של שימוש בדלקים מאובנים. הנפט הוא השמיש ביותר, אחריו הפחם שהשימוש בו נמצא במגמת ירידה משמעותית (עקב עלויות הפקה ושינוע גבוהות, לצד זיהום רב), ולבסוף הגז הטבעי שנמצא במגמת שימוש עולה (זול, מועבר בצינורות וזיהום נמוך). התפלגות ייצור האנרגיה בעולם
מקור: סוכנות האנרגיה האמריקאית, 2012
נפטבשנות השבעים עבר שוק האנרגיה מהפך, לאחר שארה"ב לא יכלה לספק לבדה את כמות האנרגיה שדרש המשק, היא החלה לייבא משכנותיה קנדה ומקסיקו, אך גם ממדינות ערב. הגידול בביקוש המערבי, גרם לעליה במחיר הנפט מרמה של 3$ לחבית (נומינלי) בשנת 1973, עד לרמה של כ- 100$ לחבית כיום, כאשר לעיקר הרווח זכו המדינות המתפתחות שמייצאות נפט למערב. צריכת והפקת נפט
מקור: CIAכיום, 90% מייצור הנפט העולמי נעשה על ידי מדינות מתפתחות אשר צורכות פחות מ- 50% ממנו (סין צורכת רבע מצריכת כל המדינות המתפתחות). בנוסף, המדינות המפותחות רוכשות מהמתפתחות לפחות 30% מהנפט בעולם, וחשוב להדגיש כי אחוז ניכר מהנפט נסחר בין המדינות המתפתחות עצמן, כאשר רוסיה, מדינות ערב ודרום אמריקה הן הייצואניות העיקריות.
גזענף הגז עבר תהפוכה משמעותית בשנים האחרונות. מאז פיתוח הגז הנוזלי (LNG), עלה משמעותית הביקוש לסחורה כדלק להפקת אנרגיה על חשבון נפט ופחם. הובלת הגז נעשית בעיקר דרך צינורות הפזורים ברחבי העולם והמשך פריסת הצינורות בעיצומה. כלומר להובלת גז יש עלות
חד
פעמית גבוהה של הנחת צינורות ולאחר מכן העלות היא אפסית, בניגוד לפחם למשל שדורש שינוע יקר.את הגידול בביקוש לסחורה ניתן לראות גם בכך שצרכניות האנרגיה הגדולות - ארה"ב וסין החלו בהסבת תחנות חשמל לעבודה על בסיס גז. המשמעות לכך היא שבשנים הקרובות אנחנו צפויים לראות ירידה בביקוש לנפט ופחם והמשך עליה בביקוש לגז. צריכת והפקת גז
מקור: CIA
התפתחויות בהפקת דלקים וייצור אנרגיהבשנים האחרונות נמצאו ברחבי העולם דרכים חדשות ומגוונות להפיק דלקים ממקורות לא קונבנציונלים. הפיתוחים והתגליות החלו בשווקי המפתח של ענף האנרגיה, בעיקר מהצד הצרכני-יבואני ועל כן מדובר בשינוי כה משמעותי.1. ארה"ב – פצלי שמן[1] ופצלי גז[2]בשנים האחרונות עולה בארה"ב תפוקת הנפט משדות פצלי השמן באופן עקבי וההערכות של סוכנות האנרגיה העולמית גורסות כי בתוך חמש שנים בלבד, תהפוך ארה"ב מיבואנית הנפט הגדולה בעולם ליצואנית. עוד מדווחת הסוכנות, כי מפצלי השמן ניתן להפיק כמות נפט שתספיק לעולם למשך עשור שלם.גם מבחינת גז ארה"ב הופכת לשחקן משמעותי, כשההערכות מדברות על כך שכמות הגז שניתן להפיק מפצלי הגז ומשדות הגז בארה"ב מוערכת במאה שנות צריכת גז של המשק האמריקאי. לפי סוכנות האנרגיה בארה"ב, כבר בשנת 2015 צפויה ארה"ב להיות יצואנית גז משמעותית.2. סין – פצלי שמן ופצלי גזבדומה לארה"ב גם לסין יש שדות של פצלי שמן וגז ובכמות גדולה פי 1.5 מזו האמריקאית, אך לסין יש מספר בעיות בהפקת הדלקים. מלבד העובדה שמבחינה טכנולוגית סין עדיין לא השלימה את הפערים, השדות ממוקמים במקומות נידחים שמקשים על ההפקה. בשלב זה הפקת הנפט והגז מהפצלים היא מינורית וקשה להעריך כמה זמן ייקח להם לפיתוח המחצבים, אך הטכנולוגיה כמובן קיימת וניתן לרכוש אותה.יש לציין שהממשל הסיני קיבל החלטה אסטרטגית להסב את תחנות החשמל המקומיות לשימוש בגז טבעי, והדבר כמובן צפוי להקטין את הביקוש לנפט ופחם בטווח הזמן הבינוני.3. קנדה – חולות נפטבאלברטה שבקנדה יש שלושה מרבצי חולות נפט המוערכים בכ- 1.7 טריליון חביות (שווה ערך לכל רזרבות הנפט המוכחות בעולם), אך מבחינה כלכלית משתלם להפיק כמות מוגבלת. הערכה משנת 2007 שהתבססה על הטכנולוגיה דאז ועל מחיר של62$ לחבית, דיברה על עשירית מכך (כלומר 170 מיליארד חביות), ואילו כיום ההערכות לא רשמיות מדברות על כמות גדולה יותר. נכון לתחילת השנה מופקים 1.5 מיליון חביות ביום, ומספר זה אמור להיות מוכפל בחמש השנים הקרובות.4. יפן – מתאן הידריטעד לרעידת האדמה בשנת 2011 יפן יצרה אנרגיה באמצעות כורים גרעיניים. לאחר מכן נסגרו רוב הכורים והמדינה נאלצה להגדיל את ייבוא הדלקים. יפן לא בורכה במשאבי
טבע
ולכן כלכלתה סובלת מתלות קשה במחירי הדלקים, אך לאחרונה הצליחו מדענים יפנים להפיק גז ממתאן הידראט (גביש קרח הכלוא בתוכו מתאן, שהוא גז טבעי). סביב איי יפן ישנם מרבצי ענק של מתאן, שעל פי ההערכות ניתן להפיק מהם כמות גז שתספיק למשק היפני למאה שנים.חברת הנפט הלאומית היפנית בוחנת כמה שיטות הפקה כדי לבחון את היעילה ביותר, ולכן עלויות ההפקה עדין אינן ידועות. למרות זאת, ההערכות של חברת הנפט הלאומית של יפן הן שכבר בשנת 2019 יהיה ניתן להפיק גז בכמויות מסחריות. 5. גרמניה – אנרגיה מתחדשתגרמניה היא חלוצה בתחום האנרגיה המתחדשת ומקורה של 20%-40% מתצרוכת האנרגיה הגרמנית היא באנרגיה מתחדשת, שהיא שם כולל לאנרגיה שמופקת מאנרגיית המים (אנרגיה הידרו אלקטרית), אנרגיית הרוח, ביו מאסה (דלק ביולוגי) ואנרגיית השמש.הייבוא העיקרי של גרמניה הוא דלקים להפקת אנרגיה, ולכן הוחלט לפתח מקורות תחליפים. כבר כיום כ- 8 מיליון בתי אב בגרמניה צורכים אנרגיה ממקור סולארי ובכל שנה המספר עולה.יבואניות נפט (אלפי חביות ליום)
מקור: TradingEconomics
יבואניות גז (BCM)
מקור: TradingEconomicsצד הביקוש לדלקים עובר זעזוע משמעותי, כיוון ששלושת היבואניות הגדולות ביותר (גם של נפט וגם של גז) צפויות להגדיל את יכולת ההפקה העצמית שלהן וחלקן בדרך לעצמאות אנרגטית בשנים הקרובות.
גידול בלתי צפוי בהיצעהשינוי במפת האנרגיה אומנם נובע מהפיתוחים הטכנולוגים וממציאת מאגרים חדשים במדינות מפותחות, אך לא רק. מפיקות הנפט הגדולות שמאוגדות תחת קרטל "אופק", מנתחות את השינויים בזירה, וכתוצאה צפוי המחיר להיחלש מוקדם מהצפוי.בשנותיו הראשונות של קרטל אופ"ק, הוא היה חסר משמעות מכיוון שהשוק היה מוצף בסחורה והסחר
הבינלאומי
לא היה מפותח. הכל השתנה בשנות ה- 70 כשארה"ב החלה לייבא נפט. כשפרצה מלחמת יום כיפור, הפעיל הקרטל אמברגו על מכירת הנפט, ומחירו זינק מ- 3 דולר ל- 12 דולר לחבית, וזאת הייתה הפעם הראשונה שהוא השפיע במכוון על מחיר הנפט.כל חברות הארגון מבינות שהפיתוחים והתגליות האחרונות ובעיקר בארה"ב, צפויים להוריד את הביקוש לנפט בשנים הקרובות. לכן כולן מעוניינות למכור כמה שיותר חביות כבר כעת במטרה למקסם רווחים. במצב כזה, יציבות הקרטל מתערערת ולמדינות יש תמריץ חזק "לבגוד" ולהפיק כמות נפט גדולה מהמכסה שמתיר הארגון, כך שסביר להניח שכבר בזמן הקרוב נראה גידול בתפוקת הייצור של הארגון, ולא בהכרח שהדבר יעשה תחת הסכמים.
מחיר חבית נפט
מקור: FinanceYahoo
סיכוםצמיחת הכלכלה העולמית הצטמצמה מאוד בעשור האחרון, ולמחירו הגבוה של הנפט יש השפעה מהותית על כך. אנחנו מעריכים כי מחיר הנפט צפוי לרדת לאורך זמן מכמה סיבות.
- מעבר עולמי להפקת אנרגיה בעזרת גז טבעי. כמויות אדירות נמצאות ברחבי העולם ומחירו זול ברבע במונחי הפקת אנרגיה. כלומר את אותה כמות אנרגיה שניתן להפיק מחבית נפט שעולה 100 דולר, ניתן להפיק מגז בעלות 25 דולר.
- פיתוח דלקים בלתי קונבנציונאליים על ידי מדינות מפותחות, יפחית את ייבוא הדלקים על ידם ואף יגדיל את ההיצע.
- קרטל "Opec" (שהוא אחד הגורמים המרכזיים לעלייה במחירים) צפוי להיפגע משמעותית.
ירידת מחירי סחורות האנרגיה היא צעד מבורך וחשוב לכלכלה העולמית. אנרגיה היא המצרך הבסיסי של התעשייה העולמית, וככל שהיא תוזל כך יוזלו כלל המוצרים התעשייתיים, הצריכה העולמית תגדל ואיתה תשתפר הצמיחה. המרוויחות הגדולות הן המדינות המפותחות, גם בגלל שהן מפתחות את הדלקים החדשים, אך גם בגלל שרובן מדינות תעשייתיות ועל כן עלויותיהן יצטמצמו משמעותית.מסקנות
- להערכתנו מחיר הנפט יירד בהדרגה - התהליך אמנם ייקח עוד מספר שנים, אך ככל שהזמן יעבור מחיר חבית ירד.
- הגדלת חשיפה לרוב השווקים המפותחים - בדגש על יבואניות דלקי האנרגיה הגדולות ארה"ב, יפן וגרמניה.
- השקעה במדינות מתפתחות יש לעשות בצורה סלקטיבית - סין והודו צפויות ליהינות מירידת מחירי הדלקים, אך רוסיה צפויה להיפגע מכך.
[1] פצלי שמן - סלע השוכן במעמקי האדמה והוא בעצם סוג של נפט מוצק. פיתוח טכנולוגי חדש, מאפשר להוציא מהפצלים את הנפט שבהם ולשאוב אותו באמצעות הזרקת מים, חול וכימיקלים לאדמה, בטמפרטורה ולחץ גבוהים.
[2] פצלי גז – זהו גז טבעי הלכוד בתוך שכבות פצלי השמן.
